佳一教育董事长王晓兵于2020GET教育科技大会演讲

芥末堆 李婷 5月27日

5月25日，江苏佳一教育科技股份有限公司（下称“佳一教育”）公开递交招股书，拟在港交所主板上市。

此前，佳一教育曾于2015年7月登陆新三板，并在2018年2月终止挂牌。2020年3月，A股上市公司绿景控股拟发行股份及支付现金购买佳一教育100%股权，并由此转型K12教育领域，最终未果。

2020年营收3.53亿元，入读学生总数超22.5万名

佳一教育成立于2003年，是一家线上线下融合（「OMO」）课外辅导服务提供商。主要业务有二：透过课外辅导服务业务，向小学、初中及高中学生提供数学、语文、英语、物理及化学等学科的辅导课程；向第三方课外辅导服务提供商提供的教学解决方案服务，包括课程使用许可及销售辅导材料。

此外，扩充海外业务是其业务发展战略之一。佳一教育于2016年开始投资基于英国的EZ Education，其为英国境内外儿童提供在线学习课程，亦于英国经营四间Bambinos儿童中心，为11岁以下儿童提供日托服务。

招股书显示，截至2020年12月31日，佳一教育在中国15个城市合共营运73家辅导中心，入读学生总数超过22.5万名，共有725名全职教师。2018年、2019年及2020年，佳一教育的学生续课率分别为83 .7%、84 .1%及83 .5%。

弗若斯特沙利文数据显示，按2020年入读学生人次计，佳一教育在华东及中国下沉市场的课外辅导服务提供商中分别排名第一及第二。佳一教育表示，按入读学生总数计，公司业务实现了重大增长。具体表现如下：

财务方面， 2018年、2019年、2020年，佳一教育的收益分别为1.92亿元、3.44亿元、3.53亿元，收益成本分别为8785.3万元、1.97亿元、2.06亿元，收益增速放缓，成本大幅上升；年度利润分别3122.7万元、3871.5万元、3623.1万元。

佳一教育对此解释道，2018-2019年收益增长主要原因是收购南京新点津及南京甘如饴令2019年入读学生人次增加，同时儿童托管服务收益有所增加。2019-2020年，入读学生人次因辅导中心网络扩大而增加，尽管收取的平均课程费增加，教学解决方案服务业务的收益有所下降，受新冠肺炎疫情影响，销售辅导材料及课程使用费较少，总体增速放缓。

在未来业务战略上，佳一教育表示，将继续扩大在在华东及华南（尤其是下沉市场）的业务运营，实现规模经济效应并提升品牌知名度，继续扩展服务范围及丰富面向机构客户的辅导材料及课程，继续吸引及留任积极和高资质教学人才以提升教学质量及研发能力，并增强技术及数据分析能力以赋能OMO业务模式，同时在中国及海外有选择性地开展并购。

民办教育监管变动或影响运营

在风险因素一栏，佳一教育提到，有关中国民办教育监管规定的新法规或变动可能影响公司的业务运营和前景。

最新修订的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》将于2021年9月1日起施行。其中，第45条规定，实施义务教育的民办学校不得与利益关联方进行交易。其他民办学校与利益关联方进行交易的，应当遵循公开、公平、公允的原则，合理定价、规范决策，不得损害国家利益、学校利益和师生权益。民办学校应当建立利益关联方交易的信息披露制度。教育、人力资源社会保障以及财政等有关部门应当加强对非营稿利性民办学校与利益关联方签订协议的监管，并按年度对关联交易进行审查。

对此，佳一教育董事承诺设立披露机制并作出适当安排，以确保结构性合约（如被视为关联方交易）属公开、公平、公允，且不会损害国家权益、学校利益和师生权益。董事进一步承诺，将会遵守有关部门的审查规定。

此外，佳一教育计划，继续确保公司民办学校的理事会、董事会或者其他形式决策机构的成员由中国公民组成；确保民办学校理事会、董事会或者其他形式决策机构及监事会中有教职工和党组织代表；确保选用境外教材时，将会遵守国家有关规定。

佳一教育表示，实施条例修订稿的颁布及实施不会对公司整体上造成任何重大不利影响。近期，对课外辅导服务业的监管进一步加强，以及可能提出的相关新法规，可能会对市场情绪及业务前景造成不利影响。

由于可能提呈的新订和现有法律法规的解释及执行存在不确定性，佳一教育提醒，未能遵守有关规则和法规或未能改变经营方式可能会对业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

此外，佳一教育需要就课外辅导服务取得多项运营许可和执照，未能遵守这些规定同样可能对业务运营造成重大不利影响。

佳一教育的证券化之路

佳一教育于2015年7月29日登陆新三板，曾是新三板中第一家以k12校外教育作为主营业务的挂牌企业。

在2018年2月终止挂牌时，佳一教育方面就曾表示“后续的资本市场计划正在有序推进中”。 在给企业员工的内部信中，董事长王晓兵提到，选择离开新三板，是因为公司后续发展需要一个更高的资本市场平台。

佳一教育也有过登陆A股的机会。2020年3月，绿景控股（000502.SZ)公布重大资产重组预案，拟发行股份及支付现金购买佳一教育100%股权，准备转型K12教育行业。

8月，绿景控股欲以12.17亿元的价格收购佳一教育。佳一教育作出业绩承诺， 2020 年度、2021 年度、2022 年度归属于母公司所有者的承诺净利润分别为不低于 4350 万元、8650 万元和 1.13亿元，三个年度的合计承诺净利润为不低于 2.43 亿元。最后，该收购事项未获股东大会批准，佳一教育“借壳”不成。

芥末堆此前报道，连日来，面向教培机构的监管政策愈发严格，新规的出台也引起了二级市场的波动，尽管具体到校外培训机构的规定暂未明确，但“存在K9阶段学科培训业务的校外培训机构还能否资本化？”这一问题引发了相关讨论。

政策风口上，佳一教育的证券化之路会走向何方？