芥末堆注：本报告来自 FellowData  (微信公众号：FellowData)，用数据读懂早期投资。

此次盘点，我们研究了从 2013 年至今教育培训领域共 1265 个有效项目的融资交易情况，数据以半年为单位，涉及投资机构 170 家。我们发现，这个领域不算冷，在 1265 个项目当中获过融资的项目有 480 个，退出的项目 48 个；这个领域也谈不上热，融资额超过 5000 万人民币的项目仅 13 个，并且未产生任何一家「独角兽」。

根据 FellowData 的数据分析，在近三年产生的 1265 个有效的在线教育项目当中，获得融资的项目有 480 个，其中 13 个项目融资额超过亿元以上人民币，它们是舞台上真正的主角。而它们背后的早期投资人也成为该领域这一时期收成最好的一批人。

现在资本市场趋冷，IPO 受阻且拿大额融资不易。不过真正有价值的项目，依然能够以比较合理的价格获得并购退出。教育培训项目一般为现金流比较好的商业模式，是各个上市公司青睐的并购标的。

不温不火的互联网教育已经进入收成期？

• 互联网教育领域，新玩家入场越来越少

互联网教育领域的创业热度自 2015 年下半年起严重下滑，且创业数量和融资额度上呈一个基本同样增减态势，若没有新模式的出现，预期教育培训行业的创业与投资将持续低谷。

根据近三年的数据显示，从 2013 年至 2015 年，教育培训行业的创业数量整体呈上升趋势，而每年的下半年均比上半年减少将近三分之一的数量，在 2015 年创业数量达到顶峰之后，从下半年至今出现一个急剧下降的局面。

• 自 2015 年上，资本投入在该领域更加集中

较创业数量相比，教育行业获得融资的项目比例从 2013 年到 2014 年下半年呈上升趋势，而从 2015 年上半年开始下降，整体的平均获投比例约为三分之一。

• 市场对互联网教育领域的关注度持续不减，但资本退出已成为主题

从 2014 年下半年开始，教育领域退出的项目急剧增长，随后开始缓慢下降，退出包括并购、IPO 以及新三板的项目，其中并购占比达到 95% 以上。

2013 年以前，全国品牌化的教育机构像新东方、环球雅思、北大青鸟等一直处于领先地位，教育培训行业总体也处于起步阶段。随着互联网的兴起，用户也因选择的丰富多样而变得随性，这给互联网教育带来了重要的发展契机。

2015 年是教育培训行业的爆发之年，宏观层面《教育法》《高等教育法》《民办教育促进法》等一系列改革发生，客观上极大推动了民营教育的发展，这一时期相关的创业和投资也信心满满，从早教、K12、职业教育、留学服务到家庭素质教育均有公司涉及。

2015 年上半年中国教育领域的融资额已经接近 24 亿人民币，增长幅度接近 20%，但是下半年却下降了近 87% 。

随着创投数据的增长，直到 2014 年，教育培训行业的媒体热度处于持续增长且基本趋于稳定的态势，虽然从 2015 年下半年开始，创投数据急剧下降，但是媒体的关注度却没有明显的下降趋势。

谁是教育领域的「天使投资之王」？

• 真格基金、IDG、丰厚资本、梅花天使创投在互联网教育领域的早期投资中表现出色
  

根据 FellowData 的数据分析，在近三年产生的 1265 个有效的在线教育项目当中，获得融资的项目有 480 个（真心不算少~）。融资方面的分布情况比较典型——这里面 50% 以上的公司处于天使/种子阶段，但也有在短短几年拿到数千万到上亿元不等的融资或者通过 IPO、并购等方式退出的项目。

这些估值最高的这一批项目，就分布在几个一直处于主导地位的细分领域当中，包括了语言学习、职业技能培训、教育信息化服务、教学平台、留学服务及儿童和青少年教育服务。

我们统计了这其中融资额超过亿元以上人民币的项目，共 13 个，它们是舞台上真正的主角。而它们背后的早期投资人也成为该领域这一时期收成最好的一批人。这里面最出色的一家就是由教育界巨头新东方的两位联合创始人徐小平和王强共同创办的真格基金，我们将在本周的另一篇文章当中独家为你们解密真格基金在该领域的明星项目的投资过程与判断逻辑。另外，IDG、丰厚资本、梅花天使创投等基金亦在该领域的早期投资方面有出色表现。

一张图看遍教育培训领域最后的金主

现在资本市场趋冷，IPO 受阻且拿大额融资不易。不过真正有价值的项目，依然能够以比较合理的价格获得并购退出。教育培训项目一般为现金流比较好的商业模式，是各个上市公司青睐的并购标的。除了本身以教育为主的大公司之外，其他领域的上市公司也在教育领域有所布局。

• 新生项目表现一般
  

根据 FellowData 的数据显示，获投的创业公司其中大约 50% 以上处于天使/种子阶段，25% 左右处于 A 轮融资阶段，少量处于 B 轮以上，并购基本集中在 2013 年到 2015 年上半年，IPO 集中在 2013 年到 2014 年，而 2015 下半年至今的新生项目都暂时没有良好的表现。

• 哪些大公司并购了该领域内的创业公司？
  

被并购已成教育行业内的创业公司最重要的退出渠道。2015 年，威创股份分别以现金 5.2 亿和 8.57 亿收购了红缨教育及金色摇篮 100% 的股权。

「红缨教育」全方位提供幼儿园一体化解决方案，包括但不限于幼儿园招标、装修设计、设施设备采购、幼儿园招生、幼儿园教师招聘及培训、幼儿园管理、幼儿园教学、幼儿园家长工作等。金色摇篮经过二十年的发展，建立了以 0-3 岁婴儿家庭教育、3-6 岁幼儿学前教育，6-15 岁中、小学教育，以及 15 岁以上国际教育文化交流为业务核心的成长管理优质教育生态系统。近几年，家长对于早教、幼教的需求逐步增加，威创股份通过对红缨和金色摇篮的收购，以儿童为核心打造消费环境，搭建教育领域最有规模、最有体系的幼教平台。

全通教育继 2014 年 1 月 IPO 之后于 2015 年分别收购了继教网、西安习悦、介成教育 100% 股权，并收购了杭州思讯、湖北音信、智园控股及广西慧谷部分股权。通过教育信息化智慧教育服务切入校园，构建学校、教师、学生、家长的服务生态和流量，最终布局空间巨大的在线教育市场。

华图教育 2014 年 7 月正式登陆新三板，公司产品服务包括面授培训、网络培训、图书产品、咨询服务。华图教育定位为中国领先的职业技能教育培训企业。主要目标客群为 20-35 岁。

从 2014 年开始，好未来频繁出现在投资并购的新闻中。作为一家成立时间 11 年上市、以奥数培训起家的教育机构，现在好未来已逐渐发展为教育行业不可小觑的一家大公司。

除了新东方、拓维教育、立思辰这些本身以教育为主的大公司之外，其他领域的大公司也在教育领域有所布局：

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