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芥末堆 6月12日 子航 报道

今日，新东方烹饪学校主体公司东方教育正式在香港敲钟上市。此前确定发行价为11.25港元，将募集资金净额为47.69亿港元。但上市即遭破发，至午间休市时，最低曾跌至9.6港元，目前股价回升至10.28港元，总市值224亿港元。

东方教育股价

招股书提到，东方教育旗下包含新东方烹饪教育、新华电脑教育、万通汽车教育、欧米奇及华信智原等5所学校品牌。据悉，东方教育募资将主要用于五个方面：

• 21.46亿港元用于在北京、上海、广州、成都及西安建设五大地理区域中心而购买土地和建筑设施 ；

• 7.15亿港元用于精选市场建立学校；

• 7.15亿港元用于在现有和新兴行业设立新专业，并研究如何进一步创新课程；

• 7.15亿港元建设和升级学校设施，连同购买教学设备；

• 4.76亿港元用作营运资金及一般公司用途。

虽然上市即遭破发，但东方教育上市的时机确是职业教育近些年来最利好的时机。今年2月，国务院印发了《国家职业教育改革实施方案》提到，经过5—10年左右时间，职业教育基本完成由政府举办为主向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变。

随后，从国务院、教育部等国家部委，至各地方教育主管部门均推出各类细则支持职业教育，鼓励企业参与职业培训。政策的放开极大地提高了企业和资本参与职业教育的空间，并为不论是民办院校还是各细分专业的职业培训都带来了更大的机遇。

根据教育部资料及弗若斯特沙利文报告，培训人次及学员增加使得中国职业教育行业从2013年的6016亿元增加至2017年的7681亿元，年符合增长率为6.3%，且预计于2022年将达到人民币10623亿元。其中，2017年非学历职业教育市场及学历职业教育市场分别为40.3%和59.7%。

招股书显示，从2015年至2017年，东方教育收入年复合增长率为24.9%。从2015年18.3亿元，增长至2017年28.5亿元。在2018年截止8月31日止八个月内，东方教育收入20.6亿元。

在毛利方面，近三年，东方教育毛利分别为9.88亿元、13.21亿元、15.69亿元，毛利率均在在50%以上。2015-2017年，公司税前利润分别为4.38亿、7.20亿及8.32亿，年复合增长率为37.90%，净利率分别为19.3%、25.1%、23.2%。

招股书表示，公司于2015年开始运营新学校并产生亏损，其中主要是由于2016年华信智原品牌旗下新开办16所学校，同时在这期间学校盈利能力有所下降。最后，公司于2017年开始产生纯利。