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5月31日，北京产权交易所挂牌公告显示，成都超有爱科技有限公司部分股权被转让，中国文化产业投资基金欲以底价5.21亿元转让其持有的11.58%股权。以此次转让底价估算，标的公司估值已经达到45亿元。

对于有拖延症但又特别想学习英语的人来说，薄荷阅读、百词斩可谓是对症良药。不过，可能很少人知道这些网红产品到底有多赚钱。

5月31日，北京产权交易所挂牌公告显示，运营这些明星产品的成都超有爱科技有限公司（以下简称超有爱）部分股权被转让，中国文化产业投资基金欲以底价5.21亿元转让其持有的超有爱11.58%股权，以此次转让底价估算，超有爱的估值已经达到45亿元。这也是该公司第一次公开展示其盈利能力，超有爱去年营收达到了1.21亿元，净利润达到了3356.27万元，净利润率达到了27.66%。

这家公司可谓倍受资本追捧，股东当中有经纬中国、红杉资本等业内知名机构，也有腾讯系资本。尽管超有爱已经具备盈利能力且受到巨头追捧，但投资近3年的中国文化产业投资基金此次准备退出，而创始人拟回购此部分股权。这背后有何原因？

在线英语教育年净赚3356万

超有爱创始人是欧阳丹，最开始以背单词APP“百词斩”切入了在线教育市场。经过5年的发展，超有爱已经形成了自己的产品阵营。超有爱官网信息显示，公司目前的产品有APP“百词斩”“薄荷阅读”“番茄英语”“蛋糕英语”“芝士派”等英语细分学习领域产品，这些产品分别面向不同年龄段的受众。公司认为，“薄荷阅读”等付费类产品，以及由“百词斩”衍生的周边电商业务则为公司提供了良好的营收。

在资本加持之下，超有爱的发展也不断加速。天眼查数据显示，2013年天使轮和2014年A轮都由经纬中国投资，涉及金额分别为1000万元和300万美元；2015年公司B轮融资是由中国文化产业投资基金投资，金额为数千万元；2016年红杉资本、经纬中国、中国文化产业投资基金和京西创业参与C轮融资，不过融资金额未披露。

从融资来看，超有爱可谓颇受资本关注，其盈利能力也没有让投资者失望。公司去年营收达到了1.21亿元，净利润达到3356.27万元，净利润率达到了27.66%。不过，今年前两个月，超有爱的盈利能力似乎不太理想，营收为1102.85万元，净利润为281.18万元，公司资产负债率也从去年的约40%增加到今年前两个月的48.93%。

目前，公司前十大股东分别为成都超有趣科技有限公司、成都超好奇企业管理咨询合伙企业、中国文化产业投资基金、经纬（杭州）创业投资合伙企业、北京红杉盛德股权投资中心、上海创稷投资中心、北京首钢绿节创业投资有限公司、茹海波、深圳市诺唐联合投资中心、杭州卓创投资合伙企业、林芝腾讯科技有限公司等十家机构或个人。

值得注意的是，天眼查显示，超有爱去年11月份出现股东变更，当时的股东名单里并没有腾讯旗下的林芝腾讯科技有限公司。此次股权转让的股权显示，腾讯旗下公司成为第十大股东，持股0.00004%股份。

国家队基金退出创始人拟回购

尽管超有爱已经具备盈利能力且受到巨头追捧，但中国文化产业投资基金此次却准备退出。该基金官网介绍，其是唯一的一支国家级文化产业投资基金，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起。投资项目当中有百词斩的案例。中国文化产业投资基金目前主管单位是中国银行股份有限公司。中国文化产业投资基金当时投资多少现在还不得而知，不过从其转让价格来看，大概率赚得盆满钵满。

此次挂牌转让公告显示，超有爱其他股东没有放弃优先受让权，企业管理层也会参与受让股权。此次受让股权的管理层为超有爱董事长、总经理欧阳丹。

从公司去年的盈利来看，公司的产品似乎取得了很好的市场效果，薄荷阅读也可谓是在线教育较为成功的代表。超有爱这些网红产品分别盈利如何，公司现在主要靠什么业务盈利，《每日经济新闻》记者拨打其公开电话，但未能接通。

本质上，超有爱公司还是一家在线教育创业公司。在线教育经历了2013、2014年的投资火热，由于盈利模式普遍不乐观在2015、2016年转冷。在投资周期较长，盈利难以实现等问题困扰下，2016年在线教育领域投资同比大幅减少。相较而言，国内对于在线市场垂涎的公司有很多，但能盈利者寥寥无几。

今年4月，网易旗下教育品牌网易有道宣布首轮融资成功，此轮融资由慕华投资领投，君联资本参投，目前估值达11亿美元。而互联网经济一直难逃“烧钱”定律。对于具体的盈利情况，网易高级副总裁、有道CEO周枫此前在接受《每日经济新闻》记者收集时说，“我们课程这块已经盈利了。”

虽然盈利模式仍在探索，但教育机构资产证券化趋势已经越来越明显。今年3月份，6天时间里国内外资本市场迎来三支教育股上市。

本文转自微信公众号“每日经济新闻”，作者苏杰德。文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。