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2019年，资本寒冬还在持续。

一级市场的投融资大幅下降。据桃李资本的统计，2019年教育行业私募股权市场已披露融资事件325起，较2018年下降40%，投资金额下降43%。投资机构变得更加谨慎，为了降低风险，投资机构更偏爱于中后期和头部的教育企业。

亿欧教育梳理了2019年在教育行业布局的十大投资机构，希望通过分析他们的投资逻辑，能给业内人士一些参考。（根据公开资料整理，统计存在遗漏）

1、新东方

2019年，新东方共投资了16家教育相关的公司，较2018年的11笔有所增加。新东方延续了多元的投资方式，涉及早幼教、K12辅导和素质教育等各个领域。

作为教育领域的巨头，新东方的投资逻辑更加考虑被投公司业务和自己主营业务的互补性。通过投资布局，完善自己的业务版图，并在主营业务之外，拓展新的业务。

“新东方算是一家比较综合性的教育集团，在很多教育领域都有涉足。”俞敏洪最近表示，新东方关注的核心点很简单，就是为不同年龄阶段的孩子们，寻找到最适合他们成长和教育的方式。如果新东方本身做不到，就会联合更多更好的资源一起做。

2、好未来

好未来在2019年共投资了12家教育公司，数量较2018年的16笔有所下降。投资的领域也更为多元，涉及到大语文、体育培训、教育综合体等新兴赛道，而2018年投资领域主要集中在K12和STEAM教育。

2019年，好未来继续通过对外投资布局海外教育，不但投资了印度K12在线教育平台Vedantu，还直接收购了美国升学考试辅导服务商Ready4。

但值得注意的是，好未来诸多投资并不”成功“，尤其是少儿英语和编程这两个赛道。2020年财年第二季度（2019年7月1日-9月30日），好未来计提长期投资减值损失5420万美元，这成为好未来第二季度亏损的重要原因之一。

3、腾讯

腾讯一直在觊觎教育这块大蛋糕。2019年5月，腾讯正式推出了面向智慧教育领域的教育品牌“腾讯教育”。在投资方面，腾讯也一直都在积极布局。

2019年，腾讯共投资了8家教育公司。从轮次上看，腾讯偏好投中后期的公司，单笔投资规模也比较大。 从领域上看，被投公司覆盖了K12、少儿英语、美术教育，都是规模大的赛道。

腾讯同样关注海外教育市场，在2019年投资了印度K12在线教育服务平台Byju's。在2020年1月，腾讯领投了印度拍照搜题平台Doubtnut1500万美元A轮融资。可以看出，腾讯非常看好印度在线教育的发展。

4、红杉中国

作为红杉资本在中国的本地化基金，红杉中国主要关注中国的企业。作为一家大型的投资机构，红杉中国“弹药充足”，2019年末刚募集了约23.5亿美元的资金。

正如官网上所说，红杉资本始终致力于帮助创业者成就基业长青的伟大公司。红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏也曾表示，不希望错过巨大的产业机会，在早期就发现并陪伴优秀公司发展。

红杉中国投资的教育企业以中早期为主，致力于寻找各个赛道具有未来独角兽潜力的公司，长期持续的投资。红杉中国曾连续5轮投资VIPKID，在2019年也连续两轮投资火花思维。

5、北塔资本

北塔资本是一家专注于教育行业早期投资的机构。2019年，北塔资本共投资了11笔，投资了10家教育公司，投资笔数在所有投资机构中名列前茅。从被投企业看，北塔资本特别关注素质教育赛道，投资了猴有戏、优贝甜等公司。

北塔资本合伙人王凯峰曾对亿欧教育表示，“我们非常重视项目是否能够真正解决教育行业的实际问题，同时在天使阶段就有明确和健康的商业模式。我们希望A轮以前的创业者能够沉下心来做好产品和服务，不违背教育行业基本规律。”

他认为，在教育行业回归理性的时刻，更适合早期创业者以务实的心态深耕业务，也更适合真懂教育的产业资本扎根于教育行业。

6、纪源资本（GGV）

纪源资本是一家专注于全球早中期企业的风险投资公司，管理共13支基金，累计62亿美元的资产。

教育并不是纪源资本重点关注的领域，但2019年纪源资本依旧有7笔教育相关的投资。作为一家全球布局的投资机构，2019年纪源资本投资了三家海外的教育公司，其中包括一家印度和印尼的两家在线教育公司。

如今，印度和东南亚的在线教育市场蓬勃发展，越来越多的投资机构开始在这些国家布局。

7、高瓴资本

“教育是永远不需要退出的投资，做教育是最让人有幸福感的投资。”高瓴资本创始人兼CEO张磊在接受央视收集时曾说道。 

高瓴资本是一个坚定的长期价值投资者，会重仓看好的项目。2018年，高瓴资本向好未来投资了5亿美元。2019年，高领资本再次向好未来注入5亿美元股权投资。

2019年，高瓴资本共有6笔教育投资，比2018年略有上升。从被投企业看，高瓴资本偏好于投资成熟企业和热门赛道中的头部企业。2019年，高瓴资本投资了编程猫和核桃编程两家在线少儿编程的企业，足以看出高瓴资本看好这个赛道。

8、经纬中国

经纬中国成立于2008年，专注早中期投资。经纬中国从2011年开始持续的布局教育行业，目前已成功投资了VIPKID、猿辅导等独角兽企业。

相比2018年的11笔投资，2019年经纬中国在教育领域的投资笔数大幅下降。从被投企业看，经纬中国喜欢长期投资看好的公司，2019年画啦啦的三轮融资均有参与。

经纬中国投资董事牛立雄2018年曾表示，他看好早幼教、在线素质教育和在线国际教育这三个领域。2019年投资的4家企业，主要也集中这3个领域。

9、真格基金

2019年，真格基金对教育的投资大幅减少，只投资了5家公司。而在2018年，真格基金共投资了18家公司。从轮次看，投资的企业偏A轮左右。

在2017年8月，真格基金还正式成立的一支教育专项基金，针对在线教育、早幼教、K12、素质教育、互联网教育及技术探索开发等全领域进行全阶段价值投资。

2019年，真格基金对教育的投资明显变得更加谨慎。真格基金姜敏就曾表示，整个教育面临的问题不止是资本寒冬，是更全面、更广泛的挑战。首先教育行业面临的是愈发严格的监管，其次要面临的是资本的挑战，最后是技术创新的放缓。

10、创新工场

2019年，创新工场对教育的投资笔数大幅下降，只有4笔投资。投资的项目主要是热点赛道的头部企业，比如豌豆思维和河小象。

资本寒冬在2018年就已经显现，2019年更是加剧。在2018年末，创新工场的张丽君就曾表示，从底层逻辑来看，教育仍然是刚需，有非常好的发展前景。但是外部环境变了，资本市场没有那么热，政策监管的力度越来越强，部分教育项目开始爆雷了。

从实际投资笔数看，创新工场在2019年在教育领域的投资确实是更加谨慎。

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