上帝为你关上一扇门，也一定会为你打开一扇窗。然而在投资人的世界，上帝会天天为会你开窗户，大风呼呼往里吹，2017年的风还没吹完，2018年的又来了，这不，小程序火了。

朱啸虎觉得“2018年是小程序唯一的流量红利期”，现在积累实战经验怕是来不及了，那就看看“过来人”的经验吧。璀璨资本已经在小程序领域布局了一些项目，见证了小程序的发展与众多项目成长。前不久，璀璨资本的创始合伙人罗挺霞来到了健一会，向大家分享了璀璨资本的打法。

分享人： 罗挺霞（Alice），璀璨资本创始合伙人。

看小程序项目前，先给腾讯号脉

在接触小程序项目前，投资人需要看清一个事实：每一次流量的重新分配都会催生新的巨头，这是微信和苹果 APP Store 进行PK的原因。小程序可以帮助微信替代操作系统成为APP的流量分发入口，所以它对腾讯有着巨大的战略意义。

基于这种情况，投资人在观察小程序项目时，应该站在“上帝视角”。这里的“上帝”就是腾讯，“上帝视角”就是对腾讯有战略意义的角度，这一角度可以分为三个板块：

1、腾讯擅长的领域

2、腾讯的短板

3、能够帮助腾讯建立生态圈

分别观察三个板块：

1、腾讯擅长的领域：游戏和社交

游戏类和社交类小程序里一定会出现流量惊人的产品。相信大家最近都看过阿拉丁公布的小程序榜单，其中游戏类小程序占比非常高，游戏极有可能成为最先出现爆款小程序的类别。腾讯擅长制作游戏和社交产品，但同样需要创业者帮助它挖掘小程序潜能。

 榜单来源：阿拉丁小程序统计平台

2、腾讯的短板：电商

小程序正在大力扶持电商，拼多多就是一个代表。拼多多已经成为一个创业巨头，它的日订单量已经超过京东，成长速度超过了淘宝。腾讯一定会继续扶持这类电商，弥补短板，增强与阿里巴巴竞争的实力。

3、帮助腾讯建立生态圈

腾讯需要有更多玩家一起来共建小程序生态，一种健康的生态体系也需要借助一些小程序产品进行维护，所以数据统计类、营销类、SaaS类、服务类的小程序都有发展机会。

电商、工具、知识付费和游戏类小程序值得关注

综合三个板块，有四类小程序值得关注：

第一、电商类。小程序是一个可以连接线上线下的工具，它结合了微信社交场景，电商类或零售类公司可以从中受益。已经积累一定用户数据的线下零售商，可以通过小程序迅速扩大服务，提升用户体验。

第二、工具类。现在工具类小程序已经非常多了，其中DAU（日活跃用户数量）超过一千万的也有很多。小程序是一个很简单的入口，可以帮助创业团队在短时间内完成冷启动，积累第一批宝贵的用户。

第三、内容与知识付费类。在文娱领域，小程序可以给用户一种更好的体验。早前微信公众号已经把内容和知识付费的路径打通，现在小程序会把这个体系做的更加完善，体量也会更大。内容和知识付费会成为除了电商之外的第二条变现路径。

第四、游戏类。

判断小程序项目的标准

第一，项目是否属于以上四类小程序。

第二，面对早期项目要看项目团队实力，以及是否已经找到合适的场景。任何产品都需要找到一个合适的切入点，这个点可以很小，但一定要利于用户传播和裂变，因为自我传播和裂变正是小程序的最大特点。应该先把一个点做深做透，然后再放大布局。所以我们更关注创业者能否找到合适的切入点以及后续的发展路径。

面对走到A轮和B轮的项目，就要看它的“支点”，包括用户规模、连带率、复购率等内容，支点足够稳，才有裂变的可能。

第三，根据小程序所属类别考察相应指标。比如游戏类小程序还处在发展初期，没有太多数据积累，我们可以根据投手游的经验来考察，将游戏的趣味性作为主要判断依据；电商类小程序则要观察传播效果和复购率，根据不同商品品类做分析。

小程序创业者需要思考一个问题：微信正在试图把小程序打造成一个去中心化媒介，APP的功能在未来会被拆解，在小程序里以独立的服务形态呈现，根据用户需求提供多种可选择的服务。比如在微信里搜索蛋糕，就可以查到很多提供蛋糕服务的小程序。

但是一些业务范围广泛的项目，或者功能强大而又复杂的APP，在拆解功能转向小程序时都需要考虑一个问题：如何把分解开的功能再度串联起来？因为只有串联起来才能得到一个比较大的用户体量，服务和体验才能更加完善。单个小程序带来的用户裂变效果更好，但不足以实现一个巨大的用户量级。

璀璨资本的小程序投资案例

璀璨资本从去年开始将小程序作为布局重点，进行了一些投资实践。

“点开播放”是我们在去年布局的一个早期项目团队，以知识付费为切入点。当时他们想做自己的APP，后来接受了我们的建议，转向了小程序。从去年到现在，这个项目从几乎没有用户做到了内容资讯类小程序排名第5，成长速度非常快，在用户积累方面，小程序起到了很大作用。

小程序“点开播放”

“幸福西饼”是一个消费类项目，它的优势在于满足消费者对“多快好省”的要求，北京用户定制蛋糕，从下单到收货只需要3个小时，深圳用户只需要2个小时，速度非常快。去年在深圳，“幸福西饼”的日订单量已经超过1万单。以前通过微信公众号下单，购物流程比较繁琐，操作也不方便，现在使用小程序，下单功能变得更加便捷，不需要关注公众号等操作，还能够给予用户更多反馈，现在已经有45%的用户在用小程序下单，小程序对其用户数量的增长有很大帮助。

小程序“幸福西饼”

问答环节

投资人都很关心估值问题，对小程序项目的估值和对APP的估值一样吗？

PC和移动互联网领域都有估值标杆，比如流量。可能因为小程序还处于起步阶段，所以目前还没有估值标杆。

您如何看待小程序壁垒问题，比如知识付费的壁垒不高，会不会导致市场分散，单个小程序难以做大？

谈论壁垒的问题应该抛开小程序这个层面。知识付费以及某些教育行业的壁垒本身就很低，这种壁垒不会因小程序的出现变高或变低。

面对壁垒低的项目，重点要观察团队的执行力，能否在短时间内把项目做出来并推广出去是最重要的，这个过程背后有着深层次的商业逻辑和产品思维，比如做知识付费项目，做什么内容、如何筛选内容、怎样将内容推荐给合适的用户等问题都不简单。没有壁垒的东西，实现起来壁垒更高。

很多教育类小程序的内容并不扎实，其创始人也没有教育背景，对于这样的项目，您如何看待其后续发展？

不同的机构和投资人都会有不同的投资逻辑。我在观察小程序项目时更看中切入点，观察有无裂变的可能，所以会弱化创始人背景。不管是做哪一类小程序，本质上都是在做一个产品，所以拥有将产品做好的能力最为重要。我们讨论的是如何在小程序上把这件事做好，如果是单纯考察教育项目，自然要遵循其它逻辑。

本文转自健一会投资（ID:jianyihui2011），作者罗挺霞，文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。