北京时间9月19日，弘成教育发布二季度财报，营收1810万美元，净利150万美元，净利润同比增加84%。在线学位项目的付费学生数增长21.4%至19.3万人，这家有着近20万学员的公司到底是做什么呢？

从财务数据看，这家企业的营收稳定，毛利率在55%以上，过去一年多净利率呈现下滑趋势，今年一季度趋势获得一定好转。利润率好转主要得益于运营费用控制，2012年Q1、Q2两个财季运营利润率分别为19.6%和19.7%，远高于去年同期的11.9%和15.2%。公司CEO黄波表示，将继续严格成本控制以保证持续盈利能力。

弘成教育没有使用"弘成"这一品牌来运营旗下业务，公司目前主要有四块业务：网络高等教育、在线中小学课程、私立中小学校和海外留学项目。其中线上业务是公司传统业务，在Q2业绩中网络高等教育和在线中小学课程两部分营收合计近一亿人民币的营收规模。

1、弘成主要线上业务是其网络高等教育和101网校，弘成是教育部批准可以再全国开展现代远程教育的公司，其网络高等教育是通过合作高校来推广的，而非直接使用弘成品牌。

截止6月30日，弘成通过113个学习中心（其中55个专用，58个简易）为22所大学提供服务。【2012年Q1为105个学习中心（其中55个专用，50个简易）；2011年Q2为100个学习中心（其中57个专用，43个简易）；2011年Q1为96个学习中心（其中53个专用，43个简易）】

弘成教育在线学位业务示意  [保存到相册]

从财务情况看，在线高等教育学位课程在公司整体营收占比一直在76%以上，2012年Q2为77.05%。毛利率稳定在55%左右，是公司主要业务支柱。

二季度包括课辅业务、私立学校、国际项目在内的非学位教育实现营收360万美元，较去年同期的350万美元增加了了4.5%。

2、弘成在线课辅业务是通过旗下101远程教育网运营的。

弘成教育在线课辅业务示意  [保存到相册]

最近两年业务营收基本稳定，毛利率呈现下滑趋势。与去年同期相比，2012年Q2营收和毛利水平均由明显下滑。

3、弘成教育拥有平顶山市韦伦双语学校、安庆市外国语学校、荆州中学三所私立学校，财报披露二季度非学位教育营收同比增长主要取决于安庆外国语学校和平顶山双语学校学生数量增长。

弘成教育私营学校业务示意  [保存到相册]

从财务情况看，弘成私立学校营收大幅增长发生在2011年Q4，最近两个季度保持稳定。私立学校Q2毛利水平同比、环比均出现下滑。

4、弘成国际教育业务通过FEC（Friendly Experimental Class）和BCIT项目（British Columbia Institute Of Technology）为学生提供留学咨询申请服务及名校夏令营等业务。

最近一年这部分业务一直处于亏损状态，从成本投入来看，弘成在2011Q2--2011Q4期间对该业务直接成本均在400万人民币以上。国际业务营收在2011年Q3达到408万人民币后处于下滑趋势，但是随着成本投入的降低，最近两个季度该项目毛亏损幅度减少。

另外弘成旗下还有面向1-6岁幼儿教育产品《优优熊系列》，公司未在财报中列示该项目财务情况。

总体来看弘成业务主要依赖于与大学合作进行高等学位课程，虽然在学习中心的数量上有所增加，但是最近两年合作大学数目维持在22所没有变化。这种合作方式简单看大学凭借品牌招生，由弘成提供课程服务，院校进行考试后发给证书，但是长期看有没有什么风险呢？

在近两年课辅业务风生水起的背景下，弘成101网校营收基本没有增长，并且"101网校"这个品牌在学生家长心目中有逐渐淡化的趋势。学而思刚刚发布季报其网校课程在营收中占比仅3%，中小学课辅推广网络教育难，个人理解难在学习的主动性和自觉性上，毕竟相对于留学的大学生群体和职业教育的在职人士，中小学生学习的逆反情绪是最强的。

私立学校业务稳定，这个业务的好处在于刚性的需求，毕竟目前教育资源总体讲是不够的。但是学校教育在招生和收费上都受制于监管部门，利润率较低且扩张投资较大，当然如果能获得相关政策倾斜或许也是机会

个人理解弘成做国际业务是基于现有双语私立学校考虑，中国是全球留学比例最高的国家，并且这一趋势还将延续。留学人群逐步低龄化，带来了巨大的潜在市场机会，弘成能不能分一杯羹？