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【财报季】好未来收入小班占78%,在线领域增长成亮点

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【财报季】好未来收入小班占78%,在线领域增长成亮点

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摘要: 好未来集团(原名学而思)公布了截至2014年2月28日的2014财年第四财季业绩,在随后召开的电话会议上,对本季度业绩做了更加详细的介绍。

好未来集团(原名学而思)公布了截至2014年2月28日的2014财年第四财季业绩,在随后召开的电话会议上,对本季度业绩做了更加详细的介绍。

财报业绩分析:

1、北京作为好未来起家的大本营,市场份额很牢固有增长,而且利润很不错;

2、上海已经成为非常成功的第二个营收增长中心;

3、目前已经进入的京沪外的14个城市增长很快,说明全国城市扩张非常成功,但是小班占比仍然只有40%,可挖掘空间还很大;

4、目前好未来只进入了16个城市,未来能扩张的城市还非常多,市场空间还很大。

目前好未来处于戴维斯双升的阶段,公司利润保持高速增长而且估值也在提升,是中概教育板块里估值最高的。好未来在IPO那会口碑就非常好,我也听到不少人说非常看好他们,说股价肯定会怎么怎么涨,但是,好未来IPO以后经历过曹允东离职、奥数事件、老虎基金减持,股价曾经在10美元附近徘徊了很长一段时间,能熬过那阵,真正买入并持有的人估计非常非常少。好公司在资本市场也往往也有一个有待发现的过程,回顾好未来IPO到现在,是非常好的学习案例。

CFO解读

1、此前的15个城市的收入都实现两位数的增长,有10个城市实现三位数的增长(三位数的意思应该是100%+的增长),2月份进入济南,这是第16个城市;

2、2014财年Q4,小班贡献78%的收入,1对1贡献19%的收入,网校贡献3%的收入(按此计算,学而思网校2014年Q1单季收入261万美元,全年估计收入过千万美元应该是没问题的,应该是中国K12领域收入最高的网校之一);

3、Q4京沪以外的小班收入占小班收入40%;

4、毛利率由去年同期的47.4%提高至53.1%,主要是教学中心的利用率改善,此外,进一步聚焦小班模式,1对1放缓;

5、该季度新净增8个小班教学中心,同时增加了194个新的教室;新增加一个1对1的教学中心;目前总的教学中心数274个,有184个是小班教学中心,90个1对1教学中心,4个摩比思维馆;

6、重点介绍了好未来的线上教育进行的投资和取得的进展:E度空间、奥数网、中考网、高考网、jiajiaban;智能学习系统ICS 3.0;学而思网校;投资考研网宝宝树多贝网;正在测试版的免费网校、直播的K12教育平台大海;

7、2014年Q1新开拓了济南,在2014年Q2将再进军三个城市;

8、该季度新增教学中心的具体情况:北京增加三个关闭一个;上海和天津各增加两个小班教学中心;西安增加一个小班和一个1对1;南京增加一个小班;武汉增加一个小班;重庆一个、沈阳一个、济南一个。

文章转载自雪球,作者Ricky

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