达内科技(TEDU)$ 昨天KKR和CEO韩少云9000万美元购买达内股票，看到好多人在讨论，由于以前研究过达内，也有不少朋友来问我，我统一回复如下：

1、这不是增发，不涉及稀释股份，本质是KKR从达内老股东IDG和GS手里接了一部分老股，IDG是达内风投持有达内十多年，在IPO时候就有减持动作，GS是Pre-IPO的财务投资者，拿的达内股份比较多（第一大股东），这两家都是有减持计划的，这次相当于KKR从他们手里来接了筹码；

2、KKR买了7000万美元，韩少云买了2050万美元，韩少云作为ceo做了增持，根据公告，韩是向KKR融资做增持；

3、购买单价十块多，比市价有较大折价，但这是新股东和老股东场外谈判的结果，双方有各自的谈判筹码和各自诉求，对这个价格其他投资者参考价值不高；

4、本来我觉得是利好，看好多人解读为这是坑爹私有化的前奏...不过由于最近中概被私有化玩坏了，所以表示理解，之前也有不少人分析达内私有化可能性，正好借此机会谈下我对此的看法，我认为达内短期内私有化的可能性比较低，主要原因如下：

一是目前达内的业务发展速度很快，韩少云根据我的观察是个业务型的CEO，目前达内公司需要做的事情很多，去年刚刚去美国IPO，其实已经很耗时耗力，再折腾下私有化然后还得搞上市，想想都头大，而且目前达内账上现金充裕，我个人认为达内管理层在目前这个时点没有私有化动力；

二是即使有私有化念头，要私有化也难！目前达内作为教育公司，所在行业非常特殊，在A股上市还有政策上的障碍，因为中国教育法的相关规定，目前包括新东方、学而思、达内在内的培训机构，很多在全国各地的培训学校还是在教育局备案的民营非盈利组织，在国内上市有障碍，目前A股只有一家新南洋上市，主要还是上海给了很大的政策支持（事实上昂立借壳新南洋上市，也是一波三折，搞了两回才搞上去），所以教育类公司短期内私有化的概率都不是特别大，有人会说学大目前在做私有化，但是我对到时候学大是否能顺利在A股上市是不乐观的（而且学大在美国混得太凄惨，导致其有博一把的动力）；

三是长期看有没有私有化可能性，这个我认为关键看回头A股对教育类公司的政策变化，如果到时候达内的竞争对手在国内上而且估值高很多，那保不住达内也会有私有化回A的动力，但是目前来看折腾这事还早。