资本牛市正在回来了？或者说现在已经是牛市了吗？在2016年，在对美国教育科技公司的风险投资规模下降之后，风险投资资金在美国教育科技领域的投资在2017年的头六个月里卷土重来。

根据海外机构的统计，截至到2017年6月底，美国教育科技投资产生了58笔交易，投资总额超过8.87亿美元。而这意味着在2017年的头半年时间里，美国对教育科技初创公司的投资资金总额已经达到了2016年全年的的88%(2016年美国教育科技投资总规模为10亿美元)。

在2017年上半年的8.87亿美元总投资中，有其中三笔规模较大的投资占了总额的大多数。这三笔投资是EverFi(1.9亿美元)、Hero K12(1.5亿美元)和Grammarly(1.1亿美元)。仅仅就这三笔投资总额就占今年上半年投资投资额的一半以上。

New Markets Venture Fund的合伙人Jason Palmer（这家投资机构对EverFi进行了领投）表示:“对我来说，最重要的是TPG/Rise对EverFi的投资。市场上的新玩家希望能开出50到2亿美元的支票，而这在几年前是不存在的。”他补充说，这些新的加入者正在寻找年收入2000万美元的初创企业，并将其增长到10倍。

另外两家渴望打开自己钱包的玩家是BV Investment Partners，他们向HeroK12投资了1.5亿美元，还有Bain Capital的Double Impact Fund正在寻找有前途的(和利润丰厚的)教育团队。根据Palmer的观察，这些投资者渴望创建一个“多个企业聚集在一起的平台”。有一种理论认为，如果你在一个领域建立了一个强大的品牌，你就可以收购其他公司来创建互补的服务。

一些由私募基金投资的教育科技公司正在“平台化”业务上投入了大量资金。比如说，由Vista Equity Partners所有的PowerSchool自2015年6月以来已经收购了8家公司。由Insight Venture Partners掌控的Frontline Education也收购了10家公司，比较有代表性的是名叫School Improvement Network职业培训服务商。这种投资策略已经在几家老牌教育科技公司发挥了作用，例如，Kaplan一开始是提供备考服务，后来进入了高等教育、企业培训领域。

这些新的资金的出现恰逢那些传统风险投资的喘息时候。就在三年前，在Sand Hill Road的一些规模最大的投资公司，比如Kleiner Perkins、Benchmark Capital、Sequoia Capital非常积极地将资金投入到那些尚未经过验证盈利模式的教育科技创业公司中。Reach Capital的普通合伙人Shauntel Poulson表示，现在大家都正等着看他们之前的一些教育科技投资的结果。”

不过这种停滞可能很快就会结束，她补充道:“虽然现在这些投资机构最近并没有更多的在教育科技领域的投资，但他们正在与我们的一些公司进行积极讨论，因此我认为我们将在年底前看到一些活动。”

在教育科技行业中，一夜暴富的事情是很少见的。自2000年以来成立的所有教育公司中，只有10家公司以超过2.5亿美元的价格被收购。其中6笔交易至少花了10年时间才实现。

教育科技行业最大的一笔收购是Lynda.com在2015年以15亿美元的价格卖给LinkedIn。 Lynda.com花了20年的时间实现公司的发展。巨大的回报需要耐心，这是投资者很少分享的一个特质。

Palmer表示:“这些新公司加入进来并带来了巨额的支票，但是他们可能会从中吸取教训。”尽管他对新资金表示欢迎，但他也发出了警告。他说这些巨额融资“与教育科技市场的发展并不相称”。据他估计，EverFi和Hero K12所融资到的资金的更合理的范围是在5000万到7500万美元之间。

对于那些寻找资金的早期创业公司来说，Palmer表示有一个必须要展示的事情。投资者说他们想要的东西就是想看看你的作品是如何工作的，并且人们愿意为你的产品或者服务付费。他说：“如果你现在的收入不到100万美元，那么很难融资到资金。”还有一个重点是产品质量和有效性：你做了何种研究来证明你的产品有效的？

这些问题可能在几年前的早期教育科技投金热潮中被掩盖了。但新一波的大额资金投资者似乎愿意奖赏那些能够达到他们销售额目标的人。Reach Capital的Poulson表示，“我不认为大量的大额支票让种子期的公司更难融资到新资金，相反，大额支票为投资环境提供了新的信号和证据，这让早期投资者更有信心，并明确了教育科技的巨大空间。”