2016 ICE国际学校投融资峰会上，新学说创始人吴越以自己在国际教育行业多年的经验和研究分享了《2016国际学校投融资趋势》的报告。

国际学校行业市场发展趋势

目前中国的国际学校依然以三个种类来区分：

再一次跟大家解释下国际学习的含义：

• 外籍子女国际学校，作为最早的国际学校，只招收外籍人士，也是狭义定义上的国际学校；

• 公立学校国际班，即，开在公立学校高中阶段的国际班；

• 民办国际学校，现阶段在中国蓬勃发展的一类国际学校同时也是大会分享内容的重中之重。

三种学校的发展政策各不相同：

1. 外籍国际学校从90年代开始出现，到现在已有110多所，由于政府的支持和鼓励，外籍学校的牌照是不难拿到的，但是能否做到很好的运营，甚至有一定的收入则需要更好的计划。根据人口普查的数据进行测算，外籍人士数量和学校数量的对比数据显示，每个城市平均在有8870位外籍人士的情况下有一所外籍子女学校是没有问题的，如果人数更少，则是否开展外籍学校就需要谨慎考虑。

2. 公办国际班从2003年已经开始发展，到2013年，全国已有300多所公立国际班，由于教育公平的问题，公里国际班已经被教育部做了一些限制，在政策上是收紧的，这一点也是投资人需要关注的点。

3. 民办国际学校，在开始时政府的目的是满足教育经费的不足，满足义务教育。现在是满足人们教育多样化的需求，每个人的需求不同，所以在民办国际学校中，投资者是大有可为的，之前是非盈利，现在是合理回报。因此，当今环境和政策下盈利性学校和非盈利性学校都非常重要。

联系到现今社会的二胎政策，在这一政策下国际学校是否会有更大的市场呢？根据人口普查统计，2014年的时候，0到4岁的孩子占人口数量的6%，预测2030年的时候比例依然是6%，二胎政策的开放并不能说明更多市场机会出现。在最近三年左右，二胎政策下新生儿童数量的爆发性增长也许会带来一定的机遇，但随着时间的推迟，在十年、十五年后会趋于正常，这一现象可以作为政策性的参考。

在市场规模方面，幼儿园领域已经达到了67.2%的覆盖，民办幼儿园在整个幼儿园市场上占到三分之二。但是小学、初中、高中所占比例还非常低，如果从小学能有更好的发展，那么对于比例较低的初中高中都会有促进的趋势。

为大家分享一份沙利文报告，弗若斯特沙利文咨询公司是一所全球企业增长咨询公司，其报告也比较权威。但沙利文这份报告中关于国际学校的定义是纯粹的外籍子女学校或者是中国人开办的，通过西式管理和外籍师资组成的国际学校，这份关于人数、学生规模的测算报告显示，从2009到2014年，人数的增长率是在17.53%，增速很快。如果这一统计能涵盖到“同时招收中国国籍学生的民办学校”，则数据会更庞大。目前看，沙利文报告基于其本身对国际学校的定义对中国国际学校的数据是不够全面真实反映当年中国国际学校状况的。

沙利文报告做出了中国国际学校人数的测算，我们也做出了的关于国际学校数量方面的测算。在2015年年底新学说发布了《中国国际学校发展报告》，报告中提到共有597所国际学校，其中民办学校是256所，根据富裕阶层家庭和净资产人群数量，以及他们对留学、出国的需求，测算出将会有40.7万的市场，一个学校以600人来测算，40万的学生需要700所学校容纳，加上之前的256所，我们预计未来几年需要近一千所民办国际化学校才能满足需求。

民办国际学校的细分市场，大致有以下分类：

一是年龄段的分类。其中在国际学校的转型期，1到9年级这个部分，我们认为生活水平较高的80、90后的孩子是很大的潜力客户群。

二是按照客户群，学校定位角度的分类。以下是对民办国际学校再细分的分析：

西式的国际学校，即管理团队、师资、课程全部走国际路线的，比较纯粹的国际学校。2005年早一批的学校是比较推崇纯西式的国际学校。

国际化的双语学校，是现在看来比较受推崇的一种，家长都希望孩子既有中国的底蕴又有西方的视野，成为完整的双语人才。双语学校在全国数量也较多。对于双语学校我们的定义是，兼具国际课程和中国的文化课程。

中式的国际化学校，我们认为是只开一两个国际班，其他大部分学生还是走传统教育的这一类学校。

用一个更加容易理解的例子来看以上三种学校，就是国际幼儿园、双语幼儿园和普通幼儿园的类比。

国际学校上市企业分析

诺德安达2014年3月份在纽交所上市，诺德安达英国国际学校，在广州、北京、上海都有分布，主要是通过财务并购实现整个规模化、集团化发展，在整个的发展过程中一直在不断的合并学校。

关于国际学校的成本构成。在固定资产中，土地的使用成本较高，达到了8%到15%，因此，像枫叶教育的轻资产化战略，集团在鄂尔多斯、洛阳的学校都是由政府提供一些土地支持，这一样一来降低土地成本后，可以提高利润；固定资产折旧也是不低的成本。招生成本、管理费用是正常的数据，就目前来看税前利润是25%到35%左右。

关于学校的竞争力和可持续发展能力，我认为有七个方面可供大家进行分析，所谓可持续发展能力，不是说仅仅看国际学校目前的情况，一定要关注可持续的发展能力，其中有七个方面：校长是塔尖的，他来管控学校，这个位置十分关键。硬性指标包括资源、配套服务和信息化；而师资、生源、课程是偏软性一点的指标，这七个方面是考察一所国际学校可持续发展力的重要因素。

中国国际学校行业

关于投融资目前的情况，虽然投资人很多，但学校融资还是很困难，原因是学校的重资产，要比互联网重多了同时回报率也低。还有一些法规限制，比如说不能抵押等。法规方面的一直不明朗，新的法律一直无法落实，这些对融资都会有一定的影响。

关于目前的投资趋势，我们需要先看看国际学校目前的发展。很多房地产企业在转型做教育，我们的会议主场承翰集团，于1999年成立的，2006年涉足教育，2014年涉足国际教育，是典型的地产转型加入国际学校的例子。

政府主导的企业投资就是我们说的PPP模式，尤其是在二三线城市会有更多的支持，如土地、政策方面。刚提到的枫叶教育在各地的扩张，有不少是这种模式。同时还有资本的介入，一些国际学校在并购的时候都是以“资本进入”的典型例子。然后是集团化并购，现在国际学校集团化已经呈现出来，像之后会进行分享的成实外和海亮教育，他们也会在集团化并购方面有更多的举动。

最后，关于国际化学校的风控，对投资人来说也有一定风险。在市场上，教育一直是个慢活，资本方面是快钱，如同种一棵梨树、桃树，三五年以后才能更好的开花结果，一个学校也是如此，如果要做到更好的运营发展，也需要三五年的积累。无论是对资本还是对学校、对教育、对人才，如果能等这么长的时间去“开花结果”当然是件非常好的事情，但不见得所有的学校都是这样，我们“用快钱做慢活”的时候需要懂得如何协调把控这一关系。

新学说预测

1.目前国际学校的估值较高，不理性，等过了这个爆发期也许会更平稳一些；

2.接下来将会进行新一轮洗牌，在一千所学校出来以后，好的学校会更多；

2.未来两三年会有更多集团化的国际学校企业上市。

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