美国最大在线教育提供商K12公司创始人兼首席执行官罗恩·帕卡德辞职，宣布组建一个新的专注于技术在线教育公司，新公司将对现有的几个早期教育服务行业内的企业进行有针对性的投资，以全面实施从幼儿园到高中的在线教育的全球扩张计划。新公司和K12的一个主要的区别在于新公司将在国际范围内开发和课程同步的数字化学习项目，虽然现阶段K12的在线课程服务对象只是集中在美国。

目前帕卡德的新合资公司股权主要就是分为三部分，K12公司持有25%的原始股，和K12合作的企业伯尔尼国际学校和首都教育（收入共计约有2030万美元）将划归到新公司并持有一定股份，剩下大部分还没有确定归属权的就由投资公司Safanad Limited持有。

帕卡德表示之所以单独成立新公司，是为了摆脱现有的K12公司发展框架，处于启动阶段的公司更需要一个宽厚的创业环境，而这是发展成熟的大公司所不能提供。”帕卡德说：”这项事业，我们需要一个更加自由的环境，也需要新的原始资本注入，还要有试错机会，这些前提在一家上市公司很难达成。“这项交易将在月底完成，帕卡德将担任新公司的首席执行官：“我期待能有机会领导这个新公司,”帕卡德在一份声明中说，“我们的目标是引进高规模增长企业所需额外资本,进一步扩张全球在线教育以服务世界各地的学生。我们将努力发展这些业务并寻找新投资和收购机会。”

K12公司成立于1999年,是美国最大的在线教育机构，为29个州和地区从幼儿园到高中的学生提供在线课程和其他教育服务。K12公司被大家看作是传统教育的补充，它能为成功人士,辍学者和其他学生提供更加灵活的教育选择。但这种模式也受到了一些非议，有喜欢挑刺的人就根据2012年的一项研究声明，在K12在线课程上学习的学生相比在线下机构接受教育的学生在数学和阅读能力方面的能力要差一些。

【编者注--更多了解K12】：

K12国际教育是美国最大的在线教育公司，成立于2000年并在8年后IPO，为从幼儿园到12年级的学生提供专有的课程和教育服务，同时为相关学校提供课程、软件、管理系统和管理的一站式运营外包服务。自从K12创立以来，公司共投入2.4亿美刀来研发课程以及在线教育平台，以促进学生掌握核心知识和技能的能力。

1、【商业模式】

与我们一般想法不同的是，K12国际学校的主要营收并不来源于对学生的收费等直接收入，而是通过与各种不同的相关学校合作，为其提供课程、在线学习平台（online learning platform OLP）、软件管理系统和管理的一站式运营外包服务来赚得大部分收入，根据公司自身披露，2011财年，这部分营收大概占总营收在85%。所以，对应的，K12的商业模式也会与我们所熟悉的新东方会稍有不同，当然，学生的学费也是K12收入的一部分。

用《business model generation》里的canvas来阐述K12的商业模式就是：

2、【主要产品和服务】

公司的主要产品包括课程、创新学习应用、网上学习系统、学生管理系统和学生社区工具。

课程：K12的课程从形式上可以分为在线课程、离线学习包和老师指导。从内容上可分为K-8课程、高中课程等等 。

创新学习应用：移动课堂。公司在2011年推出了12款包括手机和平板电脑的移动设备应用。互动游戏。丰富了在线教学方式，这些游戏都结合了实用性与趣味性。虚拟在线实验室和参与性视频内容。

网上学习系统：公司的网上学习系统是一个直观的基于网络的软件平台，通过它可以访问在线课程以及刻成计划和进展跟踪工具，这些工具在帮助家长和教师管理学生方面发挥着关键的作用。老师、学生和家长三方都可以在任何时间、地点访问这一平台和使用这些工具。这些工具包括：课程计划和时间表工具、学习进程跟踪工具和评估跟踪工具。其中，在很多K12国际学校管理的学校中，往往使用独立的第三方评估工具来具体分析每个个体学生相对于所在州的具体标准的优势与劣势。

学生管理系统：学生管理系统是用来组织、更新和报导信息，这些信息是通过OLS(online school)和相关管理系统的接口自动收集的。学生管理系统能够收集和提供所有关于招生管理和监督学生表现的信息。同时，学生管理系统也是虚拟在线公立学校收集和管理所有行政数据的核心。学生管理系统所提供的资料信息也会提供给专有的订单管理系统(order management system)，用来生成离线学习包订单交付给学生。

学生社区工具：K12十分强调交流社区在在线教育中的重要性。公司提供了很多工具来加强学生、家庭和教职员的交流和互动。在2008年，公司发布了针对学生（13岁及以上）、家长、老师、学校教职员和K12职员全方位的在线社区——the big thinK12。在这个社区中，有讨论版，博客，重要事项提醒。学校可以在上面公布重要的决定；通知与家长有关的事项。学生们可以在社区中分享课程文档、参加在线俱乐部。在2010年，公司又推出了专注于家长的社区——家长休息室(The parents’lounge)。

而公司的服务主要是针对与其合作开展在线教育的学校，分为：学术支持服务和管理服务。管理服务又可分为：

一站式服务：对大多数与K12合作的虚拟公立学校和混合学校（在线和实体混合），K12提供一站式全包服务。公司将负责这些学校虚拟在线教育的方方面面。

合规性和跟踪服务：一个虚拟公里学校的管理也要遵守相关监管要求。公司制定开发了相应的管理制度和程序，以确保公司的服务满足所有的要求，包括跟踪适当的学生信息和国家各种会议报告的要求。

财务管理服务：公司为与其合作的学校准备年度预算的相关工作，并与学校的董事会协调年度目标。此外，还实施内部控制框架，制定了政策和程序，提供财会服务、薪金管理、监督制度和外部审计。公司以上的产品和服务能够使公司成为一个合格的在线学校的管理者，正是因为这样，很多（虚拟）公立学校、私立学校、放心将其的在线教育给K12来管理。

公司从08年IPO之后，年收入稳步拾级而上。同时，规模效应开始显现，运营利润率在2011年之前稳步上升。而在11年之所下降，主要是因为，公司在去年进行了多笔并购，造成成本和折旧额大幅上涨。而公司的2008年净利率的异常主要是因为在该年，公司得到了大笔的所得税退税收入。

3、【市场表现与估值】

尽管作为细分行业的第一，但是公司还是面临很大的竞争，从公司的运营利润率和净利润率的情况也可以窥见一二。而公司在二级市场的表现也与公司的业绩息息相关，09年和10年的高增长推高了公司的股价，而11年不佳的业绩也直接导致了公司在二级市场上的几近腰斩。截止到7月30日，LRN K12收于17.56，对应公司市值为6.4亿美刀。对应11年的业绩，公司市盈率为47.46倍，市净率为1.41，市销率为1.22，根据Morningstar测算，PEG为1.3倍。这里有一个奇怪的地方，公司自上市以来就享受着高市盈的待遇，常年维持在40倍以上，11年更是高达50倍以上。

（编者注部分来源于雪球）