芥末堆消息，1月11日晚间威创股份发布公告对所投资项目的可行性进行分析。通过其发布的公告可以清晰地看出威创股份的幼教布局脉络。

公告显示，威创股份拟以20.86元/股向不超过10名特定对象发行不超过1.20亿股，募集不超过25亿元用于建设幼儿园运营一体化解决方案项目（12亿元）、“旗舰型幼儿园”升级改造服务及儿童艺体培训中心建设项目（13亿元）。通过本次定增，威创将用资金提升公司旗下连锁园的服务质量，并提升公司的品牌影响力与市场口碑，打造明星幼教连锁品牌。

1.幼儿园运营一体化解决方案项目

威创股份将通过使教育内容和教育装备有机结合，利用标准化的装备和模块化的内容切入幼儿园市场，结合人才培训以及输出，以统一的信息化管理体系作支撑，形成为幼儿园提供全方位、端到端的一体化解决方案。

具体包括以下内容：

• 幼儿教育娱乐内容及云平台建设。通过自主研发、外购、代理开发等方式整合优质幼儿娱乐教育内容，实现优质内容的电子化、数字化改造，并通过云平台的形式加以组织和呈现。

• 标准化幼儿园育乐设施设备运营。通过统一研发设计、规模化采购、集成销售的方式，向客户提供标准化、模块化、全品类的设施设备，同时搭建统一的电商交易采购平台，提高幼儿园采购效率，打通售前售后服务环节。

  
  

• 幼儿园优秀师资培训。完善幼儿园标准化质量管控体系、课程体系、师资体系、教务体系、评估体系，对幼儿园投资人、园长、后备园长、骨干教师开展系列培训。

• 幼儿园信息化管理体系建设。部署IT技术对幼儿园运营管理的流程进行分析，建立包括网络、数据库和各类信息管理系统在内的工作平台，构建财务管理、儿童健康、校车管理和伙食管理等内部管理体系。

项目总投资12.68亿元，计划使用募集资金12亿元，建设周期2年，投资回收期7.41年，税后财务内部收益率14.13%。

2.“旗舰型幼儿园”升级改造服务及儿童艺体培训中心建设项目

幼儿教育行业格局分散，不同城市或区域的幼教行业存在较大差异，导致幼儿教育行业区域竞争的特点明显。随着威创公司不断加快全国性布局，加盟幼儿园的数量逐渐增多，在部分重点城市、重点区域形成片状分布，规模效应逐步显现。因此为了提升品牌影响力，发挥旗下加盟幼儿园的协同效应，构建园所服务层次和体系层级，逐步构建威创的“城市幼教生态圈”，威创将旗舰型幼儿园升级改造服务和儿童艺体培训中心建设项目作为公司“城市幼教生态圈”战略的重要构成部分。

具体包括以下内容：

• 区域旗舰型幼儿园升级改造。针对重点城市或区域中地理位置较好，商务条件较好但相应装修设施较老旧的园所进行改造，重新规划市场定位，并以重新装修等重资产投入和品牌地推等品牌管理活动相结合的方式帮助其提升办学软硬件条件，提升园所的教育质量和运营效益，帮助该园所改造升级为该重点城市或区域的旗舰型幼儿园。

• 儿童艺体培训中心建设。主要围绕公司现有园所网络，建设区域性儿童艺体培训中心，提供音乐、美术、舞蹈、国学、武术等园外幼儿服务，延伸公司幼教服务产业链。

本项目总投资13.5亿元，计划使用募集资金13亿元，建设周期2年，投资回收期6.98年，税后财务内部收益率 15.64%。

本次定增完成后，募集资金的运用将有效提升威创在幼教服务业务的质量：

• 幼儿园运营一体化解决方案，将在提供系统化、高品质、适合幼儿特点的内容的同时，通过优化设备、人才、信息系统的机制，有效提升幼儿园管理运营效率，与红缨教育及金色摇篮旗下2000余家连锁幼儿园形成协同效应，或将显著提升幼教服务质量，提高加盟园的粘性，增强公司对加盟园的管理深度，丰富公司对加盟园所提供的服务，以提高单园收入，进而提升公司的盈利能力。

• 通过打造旗舰幼儿园，彰显标杆作用，构建有层次的连锁体系，打造特色旗舰园作为区域品牌传播中心和区域支持中心，在重点城市、重点区域形成明显的竞争优势和品牌影响力，逐步构建公司“城市幼教生态圈”，增强公司幼教品牌的区域影响力，树立良好的口碑，有助于公司在当地发展更多的加盟幼儿园，并构筑全国性的明星连锁幼教品牌。

• 建设儿童艺体培训中心，一方面延伸服务链条，切入300亿课外培训市场，扩大收入来源，另一方面或将与公司旗下2000余家加盟幼儿园及其他非加盟的幼儿园形成协同效应，相互之间互为入口，互相导流，共建幼教生态圈。此外，定增1.20亿股，将显著增强公司的资本实力和抗风险能力。

威创股份布局路径：

自2015年以来，威创启动转型，将幼教定位为收入增长第二极的业务。2015年2月收购连锁幼儿园运营商红缨教育，切入幼教市场，同年9月收购幼教品牌商金色摇篮，在拓展加盟园的同时，将金色摇篮的特色幼教内容纳入公司幼教体系内，完善公司在幼教领域内的布局。红缨教育及金色摇篮旗下共拥有加盟园超过2000家，其中包括托管加盟等模式的深度加盟，为威创未来进一步拓展高净值幼教业务提供了坚实的流量入口基础。16年1月，威创设立投资基金，或以股权投资的方式进行外延扩张，加强幼教信息化等方面的布局。目前，威创已成为全国最大连锁幼教品牌之一，旗下加盟园超过2000家，力图打造全国性幼教连锁大平台。

威创股份在公告中也表示：假设定增于2016年完成，预计公司15-17年摊薄后的EPS为0.21元、0.27元、0.32元，当前股价对应PE为104倍、81倍、70倍，上调盈利预测，维持买入-A评级。