一

当“全民创业、万众创新”被人们几近于狂欢似的喊出来，资本寒冬论和赛道关闭的声音也在纷纷涌现，作为一个创业者兼媒体人，更应该本能地开始警醒和审视。

因为这并不符合常识。

创业和投资永远只是手艺活，每个行业中的独角兽和超级独角兽占比永远是金字塔的1%，从不会因为创业者和投资人增多就会变得更多。

资本会收紧投资策略，但并不会停止投资，也不愿错过好项目。

能拿到的钱的项目总是相似的，拿不到钱的项目各有不幸。

关于这个话题，芥末堆收集了数位比较有代表性的投资人，以下根据收集顺序原汁原味记录：

二

作为教育垂直天使和孵化器，未来工场的合伙人宁柏宇有四个观点：

1、资本永不眠，钱也不会跑掉。A股向下造成资金有避险倾向，甚至传言逃离中国，但全世界还有哪个国家像中国一样GDP有7% 以上的增长率？或者说哪还有哪个国家有像硅谷一样浓厚的创业氛围？人民币每天都在加印，国内历来缺乏投资渠道，一级市场小米、嘀嘀这样的创富神话这么多，必然引无数资金竞折腰。

2、资本还在市场上，只是更加集中而已。二季度猿题库、学霸君、轻轻、顺顺、作业盒子、疯狂老师、51offer，在线教育领域不缺大单，总融资额同比增长显著。

3、创业者要做好连续创业的准备，不要把队伍打散啦。For the first time，中国的创业走在全世界前面，比如o2o教育，比如各领域题库，这些世界独创的模式在中国进行试验（必然会有硕大的尸体，跟百团大战，打车大战没什么差别），创新意味着失败率更高，但是经历过考验的团队必然会卷土再来，存人失地，人地皆存。 很多教育app的生命周期也就是3-5年，之后必须转相近方向，第二次成功几率会大很多。

4、创业者要找产业基金。上市或并购退出的钱大量涌入一级市场，造成一级市场钱多人傻，传统的投资机构靠钱靠名等着创业者投怀送抱的机会变少，除了最热门的TMT领域，国际化视野和品牌在c2c模式上有优势之外，垂直产业比如教育和健康医疗领域都必然是产业基金的天下，有产业背景的投资人。

嗨，尊重市场规律，迷信神话万万不可，融好钱，融对钱。

三

另一位新兴基金的合伙人，迭代资本的蔡华，他倒是不担心“资本寒冬”，比较担心二级市场的影响：

“我觉得寒冬没那么严重，整个资本市场在回归理性，整个朋友圈都在扒皮，因为现在创业者浮夸得特别多，造成了热度下降，很多资本其实都在冷静地思考这个问题。

目前，虽然总体上显得不太好融资，但对真正的好项目来说仍然不难。但是现在整个二级市场我看不清楚，因为太乱了，我担心的是二级市场会影响到VC，现在来自二级市场的大量热钱会不会影响到VC的募资，还有VC投资布局，甚至有一种观点认这波二级市场会不会引起经济危机和倒退，我认为这是有一定可能性的。”

二级市场作为曾经“牛市”和财大气粗的概念闯入者，这个比较令人发愁。

四

新东方董事长俞敏洪表示了截然不同的观点：寒冬的问题肯定是会有的，这是像自然规律一样不可避免，有高点就会有低点，关键是对创业者来说是如何打定基础、稳步前进，从长远来说是商业模式，而不仅仅是烧钱赚名声的事情，做到这一点，我认为对创业者来说，寒冬是无所谓的。”

呐，俞老师都说了，打铁还得自身硬。

五

另外一位来自某教育上市公司的投资人言辞则相当激烈（不愿署名），他表示：

“是你自己先骗了资本，资本要自保，你怎么能怪资本露出牙齿？年轻人，你可以在资本面前装逼，但一定要真的带着资本一起飞，靠博、靠赌、靠扯、靠蒙、靠晕、靠忽悠，又有人算过资本每年在教育领域里的损失有多大量？动不动就骂资本，怎么没人骂那些扯淡和忽悠的创业者们？”

我翻译了下，他的潜台词是：那些不正经的创业者哭什么寒冬，我就呵呵了。

六

某知名VC也同样要求匿名，于是芥末堆只好跟前面一样原汁原味把他的观点写出来：

“第一点我觉得从国内的资金募集市场和投资市场来看（都是一级市场），没有所谓的到寒冬，各个基金的投资速度和体量都属于一个比较正常的节奏。第二点，创业者要关注资本市场，资本市场比较活跃或者相对比较正常的时候，你就要出来积极融资，但是更重要的还是把自己产品做好，你其实在什么阶段能融到资，其它的就是在从估值上来说，还是不要把估值抬得偏离的正常范围内，因为这个阶段有人愿意给你一个比较高的估值，下一个阶段没人给你接盘就很尴尬了。”

这家著名的投教育的基金，我是看着他们数个不错好项目，因为估值过高而放手，VC也挺难，面临过高估值项目的时候，他们默念：“你卖那么贵，我怎么买呢？买完卖不出，钱你拿着，我砸手里啊？还能不能好好做朋友了？”

现在创业者数量远大于投资人，适当保护一下投资人来中和市场，从压低估值开始。

七

光合派的创始人朴俊红，则对芥末堆的问题提出了质疑：

“关于你的问题，有没有寒冬，我觉得看哪个阶段的项目吧，所谓的寒冬这个词是怎么来的，比如是受二级市场波动的影响，还是受什么因素的影响，我不知道你们是怎么定义的？第二个是创业者该怎么办，我自己觉得作为创业者融资，总有相对比较好的阶段也有难的阶段这个波动性是一直存在，所以本质上创业者还是要做好的自己的产品和自己的业务吧，然后在这个基础上才去借力资本市场。寒冬也许会有，但真正好的项目其实还是不差钱，搞定投资都是能拿到钱，归根结底关键是你到底有没有好的产品和优秀的团队？”

我默默地反省了一下自己基于人云亦云而生的命题，然后再次扎实了好项目永远不会差钱，管它寒哪门子冬。

八

复兴昆仲的王钧作为一个老牌投资人，从VC和创业者双方的供给关系给出了态度：

“为什么会说冷？我觉得有几个因素：冷和热都是相对的嘛，因为过去一段时间很多vc在中国大陆都挣到了钱，最近几个vc行业供求有点失衡，换句话就说很多很多各路vc都出现了，导致很多好项目抢得很凶，供求失衡它自己会热起来；第二个整个vc的大环境，从退出角度讲，甭管是原来的美股上市、现在a股上市、新三板，再加上其它的a股并购，bat并购，从退出的角度讲就好了很多；第三一个因为头两个个因素，因为英雄效益和容易退出，创业的人也好了很多。这几个因素加起来，热是因为很多人挣到钱了，vc出来了，所以vc多起来，投资也凶起来了，第二退出越来越好，途径越来越多，比起三五年前比起来，创业因为头两个因素，导致创业的人素质越来越高，整体上是向循环，尤其是过去的一年半。

为什么冷呢？第一是二级市场有目共睹，碰到几个坎儿，这是很快会传到二级市场，这是无需质疑的。第二个：很多vc出来之后，很容易就会发现vc行业是一个非常需要实力，耗时间耗眼光的一个行业，想挣钱没那么容易，所以我觉得未来vc的供给端数目会减少也是一个不可争事实，二级市场在往下缩，从另一个角度来讲，vc投资的资金，也在减少，这也会导致创业的很多人也会观望一下，未来的三五个季度可预见的vc肯定不如未来过去一年那么火，而且这个势头已经很明显了，现在我们在一线做项目时候，有些颇为不错的项目并没有那么容易，所以我觉得会明确的冷。”

王钧很中肯的说出一个事实，VC和项目也是一个供需杠杆关系，跷跷板怎么坐，你觉得呢？

九

一位数十年从业的美元后期VC（不愿署名），言简意赅：

“春江水暖鸭先知，我感觉：

1、没有像样的创业者；2、没有像样的跑道；3、可以休假去了；4、可以交谈的创业者项目太贵；5、最近一大批手里有钱的创业公司还跑出来融资，让人感到恐惧了；”

这是一位起投金额在3000万美金以上的VC，接受收集完的第4天后，他果然出去休假了。

他投得起，但是他没得投，因为：基本上可以出来创业的都出来创业了，而且他们并不缺钱。

十

在这次收集中，还额外收获了一首小诗，来自ATA的董事长马肖风：

“没有所谓的寒冬，都是媒体的故事。

创业者忘了季节的变化最好，专注于自己的产品最重要。

所谓季节变化都是投机者的语言，人算不如天算。

做好自己的事，经历四季的变化。

人生就是享受跌宕起伏的过程。

什么是风景，变化就是风景，风景就是他人生活的地方，风景就是无人生活的地方。”

那么问题来了：你站在桥上看风景，看风景的人在楼上看你… ...创业者，你在哪里？

十一

我另外还收集了七位来自VC和机构的投资人，都通通不愿意署名，也说得极其简单，并且不允许原话摘抄，我只好简单列举下他们的观点：

1、项目都TMD太贵了。

2、吹牛逼的太多了。

3、跟风概念来骗我们的人太多了，还要赔笑接客。

4、好项目你们在哪里，快来找我。

5、你们不知道投资人成长速度比创业者更快吗？

6、哥，我说了，常识，给我常识！

7、专业一点，大家都很忙的好吗… ….

十二

收集到最后，芥末堆同学已无语凝噎，引用一段刷爆朋友圈的总结作为结束：

一个厚道的投资人，不但对企业成长有帮助，更重要的是知道把利益空间留给创业者、留给二级市场投资者，也是降低自己的风险，可惜这样谦逊和体面的投资人越来越少，而且全链条评估风险的更少。

如果你作为创业者不懂这些，不妨花钱请教分析师，或者干脆接受估值低、出钱少的投资方，给自己留余地。