芥末堆阿槑 7月21日

北京时间7月20日，新东方公布了2016Q4和2016财年的财报，随后，CFO杨志辉在电话会议上对本财季的业绩进行了解读。

• 2016Q4，K12业务营收超过2亿美元。

• 暑期50元课获得20万学生，留存率在50％－70%。

• 2017财年，新东方会继续扩张线下业务，新开30-40家K12的学习中心。

• 2016财年，新东方在在线业务上的总投入为5400万美元，主要用于O2O混合式教学系统的开发。

2016Q4，K12业务营收超过2亿美元

由于泡泡和优能的持续增长，新东方继续看好K12业务在未来的发展。

K12全科课后辅导业务是营收增长的关键，Q4财季，K12业务的总营收同比增长31%，主要来自于入学人数的高增长，同比增长49%。

2016财年，K12业务营收同比增长32%，其中优能中学项目的Q4营收增长在28%左右，全财年的增长为30%。入学人数分别增长65%和46%。Q4财季，泡泡少儿的营收同比增长42%，入学人次增长65%。

Q4财季和2016财年，海外考试和咨询业务营收同比增长分别为10%和8%。VIP业务则分别是3%和14%。

根据去年7月份新东方在2015Q4的电话会议上所披露的数据，K12全科课后辅导营收为1.64亿美元，因此2016Q4的营收为2.16亿美元。昨天公布的财报显示，新东方2016Q4净营收为3.95亿美元，K12业务在其中的占比接近55%，而去年同期为48%。

这其中包括优能中学和泡泡少儿两块业务。今年6月份，新东方在财年大会上宣布，优能中学收入达33.4亿，同比增长36%，净利润8.7亿，同比增长46%。

新东方各业务线进展情况

在新东方的核心线下业务方面，Q4新东方在扬州和锦州新开了两所学校，并且新增了19个学习中心，同时扩大已有的学习中心。总体来看，Q4教学面积增加大约4万4600平米。

2016财年，新东方新开6个学校，新增18个学习中心，总的学习中心数量达到748个。同时，新东方也扩建了部分现有的学习中心，2016财年，教学面积增加7万1000平米。同时教学中心使用率继续提升，达到19%。

在线业务方面，Q4期间，新东方的投入为1800万美元，2016财年的总投入为5400万美元，主要用于提升和发展O2O混合式教学系统，其中大部分为管理费用。杨志辉表示，自2014年以来，新东方持续在在线业务上投入，带来了留存率的增长和新客户，线上业务的发展正在促进新东方业务的转型。

在O2O双向互动教学系统上，优能VPS教学系统、互动英语教学系统，都已经成功推出，在新东方全国55个城市的校区使用。

纯在线的教学产品方面，Q4 Koolearn营收为1280万美元，同比增长42%，付费用户同比增长18%。目前累积注册用户达到1350万。

在线直播平台酷学网，Q4的注册用户为82.7万，多纳的下载量则超过4130万，乐词目前有430万用户。

在投资方面，新东方继续寻找能够与其互补同时促进O2O整合的项目。

继续扩张线下业务

2017财年，新东方会继续扩张线下业务，计划在已有的城市新开30-40家K12的学习中心，同时计划进入一到两个新城市。

在O2O方面继续投入，但是总体上会稳定下来。未来会继续提高现有学习中心的使用率，控制成本，提高利润率。

预计2017Q1，新东方的营收会在5.09亿美元到5.27亿之间，同比增长11%－15%。去掉汇率因素，以人民币来计算，2017Q1，K12业务增长会在30-40%之间，海外考试业务的增长则会低于10%，纯在线的平台koolearn的增长会在30％－40%之间，国内英语考试会增长5%。

另外，新的税收政策对新东方没有影响，税率仍然3%。

其他财务数据

Q4期间，运营成本和费用为3.61亿美元，同比增长18.2%。

营收成本为1.63亿美元，同比增长18.9%，主要是教师薪酬的增加，由于授课时长的增长。

销售和市场费用同比增长11.4%，达到5940万美元，主要是品牌推广费用以及市场销售人员的薪酬。

行政管理费用为1.39亿美元，同比增长20.5%，主要是研发费用和人力资源费用的增长，由于O2O系统的开发。

截至2016Q4，递延收入为6.47亿美元，同比增长29.1%。

暑期50元课获得20万学生，留存率在50％－70%

今年六月和七月，K12学生的人数增长很强劲。尤其是暑期促销班的增长，比预期要更好。今年新东方在全国30个城市都做了暑期50元课促销活动，目前有20万学生参与，其中大约50%来自北京，杨志辉预计这部分学生的留存率会在50%－70%之间。

在北京和上海，暑期促销针对的是数学、语文和英语三个科目，其他城市仅仅做数学科目的促销。

杨志辉提到，暑期促销课会对2017年Q1的利润率稍有影响，因为价格低，同时又要给老师正常付工资。不过，从整个财年来看，由于这部分学生的高留存率，总体来看可以提高运营利润。

此外，截至今年5月底，新东方共有3万6000名员工，其中老师有1万9000名。