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芥末堆11月20日文  今日，红黄蓝发布2019年第三季度财报。财报透露两个信息，直营校区学员增多、加盟业务发展略显疲软。

财报关键数据：

• 2019年Q3净收入4370万美元，去年同期3530万美元，同比增长24.0%；

• 2019年Q3毛利润为310万美元，去年同期120万美元；

• 2019年Q3净亏损330万美元，去年同期430万美元；

• 2019年前九个月净收入1.315亿美元，去年同期1.115亿美元；

• 2019年前九个月毛利润1690万美元，去年同期1770万美元。

学员人数增长超30%

财报将收入的增长归因于“多层次品牌组合”战略。今年2月，红黄蓝以1.25亿元现金收购新加坡一家私营儿童教育集团约70%的股权。财报中提到“目前，中国直营店已经引入了新加坡的课程和品牌，而且目前看到了早期整合的积极成果。” 

积极成果体现在学员人数的增长。据悉，截止2019年9月30日，直营学员数30184人，比去年同期增长7083人。学员人数增加31%。伴随着学员人数和学费的增加，Q3季度的净收入也有所增长。与去年同期的3530万美元相比，净收入增长24.0%，达到4370万美元。

与此同时，红黄蓝CFO顾昊指出，尽管幼儿园业务表现强劲，但本季度的净收入仍低于预期，主要是因为亲子中心的业务营收相对较弱。

顾昊称，未来公司将通过升级课程产品，帮助全国的亲子中心提升营业收入。此外公司将实行严格的成本管理，以及通过投资等途径来达成长期愿景。

重启加盟后，加盟业务发展不及之前

值得注意的是红黄蓝的加盟业务。因受各种虐童等恶性事件影响，红黄蓝曾于2017年底暂停了加盟业务，但2018年Q2季度数据显示，红黄蓝于6月底重新开始接受新的加盟亲子园申请。新加盟的园所将采用新的营收分成模式，并接受新的筛选标准和加盟要求。

不过，开放加盟业务后，其发展速度和营收情况都不及之前。2018年Q2财报数据显示，2018年上半年，红黄蓝的加盟幼儿园增加了6座，加盟亲子园增加了83座，目前已经超过1000家。此前三年，红黄蓝的加盟幼儿园平均每年增长45座以上，加盟亲子园平均每年增加超过100所。

加盟业务的营收也呈现疲软态势。重启加盟业务后所披露的财报虽未公布加盟业务的经营数据，但均将当季度毛利润下降归因于加盟业务收入下降。 

同样，2019年Q3未提到加盟业务的具体数字，但表示2019年前9个月学费收入增长的部分会与加盟业务收入减少的部分所抵消。 

财报预测，第四季度公司营收将在4900万美元至5100万美元之间，同比增长大约9%至13%。 

截至当地时间11月19日收盘，红黄蓝股价为6.11美元，跌幅为0.65%。