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芥末堆文 1月22日，新东方在线（1797.HK）公布了截至2020年11月30日为止的六个月中期业绩。报告期内，新东方在线总营收为6.77亿元，同比增长19.2%；净亏损为6.74亿元，同比增长670.6%；付费学生人次为214万人，同比增长62.5%。

K12业务发展迅猛，付费人次同比增长143.4%

财报显示，2021财年上半年，新东方在线总营收为6.77亿元，去年同期为5.68亿元，同比增长19.2%；付费学生人次为214万人，较去年同期的131.7万人，同比增长62.5%。

分业务来看，新东方在线大学业务营收为2.92亿元，相较于去年同期的3.61亿元，同比减少了19.1%。报告期内，新东方在线增加了正式课程每名付费学生的平均开支，由去年同期的1128元增至1282元，但由于受疫情影响，参加国内及海外报考课程的学生数下降，付费学生人次由去年同期的52.6万人减至29.9万人，同比下降43.1%。

K12业务营收（包括新东方在线K12大班与东方优播小班）则由去年同期的1.28亿元增加至3.37亿元，同比增长了162.9%。报告期内，新东方在线减少了正式课程每名付费学生的平均开支，由去年同期的1040元减至892元，但付费学生人次却有所增长，由去年同期的75.5万人增至183.8万人，同比增长143.4%。财报透露，K12业务的增长源于新东方在线K12大班课技术、产品、师资力量的提升以及东方优播小班的扩张和优化，截至2020年11月30日，东方优播已覆盖26个省的271个城市，其中99个为新城市。

学前业务营收由去年同期的2150万元减至440万元，同比下降79.3%。报告期内，新东方在线增加了正式课程每名付费学生的平均开支，由去年同期的61元增至990元，付费人次由3.6万人减至3000人。财报透露，营收下降主要受优化及提升多纳学英语应用程序以及终止多纳在线课堂的直播英语课程影响。

营销费用占比较大，净亏损同比增长670.6%

财报显示，2021财年上半年，新东方在线净亏损由去年同期的7128.2万元增至6.74亿元，同比增长670.6%。期内亏损主要由各项业务营收成本、营销开支、研发开支等原因所致。

报告期内，新东方在线总营收成本为5.24亿元，去年同期为2.51亿元，同比增加109.0%。新东方在线方面表示，营收成本增加主要源于教学人员成本及课程研发人员成本增加。

在支出方面，报告期内，新东方在线销售及营销开支由去年同期的2.92亿元增至5.15亿元，同比增长76.7% ；研发开支为2.34亿元，与去年同期的1.29亿元相比，同比增加了81.6%；行政开支由0.79亿元增至1.28亿元，同比增加62.6%。

财报提到，未来新东方在线将把投入重点放在提升教学、辅导、研发和教师培训能力等方面。针对大学业务，除不断优化现有产品及服务外，新东方在线还将在品牌、教学资源和多渠道营销服务方面，进一步强化与新东方的合作，以此不断升级获客渠道，扩大学生基础。此外，还将在海外市场提升营销力度，拓展海外用户群。

针对K12业务，目前，新东方在线已推出中外教师共同教学的AI+在线课程，未来还将通过技术创新赋能教学课程、服务和管理系统，并通过线上线下渠道进行差异化营销，提高品牌黏性及知名度。此外，东方优播小班还将继续加速向更多区域拓展。