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芥末堆4月18日文，近日，紫光学大(000526.SZ)发布2018年度业绩，公司实现营收28.93亿元，同比增长2.89%；归属于上市公司股东的净利润1295.1万元，同比下降46.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损596.8万元，而去年同期为盈利1063万元。

紫光学大主营业务为教育培训业务，主要资产为学大教育，主要服务对象为国内K12范畴有课外辅导需求的学生，授课模式以“一对一”教学辅导为主。依托于学大教育的平台，目前主要通过线下培训机构为客户提供专业化的培训业务。

退市风险警示撤销，受在线教育冲击再次亏损

学大教育原为在纽交所上市的中概股，后于2016年经私有化，回归A股。2015年、2016年，紫光学大因连续亏损被深交所实行“退市风险警示”，但公司2017年度扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润2438.09万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1063万元。

据财报信息，目前紫光学大2017年度经审计的净利润、期末净资产均为正值，经深交所审核同意，公司股票已自2018年5月23日开市起撤销退市风险警示。撤销退市风险警示后，公司股票简称为紫光学大，股票代码为000526，日涨跌幅限制为10%。

据财报信息，截至2018年末，学大教育教学点覆盖了全国30个省，124个城市，形成了较为强大的教学网络，但并未披露具体学习中心数量（去年同期数量为616个）。学大教育2018年实现营业收入29.06亿元（其中教育培训业务收入28.52亿元），较去年同期的28.17亿元，同比增长 3.16%；2018年实现净利润13,794万元，与去年同期相比基本持平。 

据财报信息，2018年度各季度，紫光学大营业收入分别为7.23亿元、9.34亿元、6.87亿元、5.48亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为300.70万元、9808.99万元、-3279.42万元、-5535.19万元。财报解释称，教育培训业务具有较明显的季节性周期特点，每年第二季度是我国学历教育中，学年期末考试、中考、高考等大 考的考试时间，为更好的准备考试，学生在第二季度参加培训的人数、时间、密度非常集中，致使学大教育每年第二季度的 收入相对高于其他季度。

就亏损及风险因素，财报指出，当前在线教育兴起，获得资本追捧，学大教育主要从事线下个性化“一对一”辅导业务，利润率相对于在线教育较低，面临越来越高的营销成本、人工成本，以及市场份额受冲击、招生分流等风险，一定程度地降低了学大教育的盈利。

转型失败、盈利难，紫光学大何去何从

此外，去年9月14日，紫光学大披露《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案》，拟以25.05元/股的价格向新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司（以下简称“天山铝业”）全体股东非公开发行9.39亿股，作价236亿元收购天山铝业100%股权。天山铝业借壳紫光学大实现上市；同时，紫光学大将置出学大教育和学大信息。

对于此次重大重组，财报中表示：“由于本次重大资产重组推进期间宏观经济环境及国内外资本市场情况发生较大的变化，继续推进存在较大的风险和不确定性。为维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益，公司决定终止本次重大资产重组事项。”

这意味着紫光学大主营业务转型失败，仍是学大教育的教育培训。财报称，2019年度第一季度，紫光学大盈利180万元至310万元人民币，较去年同期变动-40.14%至3.09%，去年同期盈利为300万元。