图片来源：摄图网

近日，“铁公鸡”浪莎股份股价连续下跌，5天时间跌幅接近40%，一度成为市场和投资者关注的热点。下跌的直接原因是其上市19年、借壳10年赚4亿多却从未分过一次红。

在早前的12月1日，证监会发言人高莉在例行会上就曾表示，证监会将加强对“高送转”上市公司的现场检查，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。监管层再提分红，也将未分红公司推上风口浪尖。

分红是投资者获取收益最重要的保障，无论是现金分红还是高送转。那么，在A股类教育上市企业中，哪些是“铁公鸡”呢?不分红的原因有哪些?是历史遗留原因还是业绩原因?蓝鲸教育下面给您带来深度解析。

现金奶牛，贫富差距大

“上市公司常见不分红的情况主要有三种，一是无钱可分，企业自身的净利润很差或者亏损，只能勉强维持其运营;二是为了扩大规模，需要将钱用到战略发展上，而不进行分红;三是有钱但舍不得分，老板和管理层忙着自己套现”。一位证券分析师对蓝鲸教育说道。

截至12月7日，沪深两市3450家上市公司中，有32家保持上市以来零分红的历史，占总数的比例为0.92%。其中，教育类的*ST紫学保持了24年不分红。

据蓝鲸教育不完全统计，上表企业中分红次数最多的是*ST爱富、新南洋、鹏博士，分别达14次、11次、10次。分红资金总额前三的是鹏博士、威创股份、科大讯飞，分红金额分别为9.53亿、7.43亿、6.76亿。同时，这三家企业的净利润也位居前列。

在股利支付率方面，高乐股份、威创股份、科大讯飞的比例最高，分别为40.61%、37.05%、30.29%。而这17家教育上市公司的平均股利支付率仅为22.15%。换言之，其实教育领域的A股上市企业分红比例并不高。

教育领域是众所周知的现金奶牛行业，为何分红比例并不高呢。针对此情况，上述分析师对蓝鲸教育表示，按政策来说，公司净利润分配顺序首先是弥补公司上年亏损，其次是提取法定盈余公积，然后是提取任意盈余公积，最后才是支付普通股利。按照证监会的分类，目前纯正的教育上市公司只有3家。也就是说，绝大多数是跨界进来的，这就会带来历史遗留问题。所以，有很多这类企业会优先选择把净利润用于弥补上年亏损，分红次数也就少了。

A股不如新三板

*ST紫学的原主业为游乐设备综合服务与物业租赁业务，于1992年7月上市，2015年通过筹划非公开发行股票以及收购学大教育集团，并引入紫光集团成为公司控股股东。

(*ST紫学近10年来净利润一览)

从近10年净利润来看，*ST紫学之所以24年未分红，是因为根本无钱可分。

鹏博士是国内民营电信龙头企业，由于其在教育转型方面投入还不够大，所以分红金额最高代表企业换为第二位的威创股份。

(威创股份近10年来净利润一览)

威创股份自2002年上市以来，合计完成的净利润超过20亿元，分红次数为7次。自2015年开始，其通过收购切入幼教领域，仅收购幼儿园资金总额就已达18.68亿元。根据今年三季度报显示，威创幼教利润占其总利润的份额超过70%。

相比A股，新三板教育企业的分红情况就要好很多。比如，2016年高思教育进行了10派52.00元的超高分红，新东方网和睿易教育也推出了10转20的高送转方案。同时，2015年倾向于通过转股的方式扩大股本，2016年就集中于现金分红。

同样是教育企业，为何A股和新三板分红区别如此悬殊呢?业内人士解释道，首先，新三板的教育企业血统很纯正，业务全部是教育业务，不存在A股多主业的情况，所以也就不会吃掉一部分净利润。其次，净利润是业绩的直接体现，新三板企业相对来说在教育行业的沉淀积累更深，A股企业更多是通过资本运作，在教育业务方面差了些。最后，未来资金运作能力强的企业，业绩和分红也应该是最好的。比如新南洋、开元股份等为代表的企业。

企业赚了钱，给投资者分红是一件正常的市场行为。但是，最怕的就是不分红的企业还想着大手笔圈钱，在资本市场各种讲故事。最终受益的只是实际控制人和控股股东，股票市场俨然成为一个套现工具。

（本文转自蓝鲸教育，作者彭孝秋）