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8月25日，读者传媒(603999.SH)宣布重组飞天出版传媒集团。甘肃新闻出版广电局将自己持有的飞天出版传媒集团100%股权，委托管理的甘肃新华印刷厂、兰州新华印刷厂、天水新华印刷厂100%产权，全部无偿划转至读者出版集团名下。

在18家出版上市公司中，中南传媒能年赚8.83亿元，读者传媒却基本没钱可赚。一面是没钱可赚，一面是高达3亿元的理财投入。那么，读者传媒此次能否借助飞天传媒扭转业绩？

随着新媒体冲击数字技术和网络技术迅速发展，将对以读者传媒为代表的传统出版业态形成较大冲击。那么，读者传媒能否顺利实现多元跨界转型？是否能实现资本实业协同发展呢？

读者传媒学大妈，买理财过日子

根据读者传媒半年报显示，1-6月实现营收3.23亿元，同比增长15.75%;归属于上市公司股东的净利润3500.43万元，同比增长9.54%。

对读者传媒上半年营收贡献最大的是其教材教辅业务收入，占总营收的31.27%。其次为期刊业务收入，占总营收的25.89%。

而2016年年报显示，教材教辅业务收入占营收总比45.4%、期刊业务收入占营收总比35.84%。从中我们可以看出，读者传媒主业单一，而且依赖度较高。

今年上半年，对读者传媒营收贡献第二的期刊业务同比下降 11.75%。同时，经营活动产生的现金流量金额也由正变负，说明读者传媒上半年基本是没钱可赚的状态。

从2012年到2016年，我们可以看出读者传媒的营收基本稳定在8亿元左右。2014年营收最低，2013年营收最高，主要是新版图书增长5.8%、重版、重印图书增长9.6%所致。也就是说，读者传媒在这5年时间里基本处于停止增长的状态，新的利润增长点并没有出现，也就无法赚更多的钱。（详情见下表）

读者传媒2012-2016年营收情况表

读者传媒上市时以9.77元/股发行6000万股，共募得资金5.86亿元。早在读者传媒IPO的时候，招股书中阐述的旧模式就遭多次质疑。质疑之一是耗资2.55亿在刊群建设上，之二是募资1348.7万元投入“专题资讯手机报”，这两笔投入均被市场认为不够明智。

截止报告期内，读者传媒未使用的募集资金还有2.04亿元。值得一提的是，读者传媒于2016年用融资来的2.5亿元购买了理财产品，获得收益333.41万元。又于2017年用融资中的3亿元购买理财产品，获得收益374.45万元。

本应用于战略发展项目的资金，读者传媒却用来购买理财产品，资金的使用效率并没有发挥到最大。根据报告显示，读者传媒的银行存款达6.04亿元。换言之，读者传媒把大量的资金握在了手里，没有用于扩大再生产，也没有投资其他项目，就静静地等吃利息。

一名证券分析师对蓝鲸教育表示，上市公司购买理财产品是一件很正常的事，但是像读者传媒这样“大手笔”的实属少见，尤其还是融来的资金。

重组飞天传媒——先结婚后有恋爱吗

此次重组飞天传媒完成以后，甘肃新华书店集团也将纳入读者传媒体系，短期内这将有力的提升读者传媒的经营业绩。以出版上市中最赚钱的中南传媒为例，今年上半年，旗下的湖南省新华书店贡献营收35.38亿元，贡献净利润6.74亿元。

自此，读者出版集团将形成编、印、发一体化的完整出版产业链条。今年上半年，读者传媒获得政府补助120万元，此次重组后也将新获当地政府补助。

网上关于飞天传媒的信息极其稀少，根据目前掌握的资料显示，飞天传媒是一家很传统的出版传媒企业，经营范围也比较庞杂，那么重组这样一家企业，真的能提高读者传媒经营业绩吗?

面对出版行业的下滑萎缩，读者传媒为啥要接盘呢？有分析人士对蓝鲸教育表示，这是当地政府要做大做强本地上市公司的体现，但是至于能否协同产生更大的规模效应，还需要看读者传媒能否顺利进行并购后的管理。

读者传媒一方面在做大主业，一方面也在不断的多元跨界布局。先是拟出资3亿元与光大资本投资有限公司共同发起设立20亿规模的读者光大新兴产业并购基金。后是以自有资金 2 亿元投资黄河财产保险股份有限公司，获得股权8%。但是这两项投资目前对读者传媒的营收和净利润并没有贡献。

除了零星的投资金融，在半年报中，读者传媒也在通过“书香中国”、“书香陇原”等系列活动，整合现有开发运营的文化旅游及研学旅游项目，进行省内旅游业务拓展，加强 IP 资源转化和读者文创产品开发。虽然“读者”这个IP很有影响力，但是目前读者传媒并没有运营旅游方面的人才，更没有把旅游作为一个转型的重点来抓，而且甘肃的旅游资源也不丰富。所以，转型旅游也是前景不明。

事实上，读者传媒从2010年就开始进行一系列的转型尝试，曾涉猎过影视、智能双屏手机，但是目前看并未给集团带来太大的收益。

总结

在出版上市公司中，中南传媒、新经典开启图影联动、中文传媒收购智明星通切入游戏领域、中南传媒开启数字教育、大地传媒试水电商平台、浙数文化剥离传统主业深度布局游戏、直播、大数据。反观读者传媒虽然有所尝试，但总显得动作拖沓，漫不经心。

在业内人士看来，现阶段传统出版市场并不乐观，期刊市场也不例外，尽管读者传媒打开了通向资本市场的新入口，不过未来能否借此获得新的利润增长点仍有待考量。

本文转自蓝鲸教育，作者彭孝秋，原标题为《并飞天传媒投理财产品——读者传媒娶媳妇赚钱是真开心吗》。