今天关于正保远程增发的新闻大家都看过了吧？《正保远程21美元/ADS增发 朱正东减持200万股》，芥末堆有疑问：为什么要增发？增发加献售的这8400万刀，拿来做什么？

增发一事，据可靠消息源透露，本次增发，直接目标是：防YY。

芥末堆第一反应是：啊？防YY，这也差的太远了吧？

不过... ...既然这是事实，那就来细聊一下吧：

为什么是防YY？逻辑很简单：“YY不是要投钱做免费课嘛，我们同样砸，上大量免费的公开课，老朱想着C2C的开放平台也得培养个2-3年才能发展，本来我们没这么快上免费课，YY一搅合，现在被YY逼着提前大干快上。”

作为实力雄厚的老牌教育公司，正保远程在职业培训领域可谓一霸，而YY100教育推出之后，首先切入的也是和新东方业务最紧密的雅思和托福考试，因此各媒体、各业内人士评论家们，都普遍认为YY此举是目标明确地奔新东方所去，隔空叫战，没想到敲山震虎，把正保远程给炸出来了。

可是，还有几个问题很有必要辨析清楚：

1、与其说正保防YY，不如说迎接趋势。

芥末堆以为，与其说YY跳出来高喊“我们不懂教育，我们就是免费”、“互联网思维颠覆教育”等口号炸出了正保，不如说是教育的未来炸出了正保，业内已经达成一致：虽对转移的时间周期和幅度暂无定论，但互联网教育是必然，传统的线下市场份额势必会逐渐转移到线上，对于正保此举，芥末堆更愿意理解为正保为了迎接互联网教育高潮到来准备弹药。

2、面对业务冲击，正保暂时不用太着急。

YY目前的切入点在雅思和托福，正保的主营在职培和成人学历。即使雷布斯同学在100教育的发布会强调让YY做教育的门户，但美好的愿景也得遵守自然规律。从项目立项、产品雕琢、团队配置、资金到位、资源配置等各方面都需要时间和精力，而100教育目前的头等事是在发布会“免费”前哨兵打出之后，兜好接下来的每一步，泰山不是一日建成，“教育的门户”同理，所以目前为止，正保和YY暂时还不在同一战场，如果YY跑得够快的话，一年后可能是。但是目前正保股价高、势头好，钱多多地备着总不是坏事，兵家谋略，粮草先行，在Q1财报高管解读中，正保CFO魏萍提到：除了常规增发条件满足之外，正保此举还旨在为即将到来的互联网教育大战布局，高筑墙、广积粮。

3、YY的课程免费真的没有看起来那么吓人。

免费在教育行业里不是什么新鲜的手段，即使是雷布斯亲手操刀的免费，落到实处也还是“强化班免费，后续课程收费”。这也是老俞不以为然的原因：你这玩法我们在线下玩了几十年了。（注：线下教育机构在市场行为中一个办法就是开设部分免费课程，先试听，再由学生选择是否报名），YY还是沿袭了线下的办法，不足畏惧。但是如果YY能做到强化班免费、后续课程也免费，重新锻造在线教育的盈利节点，或许才能真正显示出区别来。否则雷布斯的站台行为最后也只是一场营销秀。

而正保的“免费”会可能是什么样的呢？名师+大公开免费课是标配，后续如何收费，如何做盈利点，尚且不知。不过芥末堆很感兴趣正保对“在线教育”和“互联网教育”两个词的理解，对他们来说，“在线教育我们认为就是传统的网络教育，打法还是教育公司的路子；互联网教育，就有了互联网的打法了，除了课程质量外，还需要拼资金、拼流量、拼用户体验，还拼花钱。”

4、YY的课程免费有其独特的“影响力”意义。

芥末堆认为：YY的课程免费，比起此前业内各种观点和猜测（暂不论他们是不是能行，能不能杀掉谁，这是复杂的商业竞争，需要各种条件前提分析，不是简单一言“互联网思维+免费”就能撬动的行业模式和格局，所以那些煽妖风的论点们可以歇歇了，行业急剧变革的时候，发声者更需要严谨和冷静），100教育更大意义在于，作为一家上市公司，作为一家声称不懂教育的互联网上市公司，加上创造小米神话的雷布斯站在一起，宣布了一件事情：不仅成功地吸引了业内外的目光聚焦，还加速或惊醒了行业内部的大小玩家对业态的认识变化和危机感，那些此前在传统教育巨头里不太受看重，或是比较尴尬的在线教育/互联网教育部门们，想必日后能得到更多扶持，走得轻松一点。

比如正保远程的C2C平台早就筹备，YY只是加速了其内部奔跑的速度，新东方的新东方在线屹立多年账目漂亮，但是YY的影响也会加速它们跑得更快。从这个角度来说：YY作为行业发展的催化剂功不可没，它可以考虑与淘宝同学、百度知心、腾讯课堂可以一起来芥末堆领行业奖章小红花。

5、正保思路：要不咱先从生活兴趣类入手吧。

会计、建筑这类似的课程，是正保的营收核心，可能不太会轻易免费，免费除了是一种市场行为之外，还能是一种商业模式，所以虽然大家都在提出免费：华图网校已经推出，淘宝同学将在本月底推出3天免费大专题。但是所谓的“互联网思维”的免费模式该如何玩？这个命题可能对大家来说都还是在探索中。对于正保来说，没有彻底想清楚，自然不会轻易拿主营业务动刀子，不过做做生活兴趣类还是可以，芥末堆曾经报道过正保一款实验产品《女人秘密App——正保版大姨吗来袭》，按照正保的业务逻辑，完全可以从“考试、工作、生活，满足一个人终身学习需求”的思路，生活免费，考试工作收费，那么最好的切入点就是生活兴趣类，芥末堆在正保教育开放平台找到一个页面“健康生活系列公开课”（非广告纯粹写作需要），大家有兴趣的可以去观摩和探讨。

不过，对于这共计的8400万刀，业内也有很多人很不以为然，认为YY教育本就是一场闹剧，YY闹完，淘宝闹，沪江也来凑热闹，这个秀身段时候，不能少了正保。至少，能从投资者身上赚钱（因为400万份ADS按照每股21美元发售，总计融资8400万美元，另有60万股承销商超额认购选择权。400万份ADS中来自公司新增的有150万股，融资3150万美元；老股东献售250万股。也就是说：进入企业的只有3150万美元，另外的都进到老股东个人腰包里了）... ...

世界这么复杂，是骡子是马，还是得拉出来，走着瞧了才知道。