图片来源：pexels

随着“全面二胎”政策的实行及《民促法》落地，幼教逐渐成为资本追逐的风口并受到社会大众的关注。尤其今年接连多起虐童案的发生，更是将产业的管理与发展问题推上风口浪尖。

日前，蓝鲸教育以“幼教，用好你的资本权杖”为主题，邀请金色摇篮董事长程跃、和润咨询CEO丁宁、智慧树CTO郭关飞、威创股份战略投资部投资总监张征、诺博教育财务总监兼董秘潘歆、九鼎投资幼教产业整合投资部董事总经理谢万彬、中科启元儿童发展中心主任王建、电光教育科技CEO张亮、锦天城律师事务所合伙人何周、新东方满天星投资并购部总监姜蕾、爱乐祺董秘张丽、启迪教育集团前总裁、丁小小教育科技创始人丁润强等业内人士深入探讨幼教产业高速发展中的问题与未来方向。

解药还是毒药

自红黄蓝被曝出“虐童”事件，至今已一月有余。幼教行业正经历一场近乎“推倒重建”的洗牌，园所资源的供给与社会需求之间的巨大矛盾不可忽视，资本必然会加快入局的脚步——但对于幼教行业而言，资本入局到底是解药，还是毒药?

如今教育工作者，对幼教行业发展态势最大的疑惑无外乎两点：幼教行业是否已处于爆发期?以及资本如今入局幼教行业，还有哪些机会?

作为在教育行业深耕多年的资深前辈，程跃对行业发展的大方向有自己的一番独到见解。

在他看来，“随着国家政策的跟进，未来普惠园的爆发是一定的”。至于资本的切入点，“更多地是下沉到县、乡，一线城市新开民办高端幼儿园的机会将越来越少”。

在程跃看来，行业是否处于爆发期无法定论，但利用资本整合行业资源的机会一定存在。至于资本的机会，程跃指出幼教行业存在很多陷阱，“资本只有收购踏实做教育的公司，才能将未来可能面临的风险降到最低”。

熟谙技术的智慧树CTO郭关飞，选择从技术层面寻求问题的答案。

在他看来，一方面随着二胎政策的开放、大数据技术的深度开发，幼教行业会持续爆发，“资本完全可以深度挖掘平台上沉淀的海量数据，从内容和服务的角度打开市场”。

另一方面，内容和服务也将成为资本入局幼教的两大机会。郭关飞表示，其实针对于幼儿园360度无死角的实时监控技术已相当完善，“但内容与服务的不足，可能会使得园所设置一些障碍，这就需要资本的助力，去打破这些人为阻隔”。

幼教公司的产品和运营离不开资金支持，作为诺博教育财务总监的潘歆，也本着“术业有专攻”的态度，自财务方面表达了她对幼教行业发展的一些理解。

在她看来，资本导流而来的“热钱”需要有充分的耐心，“目前幼教行业的发展态势就像马拉松的‘疲乏期’，如果热钱无底线地刺激发展，那未来幼教行业可能就会因‘过劳而损伤’”。

从财务的角度出发，潘歆认为目前教育行业“因为资本开始重视”，因此面临最大的问题并不是资金问题，而是人才不足。

作为上市公司跨界教育的控盘者之一，张亮更多地是从“跨界”的角度去寻求答案。

张亮表示，“在考察标的的过程中，很多幼教公司的毛利率高达60%，这是一个不科学的数字。形成超高毛利率的主要原因在于政府提供的零房租场地、员工工资低且五险一金不完善、通过降低服务质量，非理性地缩减成本。”在他看来，未来行业的平均毛利率，一定会随着幼教公司经营制度的完善而大幅下降。“行业更可能是在技术、服务水平等内控环节的提升上，出现爆发”。

基于张亮所设想的行业未来，他认为资本的机会在市场空白处，“目前大家都在谈早幼教，但针对0-3岁孩子的早托业务，还是行业的空白。”在张亮看来，早托是一种刚性需求，并且没有被很好地满足。

来自于新东方满天星的姜蕾，则向与会的各位嘉宾与听众，展示了新东方集团在幼教行业布局的部分理念。

姜蕾并不认为目前是幼教行业的爆发期，他认为现在是变革期——“教育工作者需要回归初心，只要你肯深耕于业务，总会得到市场的认可”。

在姜蕾看来，资本入局的机会不局限于中高端园所。资本还可以推动细分领域的整合。“我们接触过的国外标的，很多早幼教业务是放在一起的。因此未来国内的早幼教业务存在融合的可能”。

曾于清华系旗下的启迪教育集团任职多年、如今独力创业的丁润强对幼教行业的发展持更激进的态度。

在他看来，幼教行业的爆发期已经结束，“从投资的角度来看，头部标的要么被并购、要么已经上市;或者根本没有上市意向”。丁润强指出，“下半场需要公司精耕细作，通过提高服务质量来占领市场”。

至于资本的投资机会，丁润强则大胆地畅想“国内资本去国外收购标的”。他表示“国外标的精耕细作的经营态度，正好满足目前家长们的迫切需求”。

守成还是进击

在另一个议题“资本的守成与进击”上，本次神仙会的主持人、蓝鲸教育主编昝立永选择自由讨论的形式，使与会嘉宾能够碰撞出更具才情的思想火花。我们选取其中一些足够犀利的观点，呈现给大家。

• “资本过热后，必须要理性退烧”

锦天城律师事务所合伙人何周指出，“在国内上市，幼教机构必须作出营利性选择”。

在他看来，“幼教行业资本化的过程中，我们除了要利用法律对我们打开的窗口，更要平衡资本逐利与教育价值维护之间的平衡，做不到就很可能面临巨大的风险”。

另外，何周指出0-3岁的早期教育，有比较好的投资机会。

• “资本在开疆拓土时，避免不了管理上的粗放”

在自由讨论的环节中，和润咨询CEO丁宁指出，“目前幼教行业处于快速扩张的阶段，资本的热乱、管理的粗放、服务的简陋、人才的匮乏等问题都会出现，且很难避免”。

但丁宁对幼教行业未来的发展相当乐观，“在大方向上，目前幼教行业所遇到的问题，任何一个比它走得快的行业都曾遇到过，这是客观规律。幼教行业需要的，是通过发展去解决问题。过了这个阶段，一切都会回归正常和理性”。

• “专注幼教的资本，首先要是一个聪明的资本”

来自九鼎投资的谢万彬从资本方的角度出发，指出资本应“量力而行”。

在谢万彬眼中，“资本一方面要有能力界定，自身能力和资源倾重于哪方面”。另一方面，资本不能“眼高手低”。

并且，资本方更要端正态度，“品牌运营和加强管理两者需要齐头并进，但加强管理才是根本的问题解决措施”，谢万彬明确指出。

• “幼教行业并购，最重要的问题是看人的成长性”

在张征看来，上市公司需要找到幼教标的教育品质和业绩的平衡点。“一旦越过标的的承受点，就会造成标的教育品质的失衡。这个度很难把握，因为它是人性的博弈”。

另外，他表示威创在最初规划标的时，就按照标的的定位进行选择。“金色摇篮定位于中高端，红缨定位于三四线城市……引进品牌时，不能出现冲突。冲突是一种无用的内耗”，张征指出。

• “做幼教加盟，不能有丝毫的懈怠”

爱乐祺董秘张丽在自由讨论中表示，幼教加盟模式从来不是一纸批文就能决定的。

“2012年，爱乐祺就拿到商务部的加盟许可，但当时我们旗下园所并不具备有效机制的标准化和可复制性”，张丽表示。在她看来，加盟制更考验管理团队的输出能力。“做加盟业务的公司，不能仅考虑盈利;更要重视品牌化推广”。只有具备了良好的可复制性，才能开放加盟。

• “幼教市场越火，专业人才就越供不应求”

专注于儿童心理环境建设的王建，看问题的角度也更具“人情味”。

“目前幼儿园与家长的沟通更多的是家长被动配合行为，缺乏信任和理解”，张征解释道，“家长也不能因高收费而认定孩子只需幼师管理就好。孩子在学校的时间只是教育的一小部分”。

通过王建的观察，他发现幼教行业出现了一个现象——“学前教育越火热，有些教育机构越容易存在急功近利的心态，在学前专业人才筛选上把关不严，培育培养上急躁取巧，很难静下心来做教育”。王建在此指出，教育是一个慢功夫，学前教育尤其如此。需要更多有爱心有耐心有情怀有专业基础的从业者，这个行业才会发展的更加健康。

（本文转自蓝鲸教育，作者迟磊。）