北京时间3月3日，近日达内科技向SEC递交招股书文件，计划以"TEDU"为代码在纳斯达克全球市场挂牌交易。

达内科技同样采用VIE结构方式在美上市，上市主体达内国际本身并无任何重大业务。由于外商投资企业没有资格持有互联网内容提供商许可证（ICP）证，所以公司通过VIE实体北京达内持有ICP证，即运营公司it211网站。

达内公司历史与结构 逐步减弱VIE风险

北京达内科技自2002年9月设立，在2012年11月将其变更为北京达内科技有限公司；上市主体达内国际公司2003年10月在开曼群岛注册，2012年10月成立全资读书公司达内（香港）有限公司，达内（香港）全资控股2013年1月成立的达内（杭州）。

2012年以前，公司VIE结构贡献绝大部分收入。2012年1月30日，我国《外商投资产业指引（修订版）》生效，投资专业教育服务成为一个政府"鼓励"的行为，鉴于这种法律的变化，公司从2012年下半年开始从VIE结构中转移部分业务至直接控股的附属公司，下图显示了相关变化：

目前公司的两个可变利益实体，创始人兼CEO韩少云先生拥有北京达内70%股权；董事李建光先生拥有30%的股权。韩少云和李建光分别拥有上海达内49%和51%的股权。

公司拥有的11个学校中，韩少云任沈阳、济南、武汉、重庆和南京达内校长；De Xun Wang任广州和深圳宝安学校校车；Xuefeng Lu任哈尔滨达内校长；Qian Li任青岛达内校长；Ning Ding任昆明达内校长；Nini Tong任珠海达内校长。

高盛2000万美元投资换来达内29%持股

根据招股书披露：本次公开招股前达内创始人兼CEO韩少云、Ying Sun夫妇合计持有公司32.4%的股份。李建国代表基金持有24.4%股份，是IDG基金任命的董事。投资人方面，高盛持股29%，IDG持股23.6%，集富亚洲持股15%，Connion capital持股6.9%。

根据公开披露高盛在2011年9月为达内进行C轮融资，投资金额为2000万美元，根据持股披露计算，当时达内估值约在6900万美元。

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