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芥末堆文 近日，非学历职业教育培训服务供应商粉笔科技向香港联交所递交更新后的招股书。招股书显示，粉笔科技在2019年、2020年、2021年总营收分别为11.6亿元、21.32亿元、34.29亿元；截至6月30日为止六个月计，2021年收益18.85亿元，2022年收益14.51亿元。毛利方面，2019年、2020年、2021年，毛利润分别为5.36亿元，4.89亿元、8.4亿元，同期毛利率分别为46.2%、23.0%、24.5%。

图源：粉笔科技招股书

三年增长超20亿，高增长也伴随着亏损

招股书显示，粉笔科技在2019年总营收为11.6亿元，2021年即达到34.29亿元，三年增长超过20亿，但与此同时亏损也在加大。2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年、2021年净亏损3.63亿元、8.22亿元。

招股书显示，收益主要来自提供培训服务，其次是来自销售内部开发的教材及辅导资料。

其中，在线培训服务的毛利率由2019年的60.3%下降至2020年的49.9%，主要是由于公司扩大教学团队以支持推出精品班，导致雇员福利开支增加；与此同时，2020年6月推出的精品班的学员与讲师比率较在线系统班低，故毛利率相对较低，导致在线培训服务有关的销售成本的增长超过收益增长。在线培训服务的毛利率于2020年及2021年保持相对稳定，分别为49.9%及51.3%。

线下培训服务方面，2020年线下培训服务录得毛利率11.1%，低于2019年的25.4%，主要是为支持于2020年5月大范围推出的线下培训而产生巨额成本，并且为了吸引学员推出多个定价人民币500元以下的推广课。2021年，线下培训服务毛利率降低超过10%，则主要是由于优化线下培训雇员结构及地域覆盖所致。

图书销售的毛利率由2019年的33.6%增加至2020年37.2%，主要是由于规模经济扩大；由2020 年的37.2%减少至2021年的31.3%，则主要是由于市场需求导致纸张市价上涨，而书籍及辅导资料的独立零售价保持相对稳定。

线上付费人次近5000万，线下付费学员过半由线上付费学员转化

粉笔科技为职业教育培训服务供应商，主要为谋求在公共职务和事业单位以及其他若干专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程。

粉笔科技于2020年5月大范围推出线下培训，2021年线下课程付费学员中约67.5%是从线上产品之前的付费学员转化而来，而自彼等购买线下课程起直至2022年6月30日，该等转化而来的学员中约71.0%继续付费购买粉笔的线上产品。截至2022年6月30日，线上平台已积累约4320万名注册用户及4930万线上付费人次。

此外，粉笔科技也建立当地营运中心线下网络，覆盖31个省、自治区及直辖市的220多个城市，累计超过190万线下付费人次。

粉笔科技透露，IPO募集资金将用于丰富课程内容和扩大学员群体，加强内容及技术开发能力 ，为新开发的课程开展营销活动以及营运资本及其他一般企业用途。