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芥末堆4月29日文，昨天下午，好未来(NYSE:TAL)发布2020财年第四季度和全年未经审计财务报告。在随后的电话会议上，公司CFO罗戎和财务副总裁Linda He介绍，第四季度业务增长压力大，受疫情影响，学而思网校业务出现加速发展，线下业务拓展计划放缓，2021财年第一季度营收预计同比增长30%至33%。

2020财年，好未来营收32.73亿美元，同比增长27.7%，归属于好未来的净亏损为1.1亿美元；第四季度营收8.58亿美元，同比增长18%，净亏损为9010万美元。

在疫情爆发之前的12月和1月，好未来共增设了73个学而思培优小班学习中心，而考虑到疫情的影响，Linda He表示，好未来在此期间选择调整短期或长期的业务拓展节奏，寻找线上和线下投入的平衡点，目前表现为放缓线下学习中心拓展计划，同时优化整个中心结构，包括关闭一些低效率的学习中心，或进行相应优化。

总的来看，学而思培优小班在第四季度占总营收的59%，去年同期则为66%，贡献率有所下降。Linda He表示，这主要由于学而思网校增长加快，在该季度占总营收的24%，较去年同期增加了7个百分点，占长期正价课总人次的44％。

疫情下，学而思培优小班收入在排名前五的城市（北京，上海，广州，深圳和南京）中，同比下降了3％（以美元计算），占学而思培优小班业务的54％，而来自前五名以外的其他城市的收入增长了18％，占学而思培优收入的46％。

此外，该季度，智康一对一业务收入业绩，按美元计算同比增长30%，占总营收的8%，去年同期为7%。

学而思培优，励步，摩比及其他教学服务等业务收入占总营收的68%，去年第四季度为76％，以美元计算，收入增长率为6％，低于去年同期。罗戎表示，第四季度好未来和业界其他公司一样，都面临着巨大的压力。

一方面，一对一业务在疫情下受到的负面影响大，即使部分业务已被移至线上，但第一季度增长预计只有7%~9%；另一方面，疫情爆发后，学而思培优小班课为将学生转移至线上，向学生提供了课程折扣，导致平均售价下降23%，而入2021财年第一季度后，预计可实现20~30%的增长；与此同时，学而思网校业务则在疫情期间出现加速发展，第一季度有望实现盈亏相抵。

对于2021财年第一季度，罗戎表示，公司第一财季的利润率增长面临压力，这主要表现在疫情期间成本支出的加大。

一方面，学而思网校自二月份起，在全国范围内提供免费线上直播课程，增加了成本上的支出；另一方面，上网课的学生数量大增，公司需要增加多方面投入，如提高教学质量、教师培训等；此外，公司还将在营销方面加大投入，将品牌从一、二线城市拓展到中小城市和低线市场，从而获取相关市场份额。

罗戎称，在疫情和公司对线下业务的预防措施影响下，好未来2021财年第一季度下业务的部分负面影响，将被本季度在线课程学生入学人数增加和相关收入所抵消。

2020财年第四季度及全年财报显示，2021财年第一季度，好未来总营收预计在8.75亿至8.96亿美元之间，同比增长30%至33%。