君联资本是联想控股15年前成立的一个子公司，当时叫联想投资，主要是做，尤其是在线教育这个领域。主要关注的投资阶段是在A轮到C轮之间，可能覆盖的领域TMT相对多一些。

第一， 目前在线教育出现的新模式和新趋势。

现阶段，不光是二级市场比较繁荣，这几年互联网的变化也带来了一些新的输入、输出模式，从PC到移动端的趋势，在带来了很多的投资机会的同时，也带来了对传统的挑战。从整个产业链来讲，大家可能着重关注的是在传统的教育模式的改进或者说关注于这种改进的技术设备提供方。但是对于一级市场来讲，关注得更多的是在互联网思维下新的平台。比如在最近，O2O的平台或者C2C的平台，都出现了各种各样的互联网的模式。包括在互联网工具产品领域，这些平台类产品，其实在过去两年也是一个非常大的投资热点。

最新的在线教育趋势就是：都是从一个工具的角度切入，用互联网的模式切入，未来也是希望去运营一个大的教育的平台，但是在目前的阶段，他们就是一个做大流量，提供一个刚需高频的的公司。原来那种传统的线下的教育模式，用互联网的方式能够更快速有效的传播，现在很多公司已经做到了这一点，像这种类型的公司大部分都是偏向于移动互联网端。在O2O的平台经营的上半年尤其是一个投资的热点。

第二， 传统模式与在线模式融合的可能性。

未来这些创新的模式，这种在线教育公司会不会危及到传统的线下的平台？我们觉得他们还是有很多的机会去做这种融合的，主要是基于知识的可分享性，原来的平台主要是去分享衣食住行的。其实他能够去把大家的一些知识技能放到网上做一个C2C的对接，这里已经讲到了，像新东方、好未来，学大为代表，原来可能是家教，当年是贴小广告出身，随着他们的标准化和异地扩张，也能成就很大的在线教育平台，尤其在这种成年人的教育领域，或者这种IT技能教育，针对成年人垂直的领域，互联网可以解决的更有效率。

第三， 相较于传统模式，在线教育的最大优势就在于个性化与定制化。

最近看了一个项目叫马桶英语，在特定的场景上面都可以背背单词、做一些题，这些其实在传统上是没有的。我觉得这是带来了一些创新的模式，尤其在教育领域。一级市场上，在线教育领域已经有130多个拿到融资案例，我觉得是代表未来教育领域在线化的趋势。K12毋庸置疑是一个比较大的热点，我们觉得这个行业的热点实际上还是跟行业里面人群的规模有相当的关系的，除了K12之外，语言学习、出国留学这几块有很多初创公司拿到融资，里面也有一些不同的模式，教学、作题、评测还有一些学习管理，这我估计大家在二级市场看到的会稍微少一点，但是在一级市场，这种题库和拍照答疑有相当大的需求。在这一块是一个高频次、刚需的应用，虽然现在来看还没有做到一个非常完美的体系，但是已经是很多学生的必备工具，这种公司在现阶段当然是很多的用户，凭借用户在线上答疑的习惯，未来也可以去做O2O，也可以在线下的老师接到这个平台上。

第四， 在线教育对现有教育体制的改变。

现在互联网对我们这个行业带来冲击，在现有的学校体制内，提供这种B2C的模式去改造课堂的新的一个平台也都获得了很多的推崇。我们也投资了通过教育平台给找工作的人提供网上教育的模式。儿童教育的领域，应试教育可能是一个大的方向，但是素质教育也是未来有大空间的蓝海，这个包括我们和新东方投资了骆驼这种机器人脑力开发产品。无论是硬件还是课程培训体系，这种类型的公司，我觉得未来都代表了一些方向。甚至体育，我觉得从某种意义上来讲也是素质教育的一部分，未来我觉得还是存在很大的行业机会。在这种在线教育的领域，我们也会看一些美国的案例，虽然有的在线或者O2O的大学教育的模式在中国并不一定能够实现，但是它代表了一些有效的模式，在中国的体制内可能需要一点时间，但是在信息的有效性来讲，获得了很多资本的认可。个性化的教育的平台，应该也是代表未来大趋势，我觉得在商业意义上并不能显示它的价值，大家可能关注的大部分是在二级市场的标的，在一级市场有一些领域，获得资本的认可程度还是很高的，都出现融资美金的一些公司，很大一部分是奔着美国的资本市场，未来我觉得这些也会有长远化发展，可能在国内资本市场也会同样有很大的机会。

最后，一级市场看在线教育公司投资潜力：用户粘性与细分市场。

我们认为一级市场可以多看一下未来的趋势，而不是看这些公司目前的规模和营收，我们关注的是创新性的东西，是希望能帮助用户更加高效、更加快的学习，所以现在的这种初创公司，他们有一些新的模式，虽然不一定带来新的市场，不一定得到市场大规模认可，但是带来了发展方向。我们认为不管线上还是线下，目前的流量都非常分散。无论想学钢琴，或者想给小孩找一个家教，大家的选择没有那么多趋同，这种流量非常分散，包括线下的也非常分散。通过口碑相传，在教育这个领域是不会出现一家独大的平台，但是可以在不同细分领域出现相对较大平台，所以我们关注的是在这些细分领域的领导者。我们觉得目前高品质、纯体系的课程还是核心，是在线教育的工具，但是未来人一定会走到服务，走到平台模式上，未来还要去沉淀，可能也会叠加一些互动，或者一些融汇贯通，会带来巨大用户黏性。在大数据、人机交互、人工智能等未来大趋势下，具有流量优势或者创新模式的公司都是我们目前一级市场基金考察的标的，一个最大的判断的标准。

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