全国股转系统部分新三板公司提出京港两地挂牌融资的迫切需求，参照沪深上市公司到境外发行股票并在香港联交所上市的成熟做法，2018年4月21日全国股转公司与香港交易所在北京签署了《合作谅解备忘录》。

《备忘录》的签署打通了全国股转系统与境外市场的联系渠道，开辟了全国股转系统对外开放的可行路径。全国股转公司可以借此学习境外发达资本市场的先进理念和成功经验，不断完善市场功能。挂牌公司则可以结合自身业务发展规划，充分利用境内外两个市场进行资本运作，实现与境外资本的对接。

挂牌公司发行H股应当遵守《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》及中国证监会相关规定。全国股转公司不设前置审查程序及特别条件。

在“新三板+H股”的绿色通道中，香港交易所对国内生物科技公司青睐有加。在满足一定条件的前提下，生物科技公司上市可以免除盈利测试。

如果这一方法可行，教育文化企业是否可能在未来也成为范围标的？众所周知，教育企业在A股上市本身就有较多监管束缚，港股一直是内地教育公司的重要选择。反向来说，只要教育文化企业业绩优良或创新足够，刚刚修改了上市规则的港交所没有理由不把教育文化的公司纳入绿色通道范围，毕竟，教育文化企业是未来中国市场有足够发展空间的行业。

现在，假设绿色通道向教育文化企业开通，那么哪些企业会成为第一批受益者？谁会是绿色通道的先锋？

凭业绩谁可入围

安信证券研报指出，港交所对生物科技公司的主要规定和限制如下：

由此，生物科技公司的上市路变得更通畅，选择也更多。那么教育企业中谁最有可能抓住此机会？

首先需要了解香港主板的上市要求，其财务要求需要满足以下其中一项：

据蓝鲸教育统计，近三年来以教育为主营业务的企业共有171家。按港交所主板上市规则来衡量，比如按照市值/收入测试为标准—最近一年收入至少5亿港币，最低市值至少40亿港币，汇率按港币兑人民币为1:0.8来计算，没有一家教育企业符合上市标准。

但如果仅以其中一项为标准，比如以最近一年收入最低5亿港元来筛选，共有三家以教育为主营业务的企业入围。

华信股份、传智博客和世纪明德有望成为首批进军“新三板+H股”绿色通道的教育企业。

华信股份

华信股份（832715.OC）是处于软件和信息技术服务业细分行业的以计算机软件开发、IT服务、计算机系统集成、教育培训为主营业务的智能密集型高新技术企业。公司主要通过直接向终端客户提供产品或服务及承接大型IT企业分包的模式获得订单。

据华信股份2017年年报显示，公司营收实现20.41亿元，同比增长14.40%。

传智播客

传智播客（839976.OC）是一家致力于高素质软件开发人才培养的公司，专注培养Android、IOS、Java、PHP等泛IT领域的应用工程师。旗下有黑马程序员及博学谷两大子品牌。

报告期内公司的培训模式增加了线上教育及传智专修学院两个模块。2017年公司营收同比增长29.32%，达6.98亿元。

2017年9月传智播客获得2.47亿元融资，投资方包括蓝图创投、创新工场、君度德瑞、经纬创投等。

世纪明德

世纪明德（839264.OC）成立于2006年，为3至18岁青少年提供国内外游学研学服务，为广大教育工作者提供教师培训、教育论坛服务，业务涵盖游学研学产品研发、推广销售、团队运作和后续接待服务全套流程。

公司2017年年报显示，世纪明德实现营收5.19亿元，同比增长41.06%。报告期内公司正式进入新三板创新层。公司基于游学研学链条打造的明德在线APP，累计用户逾十万。

公司在2013年3月获4000万元天使轮融资；2014年7月获携程A轮投资数千万元；2015年11月完成数千万元B轮融资，鸥翎领投；2017年12月获鸿坤亿润投资5000万。

港交所之所以向生物科技公司伸出“橄榄枝”，允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市原因之一是看到了生物科技的创新性，且在欧美市场有这种先例。

看创新性，哪些企业可能进入绿色通道

以2017年总营收同比增长30%和市值至少5亿港元作为衡量标准，共有12家企业入选。

从表中可以看出总营收同比增长最快的两家企业是启明股份和聚智未来，分别为884.89%和980.07%。

启明股份

启明股份(870285.OC)立足于软件和信息技术服务行业，为钢铁、有色、能源、农产品等大宗商品相关领域的产业链上下游企业，提供专业培训、咨询服务、软件工具、管理策略等一整套的价格风险管理解决方案。

2017年公司延续了2016年的良好发展态势，总营收实现1.62亿元。营收大幅增长的原因是公司对在线价格风险管理功能的电子商务平台进行前期测试，测试过程中需要采购和销售铜等大宗商品，大宗商品单价较高，测试所需要采购和销售次数较多，导致了营业收入大幅增长。

在报告期内公司完成了价格风险管理+电子商务的生态平台布局。目前公司收入来源包括培训咨询、软件开发服务、电商平台等。

聚智未来

聚智未来(834538.OC) 专注于K12教育领域，通过智慧教育和综合素质两条业务主线，打造基于AI和大数据的个性化教育服务，是专业面向中小学的教育产品及服务提供商。拥有北京尚学未来教育咨询有限公司和北京经纬智翔教育科技有限公司两家控股子公司。

公司2017年总营收达8005.22万元，增幅达980.07%，这主要是由于公司在新增合并纸好乐公司的基础上，经营战略的高效落实，加大市场营销力度，开拓合作渠道，完善绩效考核机制，不断扩大业务规模，提高市场占有率。

教育信息化的重要性愈发凸显，最新修订的《教育法》中把第66条修改为：“国家推进教育信息化，加快教育信息基础设施建设，利用信息技术促进优质教育资源普及共享，提高教育教学水平和教育管理水平”。扩大在线教育已经成为国家共识，在线教育由此全面利好，市场将会进一步发展扩大。未来互联网教育公司更加强调线上线下联动发展机制，以便支撑起资本市场对其的估值期望。因此涉及教育信息化的企业前景乐观。

而且从上述分析中也可以看出，这两家总营收比增速最快的企业都和教育信息化有关。除此之外，两种衡量标准中世纪明德均在名单列表中，世纪明德也涉及了在线产品研发，明德在线APP是其基于游学研学业务链条而打造的中国青少年互助成长的教育平台。在未来世纪明德将发展成为集产业链上下游一体的综合型平台企业。所以，在未来世纪明德是否会成为第一批杀入“新三板+H股”绿色通道的企业呢？让我们试目以待。

本文转自蓝鲸教育，作者许林艳，文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。