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芥末堆文 4月22日，好未来（NYSE:TAL）发布了截至2021年2月28日的2021财年第四季度和全年未经审计财务报告。第四季度，公司净收入13.63亿美元，同比增幅为58.9%。归属于好未来的净亏损为1.69亿美元，同比增长了87.6%。全年来看，公司净收入为44.96亿美元，同比增长了 37.3%；归属于好未来的净亏损为1.16亿美元，同比增幅达5.3%。

在随后的财报电话会上，好未来财务副总裁Linda He介绍，第四季度学而思培优净收入增长了43％，占总净收入的53％，而去年同期净收入占比为59％，占比降低的原因在于学而思网校课程增长较快。报告期内，学而思网校业务收入同比增长了115%，网校业务占总收入的比重由去年同期的24%增至本季度的32%。

截至2021年2月，好未来在110个城市共有1098个教学中心，好未来首席财务官罗戎表示，目前，这110个城市是学而思培优小班的主要市场。除大班模式外，学而思培优在线还在一些城市中试行小班模式。

学而思培优占总收入53％，网校业务同比增长115%

财报显示，2021财年第四季度业务增长主要是由于长期正价课的学生总注册人数增加，报告期内，长期正价课学生总人次从上年同期的约464.6万增长至约669万，同比增长44%。罗戎表示，长期正价课学生总人次的增长主要得益于在线课程以及学而思培优小班的推动。

分业务来看，Linda He介绍，第四季度，小班和其他业务（包括学而思培优、励步英语、摩比思维和其他教育项目与服务）占总净收入的61%，而去年同期为68％。以美元计算，收入增长率为43％，以人民币计算，收入增长率为33％。

其中，学而思培优仍是核心业务，第四季度净收入增长了43％，占总净收入的53％，而去年同期净收入占比为59％。好未来方面表示，占比降低的原因在于学而思网校课程增长较快。

分地域来看，学而思培优小班收入全国前五的城市为北京、上海、广州、深圳和南京，同比增长44%，占学而思培优总收入的55%；其他城市增长41%，占学而思培优总收入的45%。

第四季度，智康1对1业务占总净收入的6%，而去年同期为8％。

学而思网校业务收入同比增长了115%，网校业务占总收入的比重由去年同期的24%增至本季度的32%。长期正价课学生总人次同比增长71%至350万。

新增108个教学中心，培优在线在个别城市试行小班

业务扩张方面，第四季度，好未来新增了马鞍山、沧州、威海等8个城市，净增了108个教学中心。其中，学而思培优小班新开教学中心119家，关闭了9家，新增677个培优小班教室。摩比思维和励步英语教学中心关闭了5个，同时增加了4个智康1对1教学中心，关闭1个。

截至2021年2月，好未来在110个城市共有1098个教学中心，学而思培优小班教学中心有879个，摩比思维和励步英语有82个，智康1对1有137个。

罗戎表示，“我们正在建立许多教学中心，并且在不同的城市有不同的团队在工作。当地团队将帮助我们从当地地理环境中获取信息并进行一些本地化的研发，这是提供本地化报价的基础。”

学而思培优小班110个城市是主要市场，学而思培优在线则是面向全国的产品，涵盖了更多地区，甚至覆盖到非常低线的城市。罗荣介绍，“学而思培优在线还在尝试一些新的班级形式，不仅是大班，而且还在一些城市中试行小班。”

对于北京线下教学中心复课一事，罗戎提到，目前好未来只有个位数的学习中心被批准重新开放，其余学习中心仍在政府的审批程序中，还需要一些时间。目前未复课的教学中心正在利用在线平台进行授课，“到目前为止增长是相当稳定的，而且我们还看到续费率和辍学率等都相当正常”。

销售及营销费用同比增长171.6％，网校与小班共享生源

第四季度，好未来销售及营销费用由上年同期的2.43亿美元增加了171.6％至6.61亿美元。财报透露，这主要是开展更多的营销推广活动以及销售人员数量和薪酬增加所致。

罗戎表示，好未来也参与广告投放，但作为一家教育公司更希望通过高质量的服务来推动业务的增长。如果政策对广告或在线营销有一定影响，作为行业的参与者，好未来将做的事情与整个行业中的其他参与者相同，但现在仍需要等待最终的政策。

同时，在过去几个季度中，学而思网校与学而思培优小班共享生源，有更多来自品牌渠道的学生。

全年来看，2021财年好未来净收入由上年的32.73亿美元增长至44.96亿美元，增幅为 37.3%。经营亏损为4.38亿美元，上年经营利润为1.37亿美元，同比增长了418.8%。归属于好未来的净亏损为1.16亿美元，相较于上年同期亏损为1.10亿美元，增幅达5.3%。销售及营销费用由上年的8.53亿美元增加了97.0％至16.80亿美元。

好未来预计2022财年第一季度的净收入将在 13.02亿美元至13.21亿美元之间，同比增长43％至45％。