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芥末堆 东耳 6月5日

美国当地时间6月1日，安博教育再度在美上市，股票代码“AMBO”。相较于八年前铺天盖地的消息，此次IPO可谓极度低调。截至目前，国内媒体对此事的报道也寥寥无几。当然，这可能也与其之前的“名声”有关，大肆宣传可能会让上市这件喜事变质。

此外，在股价方面，此次发行价仅为4.25美元／股，与8年前的10美元／股相差不可谓不大。不过，从股价波动情况来看，截至美国当地时间6月5日下午4点收盘时，安博教育的股价为4.29美元／股，保住了发行价，还算可以。

招股书显示，此次IPO，安博教育计划发行150万ADS，募集资金总共不超过776万美元，将用于升级和扩展学校和学习中心、培训教师、研发教育内容，以及资助海湾州立学院的营运。从募集资金量这方面来看，相比于2010年的1亿多美元，似乎有些不够大气。不过，也有观点认为，不管是低调还是低募资，都显示出经历过挫败之后的安博希望更加沉稳，毕竟他们也不想再一次经历滑铁卢。

从IPO到退出纽交所，再到美交所IPO，那个被众人唱衰的安博，如今怎么样了？本文将带你一探究竟。

业务方向转变为k12学校教育

2000年成立时，安博教育以提供职业教育解决方案起家。到2010年上市时，其主营业务逐渐转向培训业务，营收占比达51%。

2010年到2014年，安博教育历经推迟年报、私有化邀约、大股东诉讼、股东辞职等风波后，安博教育股价从第一次IPO时的10美元，断崖式下跌到0.43美元。最终在2014年5月，安博教育结束了自己的纽交所之旅。

退市之后，随着中国教育政策的变化，安博教育的整体方向也开始逐渐从培训业务转变为k12学校教育。据了解，截至2017年第一季度，安博教育共拥有10个辅导中心、3所K12学校和28个职业规划中心。其中，K12学校每年的学费和住宿费从2000元到63000元不等，每班学生人数在30～60人之间。

此外，招股书显示，安博教育于2014年、2015年、2016年、2017年第一季度的营收分别为4.11亿元、3.95亿元、4.12亿元，以及0.76亿元。其营收来自“学校教育”和“职业教育”两个方面，在2014年、2015年、2016年、2017年第一季度营收占比分别为57.4%和42.6%、61.1%和38.9%、65.7%和34.3%、74.4%和25.6%。可以看出，如今的安博已经成为一家以k12学校教育为主的公司。

另外，2016年安博教育实现营收4.12亿元，比2015年增长4.1%；2017年Q1营收0.76亿元，同比增长21.25%。据了解，营收的持续增长正是源于其k12学校注册学生数和平均学费的增加。

复出后如何避免重走“安博”路

通过资本运作，大肆收购优质教育机构，最终走下“神坛”，近年来，安博教育一直被业界当作反面教材进行解读。

公开数据显示，2010年第一次IPO之前，安博教育收获了四轮融资，总金额约1.7亿美元（约11亿人民币），并动用超过16亿人民币收购了23所学校和培训机构。2012年，安博又收购了16个K12课外辅导学习中心，试图借此提升自己的k12市场份额。

纵观安博教育第一次IPO前后的经历可以看出，安博当初选择的是与新东方、好未来相似但不相同的道路。新东方、好未来通过自建线下学习中心覆盖市场，而安博则选择通过直接收购的方式迅速抢占区域版图，并将安博的LOGO和被收购机构的名字都打在一起，不过后来似乎并没有实现与双巨头相似强势品牌。

业内普遍认为，安博的问题在于收购了线下优质教育机构之后，安博并没有做到类似于新东方、好未来这样的中央厨房式的标准化。同时，“一半股票＋一半现金”一起上市的收购模式，也成为当初安博教育危机爆发的导火索。当时，因为股东手中的股票没法套现，引出虚报收入一事，从而引发一系列危机，最终导致安博市值缩水98%，业务亏损超10亿元并退市。

在最新披露的招股书中，安博称，将通过选择性收购机会继续创造协同效应; 继续通过关闭不良业务和建立智能化运营服务作为新的收入驱动业务。可以看出，经历了一次教训的安博，未来依然会买一些业务，只是可能会更加谨慎，并且注重经营。

此外，值得注意的是，就在安博教育退市后4个月，新东方前高管沙云龙创立朴新教育集团。4年来，朴新教育在全国收购了48家教育机构。因为从新东方挖了大量高管，带着安博之前的经验，试图建立起自己的标准化，同时又采用了“买买买”的扩张模式，因此，提起朴新，业内最常问到的就是“朴新教育，下一个安博还是新东方？”

如今，业务重心已转向k12学校的安博再度回归美股，而朴新也将于本月在美上市。不同的是，朴新在纽交所，安博是美交所。