网易有道CEO周枫

芥末堆 子航 10月1日 报道

网易有道要赴美上市了。

今日，网易有道向美国证监会（SEC）递交招股书，拟申请在纽约证券交易所(NYSE)上市，股票代码为“DAO”。自今年3月，原有网易教育业务事业部产品体系合并在网易有道的产品体系以来，这家成立于2006年的公司的又一次重要节点。

网易有道战略布局

从词典工具类产品起家，网易有道目前定位满足学龄前、K12和大学生以及成年人终身学习需求，其中包括有道精品课、网易云课堂和中国大学MOOC等产品。网易有道还推出交互式学习产品和智能硬件。招股书提到，自成立以来网易有道应用程序累计2亿多学生注册，2019年上半年平均MAU超过1.00亿。

“网易有道很明确要做一家全链条、以技术驱动的教育公司，教育产品覆盖全年龄段。”网易有道CEO周枫这样定义网易有道。

曾经站在十字路口的网易教育，迈出了一步。

2019上半年营收5.5亿元，教育业务收入超过广告业务

根据招股书，网易有道主要通过在线教育课程产品获得收入。但与此同时，网易有道收入来源还包括在线教学工具销售、智能硬件以及在线营销服务等部分。

网易有道营收状况

截至2019年6月30日止，网易有道净收入人民币5.5亿元，相较2018年同期增加67.7%，净亏损1.68亿元。网易有道2018全年净收入7.3亿元，相较2017全年的4.6亿元，同期增长60.5%。其中，截至2017年和2018年，网易有道分别录得毛利1.6亿元和2.2亿元，净亏损分别为1.6亿元和2.1亿元

网易有道分业务营收

通过工具类产品聚集用户，然后提供广告等在线营销服务曾是网易有道主要获取收入的来源。根据招股书，2017全年网易有道在线营销服务净收入为3.06亿元，占全部收入的67.1%；教育业务仅为1.50亿元，占总收入的32.9%。

这也曾是许多工具类产品曾经面临的困境。在线教育同样看起来美好轻便，但实则仍然模式沉重，高速增长的流量并不能直接变成学员。周枫曾表示，在有道词典月活超过 6000 万时，营收主力仍为广告业务，年营收数亿元。

但网易有道扭转了这个困境。根据招股书，2018全年网易有道教育业务收入为4.29亿元，占总收入的58.6%，超过在线营销服务的3.03亿元收入。截至2019年6月30日止，网易有道教育业务收入为3.25亿元，占全部收入的57.4%；在线营销服务收入为2.34亿元，占全部收入的42.6%。

在线教育是网易有道教育业务获得收入的主要方式，其中包括有道精品课、网易云课堂和中国大学MOOC。招股书中提到，2017年、2018年和截至2017年6月30日和2019年6月30日止的六个月内，网易有道在线教育业务净收入分别为1.15亿元，3.29亿元，1.58亿元和2.28亿元，分别占教育业务总收入的约76.7％，76.8％，79.3％和72.5％。

除此之外，截至2019年6月30日止六个月，网易有道来自其他学习服务的净收入由截至2018年6月30日止六个月的2930万元增加48.4％至4350万元，增长主要来自有道云的销售以及在线教育工具的销售。截至2019年6月30日止六个月，网易有道智能硬件净收入为4310万元，相较同期增长264.7％。 

相较此前在招股书中体现全面盈利的跟谁学，网易有道的财报表现并非漂亮。但网易有道也坦言短期内可能遭受更高的净亏损。在招股书中，网易有道提到，为实现盈利将继续扩展在线课程，增加付费人数和平均客单价；探索不同的收入渠道，例如在交互式学习程序中提供更多付费内容和智能硬件销售；控制成本和费用。

从网易教育到网易有道，周枫的K12战役

今年3月，原有网易教育业务事业部产品体系合并在网易有道的产品体系中。相较网易教育事业部此前定位，通过产品矩阵构建从K12到职场终身学习生态。网易有道表现出的则是直接向K12大举进军。

周枫认为，在线教育最终会落实在教育上，本质则为最高质量的内容，从根本上来说这是一个内容生意，而利润会来自规模经济，高品质+高口碑+大规模的正向循环闭环。他告诉芥末堆，“聚焦K12的原因是，需求最密集、家长最上心、用户也最上心，所以这是最需要去做好产品的领域。”

事实上，有道精品课的营收数据，也证明了周枫的判断。招股书提到，2017年、2018年和截至2017年6月30日和2019年6月30日止的六个月内，有道精品课净收入分别为8901万元，2.84亿元，1.37亿元和1.91亿元，占网易有道在线教育业务的绝大部分。同时，在2018年和2019年上半年，有道精品课注册人数分别为约930万和1210万；付费学生分别为31.8万和33.8万。

招股书同时提到，网易有道收购的此前网易教育部分业务，在2017年和2018年的经营亏损分别为人民币5970万元和人民币7800万元。

相较成人领域，K12领域显然拥有更长的用户生命周期、更强的用户需求和更多的用户数，而这也正是愈来愈多的玩家加入K12网校战役的主要原因。而在这场战役中，谁能想尽办法获得更多的用户，提供经济的模式，便是战役获胜的关键。

“在线直播大班课”是陈向东为跟谁学To C之路找到的答案。而线上双师和在线大班课是网易有道主要打法。芥末堆曾分析过，网易有道的逻辑为，通过将学习APPs作为流量池吸纳流量，将其转化为“有道精品课”的付费直播课程学员，通过学习型硬件来做线上线下的连接，最后在整个环节依靠AI技术提供基础设施服务。

周枫表示，有道精品课从之前的双师教学进化为三师教学，即分为主讲教师、辅导老师和AI老师，并将有道智能笔放入精品课的教学过程之中。他认为，这样可以更多的帮助老师解放双手，提升教学效率。

招股书中同时提到，网易有道目前策略重点是吸引更多的年轻用户和学生，尤其是K12年龄段的学生。其中值得注意是，招股着重提到从幼儿时代开始抓住用户的终身学习需求。或许这正是，网易有道发布四项少儿启蒙产品的主要原因，延长用户周期，通过启蒙产品吸纳更多的低龄用户形成用户池，再在合适的时机进行转化。

但不论如何，伴随网易有道踏上赴美上市的道路，K12网校大战只会愈演愈烈。腾讯Q2季度财报中甚至提到，Q2季度腾讯网络广告收入为人民币164亿元，同比增长16%，增长原因为网络教育行业的广告需求旺季所致。在这场战争中，谁也不会首先放弃。

“我们会在K12投入最大的力量。”周枫说。