未来工场为大家独家放送由Whiteboard Advisors公司出版的Education Insider-Special Edition: Investor Perspectives行业报告，分享美国顶级投资人对教育科技行业资本市场的最新洞见。

Whiteboard Advisors是美国知名咨询公司，帮助教育行业的创新型企业开展政策和市场研究，实施创意的沟通策略。总部设在华盛顿，对媒体和政府政策有着极为独到的理解。

Education Insider是Whiteboard Advisors出版的面向教育行业的月度报告，通过和50-75名联邦官员以及其他政策制定者的深度访谈交流，为从业者提供关于教育行业政策动向和热门问题的洞见。

在未来工场翻译的投资者专版报告中，Education Insider调查了近50名教育科技行业投资者对行业的看法，调查对象覆盖了从种子阶段，VC到PE所有阶段的投资者。作为行业发展的助推器，了解投资人对行业的看法有助于发现教育科技行业的最新动态，同时也为创业者提供一定的借鉴。

下面是部分报告及蓝象解读。

针对公司估值的观察与评论

根据GSV Advisors 统计，2015年上半年美国教育科技类企业共完成107笔总计12亿美元的融资，截止到10月份，融资总额已达到17亿美元，而2014年全年教育科技类企业总融资额为18亿美元。

大量资本涌入教育科技行业，一方面反映出资本市场对教育科技行业长期看好，另一方面也引发了业内人士对行业泡沫的担忧。

高达66%的受访业内人士认为，当前教育科技行业存在资本泡沫，企业估值虚高，他们对目前教育科技企业未来能否达到资本市场的增长预期持怀疑态度。28%的受访业内人士认为，当前教育科技公司收入增加较快，估值较为合理。不过整体而言，业内专家认为，教育行业市场规模相当可观，一定存在孕育独角兽的机会。

我们认为，虽然中美市场情况有所差异，但是教育行业都存在着大量优质创业机会。优质教育科技创业公司只要选择合适的赛道，通过提供优质的产品和服务，即可提高成功机会。创业者们要善于利用资本，合理利用资本助推企业发展。

教育科技公司市场融资有多难？

整体而言，业内人士对美国教育科技企业的融资情况并没有太多担忧。他们认为，市场上存在着充足的资金，足够满足大部分教育科技企业的融资需求。但是值得注意的是，如果企业之前的融资存在泡沫，业务增长速度没有达到预期的话，企业后续的融资将会变得非常困难。

因此，教育科技创业公司在担忧融资困难之前，首先需要关注自身业务，实现快速增长。打铁还需自身硬，如果能够实现强有力的业务支撑，融资自然就水到渠成了。

哪个项目才是今年的最佳交易？

Education Insider邀请业内人士从2015年融资案件中挑选热门交易，调研结果可以在某种程度上反映资本市场的关注重点。

可以看到，热门案件的评选观点较为分散，没有任何一笔交易获得超过1/6的业内人士的支持。支持率较高的交易案例包括Newsela、Civitas Learning、Lynda.com、Andela、Quizlet和2U。

其中Newsela是K12个性化阅读学习的平台，通过聚合美联社、《科学美国人》等热门媒体的新闻并将阅读难度分级，为不同年段、阅读水平和兴趣爱好的学生提供个性化的新闻阅读内容。

Civitas Learning通过为大学提供数据分析软件和服务，帮助高校提升吸引力和提高学生的学习成果。Lynda.com是一家在线学习服务提供商，提供各类网上职业技能训练课程。Andela是一家致力于为发展中国家年轻人提供在线编程培训和工作的初创公司。

Quizlet是用户UGC的单词/记忆卡工具。而2U专注于提供名校在线学位课程，它与美国名牌大学达成合作，为学生提供虚拟课堂服务，为大学提供工具、技能、资金等来帮助大学管理在线教育项目，同步大学教学课程。

以上六家公司中，Civitas 和2U是针对大学本身提供服务的公司，而Lynda 和Andela 是向成人提供职业教育服务的公司。这是否揭示了美国顶级教育投资人的垂直领域偏好？让我们继续深入分析。

投资人对于其中的哪个领域最感兴趣？

在投资者偏好这个问题上可以看到，43%的投资人认为职业培训和终身教育是他们最感兴趣的领域。

此外，有32%的投资人对高等教育领域最感兴趣。职业培训由于目前政府（美国）投资相对较少，行业集中度相对较低，未来教育改革预期较高，且当前仍存有大量创业机会，因而吸引了大量投资者的注意。而往年最受投资者欢迎的企业大多集中于学前教育。

不过，由于教育行业存在大量细分领域，资本市场对行业的关注整体而言比较分散。只要创业项目有其竞争壁垒，能够解决潜在客户的痛点，都有可能吸引投资者的注意。

战略投资买家是否会进入市场？

除了财务投资者之外，越来越多样化的战略投资者进入教育科技市场。传统的出版商为了增强自身内容出版发行能力，大量投资教育科技类企业。

近年来，越来越多的科技公司和媒体公司也加入了投资教育科技企业的热潮。科技公司为了收集更多消费者的数据，更好地完成消费者画像，并完成对未来人才的投资，也频频在教育科技行业发起更大规模的收购行为。而媒体行业对教育科技公司的关注亦是与日俱增。

为了获取和自身业务有高度协同效应的优质项目，战略投资者往往会对教育科技企业开出更高的估值。创业者和之前阶段的财务投资者往往能够获得更高的回报。

而战略投资者的大量进入，为投资于教育科技企业的资本提供了更多的退出途径，也将吸引更多类型资本和优质人才进入教育科技市场，形成资本和人才的正向循环。

总结

超过一半的美国顶级教育投资人认为，现在美国的教育科技项目估值虚高，可能有泡沫存在。融资上应该不存在太大困难，尤其是项目早期。

投资人青睐的项目，主要集中于算法/数据驱动类。并且由于美国发达的私立大学系统，高等教育和职业培训成为投资人关注的教育领域细分。同时美国和中国相同，有许多战略投资买家对于教育科技项目十分有兴趣。在美国，战略投资方除了教育行业外，多半来自媒体和重内容的领域。

 对于中国的创业者而言，从美国现在的投资趋势，刨去美国市场的特性，可以预见中国近期的投资风向。

中国的公立大学采购受到政策法规的限制，即便市场广大，但目前仍然不是投资风口。职业教育本身是教育中的刚需，并且可透过互联网规模化，因此在中国也是十分被教育投资人青睐的领域。最近获投的早期项目，例如蓝象营二期“开心药师”“课观教育”“国卫信安”等等，都是扎根在职业教育细分领域的B2C 网校。

本文转载自微信公众号“蓝象营”，作者Sophie、梦琦。