新三板作为一个相对透明的资本平台，可以作为迅速了解一个行业的窗口，教育行业也不例外。

不论是A股对新三板教育公司的收购，还是新三板教育公司在IPO路上跑步前行，新三板教育公司一直是A股教育资本的“蓄水池”。

九鼎系投资的高思教育在9月曾报收380元，成为当时新三板市场“最贵”的股票;10月，以600元/股的定增价，募集资金总额不超过3.5亿，成为新三板教育第一定增案。科斯伍德收购龙门教育51%股权“渡江”教育、中国高科收购英腾教育，这些都是基于新三板发生的资本事件。

蓝鲸教育向多位资本市场投资高管了解到，目前资本市场观察和“出手”的目标是新三板公司，尤其关注净利润在3000万-5000万的新三板教育公司。

那么，2016年、或2017年上半年净利润超过3000万的新三板教育公司都有哪些?A股联姻这些新三板教育公司会是好的选择吗?

28家净利超3000万，7家净利过亿

蓝鲸教育了解到，整体来看，2000万-3000万的净利润是新三板教育公司的增长瓶颈;一般申报创业板的公司归母公司股东净利润基本在3000万以上，且需要未来几年业绩能保持稳定增长。净利润是否超过3000万成为了新三板教育公司“转身”的天平，这也成为A股重组新三板教育标的的新指标。

根据264家新三板教育公司的2017年上半年报和2016年财报，蓝鲸教育整理后发现，有28家新三板教育公司归属母公司股东净利润超3000万;其中7家归属母公司股东净利润过亿，分别是华图教育、体育之窗、中信出版、亿童文教、全美在线、赢鼎教育和传智播客，尤其是华图教育自2015年至今，归属母公司股东净利润均超过2亿元。

仅从2017年上半年净利润同比增速来看，新东方在线、赛普健身、学海文化、高思教育、传智播客、行动教育、佳奇科技、中信出版、中磁视讯八家公司同比增速超过50%，2017年业绩更加值得期待;其中，新东方在线、赛普健身、学海文化、高思教育、传智播客、行动教育六家公司同比增速超过100%，尤其新东方在线以1006.7%的高速备受关注。

新三板IPO的步伐从未停止，自2015年末以来经纶传媒、中教股份、亿童文教、锐取信息、颂大教育、行动教育等多家宣布接受上市辅导，华图教育也在5月末宣布重启IPO。

这28家新三板教育公司中，除了ATA下属的全美在线公告退市外，目前已有中信出版、麟龙股份、天堰科技等3家教育类公司正在IPO进程中。

不具名的证券分析师李先生向蓝鲸教育表示，新三板教育公司规模以成长期的中小微企业为主，虽然营收规模和归母净利润水平有一定的差距，但成长性良好。新三板教育公司在2016年整体净利增速有回落迹象，业绩分化加剧，不过新三板教育行业在2017年的表现值得期待，不排除呈较快速增长的状态。

持续造血能力：下注的砝码

蓝鲸教育盘点的264家新三板教育公司，覆盖全学段的教育产业链，细分领域主要集中在幼教、K12、教育信息化以及职业教育;新三板市场俨然已经成为教育行业王者的酝酿地和孵化池。

和君系的高管认为，应该关注新三板教育公司中业绩增长确定性高的优质个股，在关注3000万-5000万净利润的同时，也会兼顾规模和成长性，是否具有持续“造血”的能力。

从上述28家公司的主营业务来看，教育业务涉及了K12课外辅导培训、职业教育、学前教育、教育信息化、图书出版，以及研学、游学等细分领域。

从地区分布上来看，新三板教育企业分布最集中的地区为北京、广东和湖北，其次为江苏和浙江。

资深行业人士刘先生认为，这些新三板教育公司紧抓学生刚需、紧跟政策红利，目前主要业务细分更集中在K12和职业教育阶段，这也与整个教育行业大市场保持一致。在红黄蓝登陆美股、A股大举进入幼教情况下，学前教育拥有长期的发展空间，同时，教育信息化和数字化要求，使得新三板教育公司也可以分得一杯羹。

教育行业现金流好、应付账款少。不过，有的细分领域有较强的地域属性，整个行业分散度仍较高，因此，投资和并购成为教育类企业扩张的主要方式。

对于新三板公司，鉴于教育市场具备长短期驱动因素，尤其是新版民促法的通过，教育类资产上市障碍基本被清除，大多数分析人士认为教育资产证券化速度将加快。对此，移动互联网教育产业基金创始合伙人尉迟道坤曾向蓝鲸教育表示，一些关于为教育企业主板上市扫清障碍的说法并不准确，因为教育企业上市从来都不是很容易的事情，未来一样会存在计费方式、资金管控等方面的掣肘;直接上市要花费的时间成本，人脉成本都很高，企业等不起。

11月，颂大教育定增获批，拟募资4.4亿元；10月，高思教育募集资金总额不超过3.5亿。近期新三板教育类企业的公告披露了定增、投资、收购、设立分公司等资本动作，说明企业希望借助行业的上升期加速自身的扩张。

那么，净利润超3000万新三板教育公司，是A股重组的目标吗?

A股公司董秘张先生向蓝鲸教育表示，“关注净利润超3000万新三板教育公司，可能是出于A股公司和投资机构的市场化选择;新三板标的仍可以进退自如，有独立IPO的机会。这种情况不排除存有趋利性和机会主义，但与投资自身的逻辑没有直接关联。此外，目前，主板排队选手较多，资本可能认为净利润超3000万是一张优先券。”

新三板是具有价值投资的市场，可以共同参与定位。中国需要一个大体量、对于企业门槛低、包容力强的市场。但是，现阶段新三板的估值不高，缺少流动性;投资者要有非常强的风险承受能力和风险识别能力。未来随着产业的完善和资本的不断介入，教育行业的价值空间仍然存在，价值洼地有待挖掘。

“虽然有关注净利润超3000万新三板教育公司的现象存在，不过，A股的投资并购还是应该回归投资初心。3000万净利润不应成为A股首选因素，关键的是投资并购的目的和新三板公司核心团队的专业性和整合能力，加之盈利模式、市场竞争力和标的估值，评估标的盈利3000万的持续性和长期性。”上述A股公司董秘表示。

（本文转自蓝鲸教育，作者王双阳）