图源：Roblox

芥末堆 阿宅 3月11日

美国当地时间3月10日，美国在线游戏创建平台Roblox通过直接上市（direct listing）的方式在纽约证券交易所上市，交易代码为“RBLX”。

由于疫情，视频游戏行业呈现爆发式增长，市场规模达1800亿美元，Roblox也不例外。招股书显示，2020年，其营收约为9.24亿美元，与2019年相比激增82%；日活用户为3260万，高于2019年的1760万和2018年的1200万。

Roblox的上市备受关注。纽约证券交易所为其设定的参考价格为每股45美元。上市当日，其初始股价为64.50美元，收于69美元以上，公司估值达450亿美元。Roblox没有通过发行新股来募集更多资金，而是允许现有股东出售手中股票，且不受禁售期限制。

与花费数百万美元研发并发布游戏的游戏巨头动视暴雪和美国艺电（EA）公司不同的是，Roblox主要依赖用户制作游戏，其平台上有700万名游戏创作者（creator）。

然而，虽然营收暴增，但Roblox还未实现盈利，2020年其净亏损约为2.53亿美元，2019和2018年分别为7100万和8810万美元。为了继续实现增长，接下来，Roblox将重点突破13岁以上的人群，并拓展国际市场。

一波三折的上市道路

虽然Roblox最近两天才上市，但关于其上市的消息从去年就流传开来了。

去年10月中旬，Roblox秘密提交了上市申请，并于11月公布S-1文件，最初打算在12月上市。然而，Roblox推迟了这一计划，因为首席执行官大卫•巴斯祖基（David Baszucki）称，为员工和投资者考虑，决定改善IPO流程。

之后，Roblox本来打算今年1月上市，但这次美国证券交易委员会要求它改变营收计算方式，因此，上市计划又一次延期。最终，在3月10日，Roblox得以通过直接上市的方式完成这一计划。

2004年，作为工程师和创业家的大卫•巴斯祖基和埃里克·卡塞尔（Erik Cassel）成立了Roblox，并于2006年正式发布。不过，可惜的是，卡塞尔在2013年患癌去世。

在Roblox搭建的在线世界中，玩家可以互动，有2000多万个游戏供其选择，这些游戏大多是用户自己制作发布的。

第一次登录Roblox时，玩家需要创建自己的人物形象（avatar），之后他们可以在游戏中体验越狱、探索热带丛林和领养宠物，等等。玩家可以用名为Robux的数字货币购买高级会员资格、物品和服装等。

在Roblox平台上制作游戏的开发者（developer）可以根据自己提供的游戏体验和数字配件获得Robux，开发出爆款Roblox游戏的人甚至可以有六位数美元的收入。

《纽约时报》在一篇文章中写道，21岁的开发者安妮·舒梅克（Anne Shoemaker）称自己已经从这个平台赚了50多万美元，其中大部分是在疫情开始之后赚的。她还说，自己已经用一些钱雇了两名员工和十几名承包商。

与此同时，Roblox的招股书也显示，参与“开发者交换项目”（Developer Exchange Program）的开发者去年一共赚了近3.29亿美元，约占Roblox去年9.24亿美元总营收的36%。

全年营收激增超80%，但仍未盈利

去年，Roblox的估值为40亿美元，而如今已飙升10倍多，达到450亿美元。这还要从去年暴发的的新冠肺炎疫情说起。

疫情暴发之后，学校开始线上授课，学生不得不待在家里，于是他们有了更多玩游戏的时间。

对于整个视频游戏行业来说，市场调查公司NPD Group的数据显示，去年美国在游戏方面的支出创历史纪录，达到569亿美元，比2019年增长27%。去年11月，索尼发布PlayStation 5，并于最近表示，其利润增长了62%，微软的单季度游戏营收也首次突破50亿美元。

对于该领域玩家之一的Roblox来说，2020年其用户激增，吸引了投资者的兴趣，并于2月获得由Andreessen Horowitz领投、腾讯跟投的1.5亿美元G轮融资，当时其估值为40亿美元。今年1月Roblox又募集了5.2亿美元的巨额H轮融资，估值翻了7倍多，达到295亿美元。据Crunchbase显示，Roblox融资总额超过8.55亿美元。

这些增长在其招股书中以数据形式清晰呈现。2020年其日活用户增至3260万，2019和2018年同期分别为1760万和1200万。在截至2020年12月31日的12个月里，Roblox用户在该平台上的使用时长超过300亿小时。去年其营收将近9.24亿美元，同比激增82%。

然而，虽然多项数据都大幅增长，但并不是所有数据的增长对公司来说都是好消息，比如净亏损。随着营收暴增，其净亏损也在同步增加，Roblox仍未实现盈利。净亏损从2019年的7100万美元增至2020年的2.53亿美元，其中，经营亏损是主要原因。2020年，其经营亏损为2.66亿美元，而2019年仅为7644万美元。

Roblox招股书

从财务数据上看，在总成本和费用（total cost and expenses）中，开发者交换费用（developer exchange fess）占最大比例，约3.29亿美元，同比增长近194%。这部分支出正是前文提到的开发者从Roblox平台所赚取的收入。

这部分费用高的主要因为是，与大型游戏工作室不同，Roblox并是花钱雇开发人员来制作游戏，玩家自己创作游戏，并从中挣钱。但是，为了保持这个生态系统的活力，Roblox需要不断吸引用户制作高质量游戏，因此它会采用高分成比例来激励玩家。

此外，尽管2020年Roblox的增长很强劲，但其预测2021年的增长将放缓。“2020年，由于对社交距离加以限制，我们呈现出强劲的有机增长之势。”Roblox的财务主管迈克尔·古思里（Michael Guthrie）表示，“随着限制放宽，我们预计2021年的增长率将远低于2020年的。然而，我们相信，2021全年的大部分核心指标还将呈现绝对增长趋势。”

下一步：重点突破13岁以上人群

Roblox平台上56%的用户都没满13岁，为了能守住用户，Roblox正在试图突破13岁以上的人群。

“我们的大多数用户都在13岁以下。”该公司在招股书中表示，“与其他人群相比，这个群体对品牌的忠诚度可能较低，更倾向于追随潮流……”

“从此前的情况来看，Roblox并没有成功地瞄准13岁以上的人群，也没能在这些玩家年龄增长的过程中留住他们。”彭博社情报分析师马修·坎特曼（Matthew Kanterman）对Yahoo Finance Live表示，“坦率地说，随着玩家年龄增长，他们会有更多的选择。你长大后可以玩更成熟的游戏，可以玩更多硬核的赛车和射击游戏，而这些游戏不一定适合年龄较小的玩家。”

而且，年龄更大的用户不仅能扩大Roblox的粉丝群体，而且他们的经济实力也比儿童和青少年更强。一个12岁孩子的父母可能会不给他玩游戏的钱，但一个有工作的26岁的成年人可能愿意花更多钱来分散自己对世界现状的注意力。

Roblox在其招股书中也表示：“这一群体有更强的内容消费倾向，增加对这一群体的渗透率和用户贡献将对我们增强营收的能力产生影响。”

通过上市，Roblox能将资金投入到其开发者工具中，帮助创作者制作游戏，从而吸引不同年龄段的游戏玩家。

此外，Roblox还将扩展平台，包括在高保真人物形象、更逼真的体验、3D空间音频技术和其他社交功能等方面加大投入；拓展国际市场，包括加大技术投入，例如，Roblox认为诸如自动翻译和内置的区域合规性等功能将帮助他们在全球市场上规模化拓展用户。对于中国市场，Roblox提到，将通过与腾讯共同成立的合资公司Roblox China Holding Corp.来应对在中国的机遇。

此外，尽管开发者相关费用在总成本和费用占很大部分，但在增长战略（growth strategy）中，Roblox表示，将继续帮助开发者和创作者赚钱。

Roblox还将推出Roblox Premium这项订阅服务，以促进免费用户向付费用户转化，并进一步留住付费用户。他们还打算与大品牌合作，在自己的平台上创造更多独特的营销机会。

Roblox称，其最终目标是创造一个“元宇宙”（metaverse），这个词来源于科幻小说，描述了一个共享的网络世界，人们可以在那里生活和互动，就像他们亲身待在那里一样。Roblox已经在这个平台上举行过商务会议，并在其“宇宙”中推广了虚拟音乐会。

兼备教育属性

由于大部分玩家是青少年，且主要领域是在线游戏创作，因此除了与生俱来的娱乐特征，Roblox还兼具教育属性，尤其是在STEM和编程领域。

去年3月，Roblox通过“Roblox教育”计划（Roblox Education initiatives），提供免费资源，帮助老师、家长、儿童和青少年远程学习游戏设计和编程。

2019年，Roblox与腾讯建立了战略合作伙伴关系，旨在将其平台和编程课程推广到中国，并开办了编程训练营。Roblox在中国的品牌名称为“罗布乐思”。2018年，Roblox曾推出面向儿童和青少年群体的虚拟世界平台Roblox Education，从少儿编程切入教育领域。

参考资料：

[1]Why Roblox wants more than just the pre-teens, Fortune.

[2]Roblox Introduces Game Design & Coding Resources for Remote Learning, Yahoo Finance.

[3]Roblox jumps to $38 billion market cap as public investors get their first crack at the popular kids game app, CNBC.

[4]Roblox files to go public, TechCrunch.

[5]Roblox Tops $45 Billion on First Day of Trading as Gaming Booms, New York Times.

[6]Roblox closes at $38bn valuation on first day of trading, Financial Times.

[7]Roblox could change the future of gaming — but it has two major challenges, Yahoo Finance.