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截至8月31日，A股公司2017半年报已经披露完毕。

2017上半年，教育概念股交出了怎样一份答卷?蓝鲸教育统计了33家教育类上市公司2017上半年业绩情况，既包括教育行业老兵，也包括跨界而来的新兵，并分别从营收、净利润、同比增减情况等纬度进行了分析。

盘点教育类公司业绩，既有助于我们了解整个教育类上市公司全貌，也有助于我们窥探到跨界而来的上市公司收购标的后，价值如何得以体现。

逾六成业绩报喜

回顾今年上半年，因民促法修法已于2016年11月获得通过，越来越多上市公司跨界进入教育领域，教育资产成热门标的，有逐渐成为投资并购新风口之势。

据蓝鲸教育不完全统计，今年A股市场已经发生20起教育投资并购，2016年发起的并购中，有两家在今年上半年尘埃落定，分别是开元仪器、汇冠股份，还有更多A股上市公司携大量资金以期进入教育，如三垒股份、时代出版、百洋股份等。

与此同时，并购教育标的，也为这些教育概念股拉升了业绩。但也不乏不利影响，如勤上股份因并购标的龙文教育业绩未达预期，而商誉减值4.2亿元，导致2016年净亏损4.27亿元，同比下降2160.66%。

那么，2017上半年，教育概念股业绩究竟如何?

首先，从营收来看，教育概念股前三名是皖新传媒、时代出版 、科大讯飞，分别达37.87、35.36、21.02亿元;从营收增长来看，绝大多数教育概念股营收呈现增长趋势，其中，紫光学大营收增长逾6倍，赛为智能、开元股份增长逾1倍，仅驾驶员培训公司东方时尚略有下降。

值得肯定的是，教育概念股绝大多数在2017上半年盈利，其中，皖新传媒净利润达8.3亿元，居于首位，时代出版、拓维信息净利润分别达1.5、1.3亿元，居于前列。仅正元智慧与全通教育亏损，分别亏损达185.44万元、1785.80万元。

当然，最重要的是要看上市公司盈利状态。从净利润增幅来看，多家公司业绩大涨，此前的跨界并购在财报中已有所体现。2017半年报显示，21家教育上市公司净利润与上年同期相比增长，占比逾六成。其中，开元股份、紫光学大净利润同比增长近10倍，分别是992.84% 、972.72% ;中文在线、新开普、勤上股份、盛通股份四家公司同比增长逾1倍。此外，12家同比下降，占四成。其中，仅全通教育一家公司下降逾1倍，达149.73%。

教育上市公司业绩报喜占比约63.64%，报忧占比约36.36%，这与整个A股市场业绩趋势基本一致。据证券时报统计，共有3216家A股公司披露半年报，上半年业绩报喜的有2153家，占比约66.95%;业绩报忧的公司有1063家，占比约33.05%。

谁是最赚钱教育概念股?

在33家教育概念股中，哪家最赚钱?哪家亏损最大?

据统计，净利润同比下滑最多的五个公司分别是全通教育、正元智慧、长方集团、中国出版、科大讯飞，均逾50%。其中，正元智慧与全通教育由盈转亏，分别亏损185.44万元、1785.80万元。正元智慧称，亏损是受到公司所处一卡通教育行业的季节性影响。全通教育则称，净利润下滑原因在于业务利润率同比下降、市场拓展及加强研发导致相应的费用增加等。

但不少教育类公司盈利情况不错，未来，谁有望成为最赚钱的教育概念股?

从净利润同比增幅来看，开元股份、紫光学大净利润同比增长近10倍，分别是992.84% 、972.72% ;中文在线、新开普、勤上股份、盛通股份同比增长逾1倍。开元股份、紫光学大、勤上股份、盛通股份净利润增长皆由合并报表所致。

一位证券分析师告诉蓝鲸教育，目前许多传统产业处于萎缩状态，当无法进一步拓展产业链时，寻求新的盈利增长点或进行转型便刻不容缓。而从近年情况来看，大家比较看好教育行业前景，因此，许多上市公司通过投资并购教育资产等资本运作快速切入教育领域。这种情况下，不仅可以为公司贴上“教育概念股”的标签、实现业务转型，最直接的影响就是可以将教育资产的利润并表，提振业绩。

具体来看，净利润最高的六大公司分别是皖新传媒、时代出版、拓维信息、秀强股份、东方时尚、科大讯飞。除东方时尚是纯培训公司外，其他公司皆是跨界而来。皖新传媒与时代出版为出版类，拓维信息为游戏类，秀强股份为传统制造业，科大讯飞为科技类。

其中，皖新传媒净利润达8.3亿元，远远领先于其他公司，居于首位;时代出版、拓维信息、秀强股份、东方时尚、科大讯飞则差距不大，净利润皆逾1亿元。

但值得注意的是，皖新传媒的8.3亿元净利润并非全部来自主营业务经营，而是超50%来自于资产运作。据其财报显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅3.89亿元，比上年增长6.36%。蓝鲸教育查阅公告得知，报告期内，皖新传媒完成了“资产包二”的运作，对2017上半年净利润的影响额为 4.09 亿元。

所谓“资产包二”，是指皖新传媒持有的16 处自有门店物业的一部分。据了解，2016 年 9 月，为全面推进业务转型，盘活公司资产、提高资产运营效率，皖新传媒拟转让 13 家全资子公司“房地产投资有限公司”100% 股权。上述13家全资子公司对应16处自有门店物业的预计评估价值约为11亿元。由此，公司将持有的16 处自有门店物业作为目标物业资产，分成“资产包一”和“资产包二”开展资产运作。

据了解，皖新传媒主要从事教材教辅、一般图书和音像制品的批发、零售等，正致力于实现从传统教材教辅发行商向以教育服务为核心、覆盖人们终身学习教育的数字化平台企业转型。而其董事长曹杰曾表示，借助金融工具来转型轻资产是皖新传媒终究要走的一条路，此举可以盘活存量的书店资产，降低管理成本，让金融资本融合驱动产业发展。

尽管如此，皖新传媒扣非后净利润3.89亿元，仍然居于教育概念股公司首位。

但是，鉴于目前，皖新传媒、时代出版主营业务皆为传统出版，纯教育营收尚无突出表现。所以，若从将教育业务作为主营业务之一的纬度来看，拓维信息、东方时尚、科大讯飞业绩名列前三名。

其中，由于拓维信息与科大讯飞皆是跨界而来，业绩部分来自于投资并购所得。所以，传统教育培训公司中，东方时尚则表现最佳。

总结：

纵观2017上半年教育概念股业绩，皖新传媒表现最佳，净利润达8.3亿元，全通教育表现最差，亏损达1785.80万元。

鉴于，不少上市公司跨界教育后留下“后遗症”，如全通教育、勤上股份等。故而，有业内人士曾对蓝鲸教育表示，上市公司跨界转型时，开始对教育行业处于观望与谨慎状态，不再盲目并入教育标的 ，而是转向泛文化概念等。

但也有分析师对蓝鲸教育表示，受到政策以及人口红利的利好影响，教育行业仍然拥有极大上升空间，教育资产仍然是上市公司跨界或转型的优质选择，但是要注意的是，仅仅并购教育资产很难一劳永逸，还是要看并购后如何进行内生增长，如何协调发展。

未来，谁能真正成为真正的教育概念股龙头，这就考验真正的业务运作实力，而非单纯的资本了。

（本文转自蓝鲸教育，作者 甄祥晴）