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芥末堆 子航 12月7日 报道

近日，中国东方教育控股有限公司在港交所递交招股说明书，旗下包含新东方烹饪教育、新华电脑教育、万通汽车教育、欧米奇及华信智原等5所学校品牌。招股书显示，中国东方教育集团2017年收入为28.5亿，净利润达6.4亿，3年营利涨幅达55.89%。

招股书显示，从2015年至2017年，东方教育收入年复合增长率为24.9%。从2015年18.3亿元，增长至2017年28.5亿元。在2018年截止8月31日止八个月内，东方教育收入20.6亿元。

在毛利方面，近三年，东方教育毛利分别为9.88亿元、13.21亿元、15.69亿元，毛利率均在在50%以上。2015-2017年，公司税前利润分别为4.38亿、7.20亿及8.32亿，年复合增长率为37.90%，净利率分别为19.3%、25.1%、23.2%。

招股书表示，公司于2015年开始运营新学校并产生亏损，其中主要是由于2016年华信智原品牌旗下新开办16所学校，同时在这期间学校盈利能力有所下降。最后，公司于2017年开始产生纯利。

在学校收入方面，东方教育仍以学费收入为主。在所有五所学校中，新东方烹饪收入最多。2017全年，新东方烹饪学校收入11亿元，占总体收入的61.7%；随后的是新华电脑学校，收入为5.4亿元，占总体收入的19.0%。

根据招股书，截至2018年8月31日，东方教育已在中国内地的29个省份及香港建立了139所学校，其中包括新东方烹饪教育、欧米奇西点西餐、万通汽车教育、新华电脑教育和华信智原DT人才培训基地，平均培训人次分别为70,004人次、2,633人次、18,684人次、29,008人次及1,209人次。

根据教育部资料及弗若斯特沙利文报告，培训人次及学员增加使得中国职业教育行业从2013年的6016亿元增加至2017年的7681亿元，年符合增长率为6.3%，且预计于2022年将达到人民币10623亿元。其中，2017年非学历职业教育市场及学历职业教育市场分别为40.3%和59.7%。

随着市场对于人才需求的增加，职业教育必将面对更加强劲的增长。但对于东方教育这样以线下培训为主的职业教育公司来说，最重要的是如何平衡线下校区的扩张和运营费用的增长。根据招股书，东方教育的主要支出便来自线下运维费用和教师工资。