五月初，国务院办公厅下发《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》。为此前处于政策空白的0-3岁托育服务行业，首次提供了国家级发展指导意见。

与此同时，文件及吹风会中“支持和引导社会力量依托社区，提供婴幼儿照护服务”这一基调，使资本入局大概率上不再“提心吊胆”。

但有一个问题需要广大教育工作者深度思考：托育赛道，是否真能成为资本下一个追逐的“香饽饽”？

虽已存在多年，但托育赛道的兴起是由政策所催生

相比于2015年起即有上市公司和资本方布局的幼儿园市场，2018年才逐渐受到关注的“托育”赛道，无疑是一个“新生儿”。结合近两年监管层对托育市场的关注，我们发现“托育”赛道虽已因供需关系存在多年；其真正兴起，很大程度上却是由监管层自2018年起一系列政策精神所推动。

2018年3月5日，政府工作报告提出“加强对儿童托育全过程监管”。

此时“托育”尚未特指该赛道，但两会时惠州市政府副秘书长黄细花围绕“建立政府主导的0-3岁托育服务体制，多元共建相关机构”所制订的提案，无形中为托育行业发展定下基调。

5月初，上海市人民政府印发关于幼儿托育服务/机构的《指导意见》、《办法》和《设置标准》。上海成为对托育市场进行政策规范的先行者。该系列政策的发布，上行衔接社会背景，下行衔接行业现状。

社会背景是“2017年初上海托育机构能服务的幼儿数量仅能覆盖总量的2%”，行业现状则是“赛道鱼龙混杂，处于柠檬市场阶段”。这一政策的出台，一定程度上体现“市场倒逼监管”的尴尬境地，但终究是一个好的区域性开端。

2018年上半年，托育这一赛道正式进入教育工作者尤其是资方视野；而下半年至今发生的一系列事件，使该赛道真正“火”起来。

2018年6月红黄蓝股价悄然回暖，引发“资本与情感”的媒体讨论。之后有媒体报道称，红黄蓝幼儿园加盟业务“重出江湖”，资本逐利的特性再引舆论关注。

2018年11月15日，“学前教育新政”出台，明确要求遏制过度逐利行为。“逐利型”资方，迎来最严监管。中泰证券和中信证券的教育团队彼时即表示，未来幼教集团发展路径之一将向早教（0-3岁，培训类）延伸。12月初，威创公开表明“在教育部学校规划建设发展中心的指导下启动未来学校项目，涵盖未来托育中心等”，收购幼儿园的上市公司开始谋求破局之道。

今年2月，教育部等18部门联合印发《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量 促进形成强大国内市场的行动方案》。《方案》中出现“积极引导社会力量举办托育服务机构”的资本利好要求。

3月下旬，红黄蓝发布2018财年年报。报告中明确表示，“未来将形成幼儿园、托育中心等四大事业版图”。其副总裁张帆也将红黄蓝定性为“0-6岁综合性早期教育服务提供商”。4月底，威创也发布了2018年年报。其在财报中披露“将进一步加大在0-3岁儿童托育、早教的投入”——旗下有大量幼儿园的上市公司开始选择布局托育领域。

托育需求虽有，但并非绝对刚需

在经营层面上，托育赛道能否像之前的幼教赛道那般适合资本流入？蓝鲸教育近期与数位资深教育工作者深入沟通，了解他们对这一赛道未来发展的看法。

锦天城律师事务所合伙人何周对蓝鲸教育指出，从政策与法规的层面出发，《照护指导意见》出台最大的意义就是分工明确。“这次强调了照护，业务主管部门是卫健委”；且明确各个政府职能部门的分工后，“具体问题也有对口部门监管或负责，有利于行业的规范健康发展”，他说道。

在他看来《指导意见》的出台，部分条例有利于“增加社会资本进入的安全感”，是一种利好。托育赛道有机会充分市场化、受教育政策的影响较小，“但需求虽有，却也不是绝对刚需，因此资本介入需尊重市场规律”。

多鲸资本创始合伙人姚玉飞则从投资人的角度观察，发现如今赛道中的玩家主要有四类：一是传统的托班和“小饭桌”；二是成熟早教机构自己开办的托育班；三是企业发展到一定规模后开设的企业托儿所，“例如携程亲子园和沪江的托管中心”。

第四类则是近年兴起的、陆续拿到融资的一批托育机构，“例如北京的MoreCare；上海的袋鼠妈妈；主打南方市场的纽诺育儿；主打三四线城市的书香园托管，及偏中高端的圣顿等”。

托育阶段，在姚玉飞看来本身不属于国家需承担抚养义务的阶段，因此“有资本进入的空间”。且标的也较易受上市公司青睐，“因为这是教育行业的入口级赛道”。但实际上，据其观察目前尚未有上市公司收购托育标的，“主要原因还是赛道不成熟、标的稀缺”。

但金色摇篮创始人程跃博士对托育赛道的未来并不非常乐观，其对蓝鲸教育指出，“现在托育市场有点过热了”。

在他看来，首先从政策角度出发，《照护指导意见》在该赛道刚兴起时，就已强调了家庭为主、托育为辅、普惠优先，“管理逻辑已经完善，这是幼儿园赛道刚兴起时都没有的”。因此若社会频繁出现“入托贵”的呼声，监管层肯定会出手整治。监管层目前在做幼儿园普惠，“其目标不可能是将3-6岁入园贵的压力转嫁到0-3岁去，普惠优先是必然的”，他说道。

其次从家庭需求分析的角度讲，如今已到了90后为人父母的时期。对应的老一辈人群，不少是50岁左右、精力较充沛，“如果托育高收费，他们会计算和考量”。

最后也是最重要的，是孩子的自然成长规律。

程跃博士指出：孩子6个月前几乎不可能送去托育，因为这一年龄段家长的主流观念还是在家看护；6个月后会有少量托育需求，但主要是亲子活动，送到托育机构的概率并不高；孩子1岁后会走，此时家长若非常忙碌则可能有托育需求，但成本和安全也是相当重要的考量点；“会走稳是家长放心送到托育机构的指标”，但这已是1岁3个月后。

“1岁3个月至2岁这不到一年的时间，可能才是托育需求最高的时间段。但这一年龄跨度太小了，2岁后大部分幼儿园又有小托班，孩子又进了幼儿园系统”，程跃博士分析道。

因此在他看来，“托育热会炒一阵，制订标准、收加盟费做推广的公司有机会在短期内获利，但真正做实体的利润其实很微薄”。他认为，“如果做托育不为挣钱，还是可以把机构做大的；但将其当做一个能快速盈利的优质赛道，并不现实”。

本文转载自微信公众号“蓝鲸edu”，作者迟磊。文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场，转载请联系原作者。