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芥末堆3月10日文 昨日晚间，中公教育（002607.SZ）披露2019年年报。中公教育2019年实现营收91.76亿元，同比增长47.12%；净利润18.05亿元，同比增长56.52%。中公教育同时也完成2019年业绩对赌，实现率为132.25%。

中公教育的主营业务包括考试培训、学历提升和职业能力培训，主要服务18 岁—45 岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群。市场方面，中公已经在全国超过1000个直营网点展开经营，覆盖 300多个地级市。截至11点30分，中公教育报收22.88元/股，总市值1411亿元。

业务方面，中公教育2019年培训总人次达328.74万人，同比增长42.44%。其中面授培训人次150.82万人，同比增长26.51%；线上培训人次177.92万人，同比增长59.46%。面授培训收入80.84亿元，同比增长40.09%；报告显示，线上培训业务首次突破10亿元，培训收入10.36亿元，比去年同期增长 133.50%。

以公考领域起家，中公教育其他业务也于2019年取得相应突破。根据财报，中公教育的教师、事业单位和综合招录3个序列的总营收已经与公务员序列持平，单个序列的平均营收超过了10亿元。

根据公告，报告期内公务员序列实现营收41.71亿元，相较去年同期增长30.15%。同时，事业单位序列本报告期实现营收14.01亿元，相较去年同期增长58.44%；教师序列报告期内实现营收19.33亿元，相较同期增长60.85%。

公告提到，事业单位序列在本报告期的增长“出乎意料”。公告认为，招录明显回暖显示，机构改革完成后，事业单位的民生和公共服务属性更加凸显，招录将结束持续数年的低迷，进入稳定回升和增长的新轨道。

与此同时，2019年度中公教育也超额完成了对赌。报告提出，招录板块业绩的快速增长，对超额完成年度业绩目标发挥了决定性的作用。除了招录主业务，考研辅导和IT 能力训练两个板块的业务也增速明显，增速分别超过100%和300%。

根据中公教育与重组方签署的《重大资产置换及发行股份购买资产协议》以及《盈利预测补偿协议》，中公教育在2018年、2019年和2020年实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。中公教育2019年扣非后净利润达17.20亿元，实现率为 132.25%，完成2019年度业绩承诺。

在2020年规划方面，公告提到，中公教育将首先扩大事业单位、教招和综合招录等长尾市场的市场份额。在模式方面，公告认为小班面授、专业研发和规模化专职师资的新模式已经验证成功，2020年中公教育目标实现考研业务规模市场领先。

值得注意，除公考、研招等此前备受关注的职教领域外。中公教育在公告汇总提到，在招录板块规模经济效应跨越百亿阻力线和考研业务实现规模化增长之后，将对职业能力训练板块的关注和支持力度，目的抓住国家短期医疗投入猛增和5G带动IT人才新需求的机会。

今年2月，国务院总理李克强在国务院常务会议上正式宣布，要扩大今年硕士研究生招生和专升本规模。在专业上，增加基层医疗、社会服务等岗位招募规模，加大对小微企业吸纳高校毕业生就业的支持。教育部印发文件称，2020年将适度扩大全国硕士研究生和普通专升本招生计划总规模。

本次研究生扩招和专升本扩大规模，或将为市场持续增长的职业教育带来利好。面对就业竞争压力，应届毕业生求职者也越来越趋向选择工作更加稳定的事业单位，或是暂缓就业选择自身提升。因此，扩招新政除了让行业人士增强了对学历教育行业的信心，也同样为资本市场注入强心针，直接利好高等教育和职业教育类上市公司。

中公教育创始人李永新曾提到，“185亿元估值，外界觉得很大，我们认为是低估了。”如今看来，中公教育确实实现了。