自2016年确定投资教育产业以来，首控从教育投资切入，累计斥资过百亿，利用资本投出首控教育产业“帝国”，用“教育+金融”的运营模式，打和传统投资不同的路线， i-EDU近日专访首控集团董事局主席席春迎博士，探求首控教育投资的价值观。

争议声中的教育投资

从2016年起，以各地特色实体学校为主要投资标的，首控集团正式拉开了布局教育产业的投资序幕，用首控集团董事局主席席春迎博士的话来说：“最初，首控想搭建一个为教育企业提供各种服务的平台，而快速的切入教育行业的方式，我们选择了投资。” 

但是作为汽车零部件行业起家的首控集团，切入教育投资领域的动作很大，具备金融属性的首控集团通过成立、参与多支产业基金，相继在2年的时间里，投资了数十个标的，投资领域覆盖学历基础教育、高等艺术教育、国际教育，但标的之间配套协同作用并不凸显。一时间，投资圈对于首控的争议声不断，一些投资人看不懂首控的投资策略，也对2年内向民办教育实体投入30亿的首控产生了怀疑，认为高歌猛进的投资策略过于激进。 

专访中，席春迎对i-EDU讲述了他眼中教育投资的价值，以及今后继续投资教育的坚定。他认为，教育产业虽然经历了一二十年的发展，但是整体上依然处于相对初期的阶段，从投资的角度来讲机会依然比较多。从投资的角度来讲，教育企业投资回报率和其他行业比更有优势，整体收益稳定且潜力很大。因为教育是刚需，整个社会对于各类优质教育资源的需求量非常大。他还强调，从投资到金融服务，首控目前只专注于教育行业。

短期的增值不如长期的价值

首控投资教育不过不到3年的时间，纵览所投标的多数为实体学校，其中基础教育占有很大的一部分比例，包括在二级市场上投资一些上市公司，例如自2016年起，首控陆续在港股增持成实外教育，截至2018年6月已累计投资超过14亿元，持股比例上升至13.2%。

“很多人问到过，首控什么时候退出这些项目？问我们投资周期有多长？其实对于教育而言，首控更多的都是一些长期投资、战略投资，我们本身也是一家上市公司，所以不存在退出的问题。首控投资教育的过程，本身也是首控做大自己的过程。”席春迎对i-EDU解释道。 

他表示，首控希望通过金融的手段帮助教育企业做大做强，在这其中首控的角色既包含直接投资，也包含提供金融服务的角色。刚开始也并没有太多经验，但是逐步深化之后，首控渐渐形成了从教育管理到教育金融服务等内容。

参与IPO承销，角色之变

2015年首控证券成为了港交所的持牌券商，在2016年直接投资教育标的之后，2017年开始，逐渐的参与到了内地民办学历教育赴港上市的热潮当中。而此时，首控的角色从单纯的一级市场投资人，转变成了港股承销券商，从教育投资向教育金融服务延伸。

而自2017年以来，港股上市的11家内地民办教育公司IPO案例中，首控证券参与了8家，参与角色多是联席账簿管理人与联席牵头经办人。而2016年首控集团就斥资2.5亿早早的投资过博骏教育，此次博骏教育上市首控还是其IPO的联席全球协调人。 

席春迎对i-EDU表示，首控前期在投资教育实体的同时，工作重点也放在了教育行业的金融服务上。他表示，首控正在参与大部分教育企业赴港上市的承销环节，而这是首控目前的一个重点，尤其是在为越来越多的教育公司提供了这样的服务之后，首控也具备这样的能力做赋能。 

在交流中席春迎也强调了首控对于教育行业的特殊价值，他说：“目前首控是国内为数不多的全牌照企业，包括基金设立、管理及金融服务，而这些资质未来都将集中为教育企业提供服务，在金融方面我们相对较为专业，从模式上看，全球范围内首控都有独特性。”

投资逻辑：做大企业，叠加价值

对于多数投资人而言，评判一个企业的价值，多数会从投资回报看起，但这也成为首控投资逻辑被不少投资人看不懂的主要原因。席春迎坦言，投资教育行业，首控更多的在考虑怎样把一个企业从小做到大。他认为，从全球来看，教育企业的规模普遍不大，即使是新东方与好未来，单体企业规模也没有超过2000亿，若与其他产业比较而言，教育企业规模偏小，且行业极度分散。 

近年来，首控内部一直在讨论教育产品能不能标准化、教育到底能否被复制的问题。席春迎认为，好的教育肯定是能够被复制的，但是关键在于谁能找到合适的模式，将优秀的教育产品、教育理念推广出去。如果能找到这样的方式，做出这样的产品，则有可能能发展成为规模较大的企业，随着科技的发展，尤其是人工智能技术的应用，教育行业中也必定会诞生一批大型企业。

首控的教育产业投资逻辑，便是更注重标的的商业模式和市场需求。席春迎强调，企业能够做大，那么它对社会的贡献值也会大，而商业价值也会增加。所以企业做大的过程，同时也是价值增长的过程。首控希望找一些未来能够做大的企业去投资，因为在教育行业里，能将企业做大的商业模式，从逻辑上也会更符合社会对教育的需求，反推而言自然也有做大企业的市场基础。

教育有温度，在线改变的是形式

从首控投资的脉络来看，实体学校成为了主要的投资对象，而覆盖范围也包括从幼教、基础教育、艺术高等教育。许多投资人也错愕，出手快、投资大的首控，为什么似乎完美错过了近年来蓬勃发展的在线教育企业？

席春迎这样对i-EDU解释说：“这确实和我个人对在线的看法有一定关系。我个人始终认为，教育本身的特点决定了不可能是一个纯粹的线上企业，教育与科技的结合，诞生出的也是线上线下结合的企业。科技越发达，人与人面对面的交流就越重要，因为教育存在的模式需要有温度，需要人性化。”

“国际上也在探讨，未来教育和科技到底是一个怎样的关系？科技到底能在多大程度上替代教育？人工智能是否可以颠覆教育？我认为，教育一定是要有一个实体的存在，技术本身颠覆不了教育，用科技为教育赋能做增值，则是对教师线下与学生沟通的补充。”席春迎如是说到。

他认为，未来的学校可以通过互联网、双师技术、全球化交流等形式，从而改变课堂组织方式、学习方式、教学方式，首控也在研究对于在线教育企业的投资。但是，当科技发展让我们获取知识更加方便，人们也更加浮躁。教学线下的实体一定会存在，即便教育的形式发生变化，教育的实质也不会发生大的改变。

打通国际资源，让教育回归平凡

今年以来，首控加快了国际化布局的步伐，先后投资了韩国、新加坡、英国等国家的教育标的，覆盖幼教、在线语言培训、国际教育等赛道。席春迎表示，投资国外教育企业，从教育管理业务方面讲，主要是想将国外优质的教育品牌、教育资源与国内巨大的市场进行结合。

对于首控的未来而言，如果能将各国优质的教育资源装在一个集团体系内，则可以实现集团内部优质教育资源的共同配置，学生也可能实现国际化的视野和跨地区的交流。 

“首控未来真的希望做一件事，也是真正有意义的事情，就是将普通学校教学质量提升，让一般学生变成一个相对优秀的学生，从一个考不上大学的状态变成考上大学的状态，那么这就是把普通学校变成好学校的过程。”席春迎这样对i-EDU说到。

首控在探索将精英教育引入普通教育之中。席春迎补充道：“大家都在谈精英教育，但是我认为，最好的学校拥有最好的学生、最好的老师及最好的教学设备，培养出来的人才也是最好的，但这没什么值得表扬和夸奖的。但是如果能将一种商业模式植入进去，利用互联网及科技的手段，让普通学校能够变为优质学校，让普通家庭、普通学生也能享受较为优质的教育，对于未来而言，则可能存在非常大的商业机会。”

本文转自微信公众号“i-EDU投资人俱乐部”，撰文 | 石斛，制图 | 三更，视觉 | 盼兮。文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。