芥末堆大卫 8月15日

北京证监局官网8月13日披露了北京思维造物信息科技股份有限公司（以下简称“罗辑思维”）上市进展的新信息，中国国际金融股份有限公司在上市辅导工作报告中提到，公司对中国资本市场尤其是创业板注册制改革保持较高的关注，并结合自身的业务实际情况于 2020 年 4 月决定将上市板块由科创板变为创业板。

作为被外界誉为“知识付费第一股”的罗辑思维，从计划2018年提交A股IPO申请的传闻开始，上市之路便频发变动。在知识付费竞争逐渐加剧，用户增量渐见天花板，依靠个人IP的巴九灵试图“借壳”全通教育失败的背景下，罗辑思维在沿着将“流量思维”转化为“超级用户思维”的路径寻找新的拓展方向。此外，罗辑思维也投资了面向7-15岁青少年的中小学学习辅导应用“少年得到”，据天眼查显示，目前其占少年得到34.59%股权。

上市风声久传，从科创板走向创业板

事实上，罗辑思维上市计划消息最早从2017年就已传出。据券商中国报道，网上流传的文件称罗辑思维将计划于2018年下半年提交A股IPO申请，目标2019年年底前登陆创业板，其营收与利润数据：2015年、2016年、2017年Q1的营收分别为1.59亿、2.89亿、1.51亿；净利润分别为1860万元，4462万元，3805万元，拟Pre-IPO融资9.6亿元，投资者包括腾讯和红杉资本等，估值约70亿元。

但该消息当时被罗振宇否认，其对媒体回应称，“上市没有时间表”。并对“70亿估值”一说予以否认。

 到2018年，据经济观察网消息称，“罗辑思维”正酝酿当年上市计划，投行方面曾向罗辑思维方面提出过海外上市的方案，但罗辑思维方面已经决定将上市地点放在A股市场。

直到去年10月，北京证监局官网发布的信息显示，罗辑思维首次公开发行股票并拟在科创板上市，辅导机构为中金公司，其中辅导前期准备已于2018年12月开始，持续至去年8月。

此次，罗辑思维上市工作又有发生新的变动。据披露的上市辅导工作报告显示，中金公司于2019年9月向北京证监局提交了辅导备案登记材料并且于2020年5月向北京证监局提交了发行人由科创板转创业板辅导申请且已获得该局批准。 

知识付费竞争加剧

据悉，该公司为互联网、大数据产业领域的成人素质教育服务应用的生产和推广者，专注于知识服务及其衍生业务，主要通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等媒介，为会员和关注用户提供知识服务，同时提供跨年演讲、线下课程等服务。

其中创始人罗振宇成为公司最大个人IP，他在2012年开始做知识脱口秀节目罗辑思维，同时推出罗辑思维微信公众号做知识分享，并积攒了众多用户粉丝，个人IP粘性较强。此后不久，2015年罗振宇和团队推出得到APP，“省时间的高效知识服务”成为其打造的标签。在该平台上的课程内容提供范围涵盖商业、职场等各个领域，《李翔知识内参》《薛兆丰的知识学课》等成为广为熟知的课程。

随着罗辑思维在市场大热，知识付费也开始成为资本青睐的对象，2016年前后大量知识付费类APP及重量级子栏目上线，甚至个人自媒体知识付费服务也颇具吸引力。

证券时报援引阿里应用分发统计数据，2017年二季度，喜马拉雅、得到、分答等APP都有明显的增长，其中，喜马拉雅、得到、分答、知乎、豆瓣5家知识付费平台同比增长率均在50%以上。并测算得到2016年知识付费市场规模29.7亿元，2020年知识付费市场规模预计为80亿-240亿元。

其中，同样主打知识付费，并高度依赖创始人吴晓波的巴九灵试图“借壳”全通教育上市的消息更是引来关注，但作价15亿元的交易最终被终止。深交所对该合作进行了问询，其中就结合巴九灵对吴晓波个人影响力的依赖度、吴晓波个人IP的价值变化及可持续性等，要求说明巴九灵业务模式的稳定性、业务经营的可持续性。

与吴晓波不同的是，罗振宇选择的平台化生产极力褪出个人IP对企业的影响，好未来CTO黄琰认为，深究知识付费的需求本质，是在实现终身学习的同时，也扮演了消解焦虑的“安慰剂”。人类社会新事物出现都会经过个体尝鲜、作坊和公司规模效益化以及平台个性化三个阶段，目前知识付费领域正跑步进入第二阶段，呈现的是专业化分工和通过规模效益致胜。

不过，随着竞争加剧，罗辑思维虽然获得极其细分的行业群体用户，但知识付费背后的“贩卖焦虑”，对碎片化学习是误导等质疑依然盛行，且在首波头部名师、牛人生产者的红利挖掘完毕后，后续名师的供给将带来不小的挑战，而依靠罗振宇等大IP获取流量的红利也正在被逐渐消耗，用户增量的天花板也开始慢慢显现。

此前，在跨年演讲中，罗振宇曾不止一次提过要将“流量思维”转化为“超级用户思维”，挖掘用户更广泛而具体的需求并予以精准和个性化的服务。

投资跨入K12

此外，在罗辑思维也投资了面向7-15岁青少年的中小学学习辅导应用“少年得到”，占34.59%股权，罗振宇则退出少年得到的主要人员构成。据悉，少年得到提供各学科知识点和考纲重点，打造音频课程，少年得到APP于2018年4月上线。关于课程目标，罗振宇此前曾表示，少年得到的课程目标是：老师看了会推荐；大人听了也有收获；孩子听了，会建立仅仅靠做题培养不出来的竞争力。

仅凭“得到”品牌效应，少年得到APP上线近10天就已经有1.8万的用户下载注册。前央视著名记者主持人、现紫牛基金创始合伙人张泉灵加盟少年得到并出任董事长，公司在2019年11月宣布已完成A+轮融资，融资规模上亿元人民币。