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芥末堆9月22日文，今日，紫光学大发布《关于披露重大资产重组预案后进展公告》，称重大资产重组“尚需再次召开董事会审议，尚需公司股东大会审议通过并报中国证监会核准，尚需履行国资有权部门对本次交易的备案和审批等。”

9月14日，筹划重大资产重组、停牌近半年的紫光学大披露了《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案》，拟以25.05元/股的价格向新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司（以下简称“天山铝业”）全体股东非公开发行9.39亿股，作价236亿元收购天山铝业100%股权。

交易完成后，上市公司的控股股东将发生变更，天山铝业借壳紫光学大实现上市。同时，紫光学大将置出学大教育和学大信息。

紫光学大原有的主营业务为教育培训服务业务。交易预案提到，待现有业务完成置出，上市公司将成为具有完整一体化铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售的大型企业，主营业务变更为原铝、 铝深加工产品及材料、预焙阳极、高纯铝、氧化铝的生产和销售。

紫光学大的前身为银润投资，因设备采购、租赁及物业租赁等主业亏损，被学大教育借壳。银润投资2014年净利润不到200万，2015年净利润亏损。2015年7月，银润投资通过定向增发筹资55亿元人民币，其中23亿用于收购从纳斯达克退市的学大教育。

为尽快收购学大教育，银润投资向控股股东紫光卓远借款23.5亿元以筹得收购资金，并计划通过此前公布的定增计划偿还。

2016年6月完成收购后，银润投资更名为“紫光学大”。但在2016年12月，定增计划流产，导致紫光学大面临着较大的利息偿还压力以及极高的资产负债率。

紫光学大2016年营收数据

由于原有业务亏损、支付大额借款利息、缴纳中介机构费用等原因，2016年紫光学大的净利润依旧为负，并且亏损增至9868万元。由于连续两年亏损，紫光学大被戴帽成“*ST紫学”。

2017年年报显示，紫光学大资产负债率高达98.17%。

2017年5月19日，*ST紫学发布重大资产重组公告，首次尝试出售学大教育。不足一月后又称拟取消出售学大教育。2017年10月到2018年1月的重大资产重组事项中，学大教育疑险些再被出售。

随着原有业务的剥离与学大教育的发力，*ST紫学开始摆脱困境。2017年年报显示，报告期内，公司实现营业收入28.12亿元，较上年同期增长115.14%；归属于上市公司股东的净利润2438.09万元，较上年同期增长124.71%，公司实现扭亏为盈。

*ST紫学2017年财报数据

学大教育是*ST紫学营收的主要贡献者，2017年教育培训服务费收入27.76亿元，占总营收98.73%。但*ST紫学去年2438.09万的净利润，不足以支付其背负的近8000万债务利息的三分之一。

*ST紫学决定再次将学大教育置出。分析认为，这是两方共同的需求。学大教育 CEO金鑫曾表示，“背负18亿元的高额债务对上市公司是很大的压力，2017年*ST紫学两次资产重组虽然都以失败告终，但是现在天山铝业的出现，或许能够打破这一僵局。”

天山铝业2015-2018Q1营收数据

重组预案显示，天山铝业2015至2017年营业收入分别为216.69亿、214.76亿和208.9亿元，归母净利润分别为7.9亿、13.5亿和14.2亿，近三年中营业收入逐年下降，但净利润年复合增速却达到了34%。

此外，天山铝业还承诺，2018至2020年度实现扣非归母净利润分别为不低于13.36亿元、18.54亿元和22.97亿元，利润年复合增速超过30%。

对此前屡次定增和重组失败的*ST紫学来说，能否顺利迎接天山铝业还存在一定的不确定性。而对前路坎坷的学大教育来说，被置出后未来会走向何方，也将受到业界的极大关注。