对于教育行业来说，2018年注定是一个IPO加速之年。

近日，启德教育和精锐教育向纽交所提交了IPO申请书、春来教育和天立教育向港交所提交了IPO申请书。同时，就连五次冲击A股失败的华图教育也欲从新三板直接转战港交所。 

就在3月8日晚间，证监会披露富士康股份顺利过会，带着新经济“独角兽”光环的富士康，用36天时间走过了普通公司两年要走的路。最近除了新经济独角兽上市可以走特殊通道之外，证监会“股票发行注册制延期两年”和“IPO被否企业三年内不得借壳上市”的政策也广受市场关注。

那么，这些情况对教育企业上市影响如何？投资教育股的时间点是否到来？A股又是否会继续失去纯正教育股的上市潮？蓝鲸教育通过和多位证券分析师、职业投资者的交流，为您带来深度解析。

A股教育企业双主业现象将得到明显改善

从A股整个大盘来说，在经历了2月的下跌以后，走势已经逐渐开始回暖。尤其最近两会期间，利好消息不断。回到教育行业来看，2015、2016年是并购的高峰期，不管是上市公司对创业公司的并购，还是创业公司对创业公司的并购。2017年是教育资产证券化的真正开局之年，有区域龙头，也有垂直细分的龙头。其中，表现最好的是港股。今年，应该是加速之年。”招商证券一位关注文化传媒的分析师对蓝鲸教育表示。

仅在开年这段时间，就有不少于四家A股上市公司公布了在教育行业的最新进展。其中，成都佳发安泰股份有限公司（300559.SZ）将变更为“成都佳发安泰教育科技股份有限公司”，2017年上半年，教育类产品收入占其当期营收的94%以上。亚夏汽车(002607.SZ)拟收购教育标的2017年营业收入、净利润和净资产预计分别约为38亿元-43亿元、4.5亿元-5.5亿元、9亿元-11亿元。

“在两会前后，像百度、网易、京东、腾讯等等这样的科技巨头都明确表示，如果政策允许，都很愿意回归A股市场。同时，证监会对新经济的支持力度也达到空前，这些都会从基本面上促进A股的走高。但是，由于去年再融资新规、减持新规等在一定程度上使得整体并购速度有所放缓，这直接会促进更多纯正教育上市公司的诞生，或者双主业教育企业的现象会得到明显改善。同时，各地要真正落实新《民促法》，至少需要三年时间。因此，A股在短期内很难出现大批量的教育企业上市。”上述分析师表示。

营收刚过百亿的58集团创始人姚劲波也表示，中国的资本市场流动性很好，特别是近年来国内股票市场越来越成熟，A股市场拥抱新经济，股民对互联网等新兴经济模式的认知在提升，这些因素都吸引着海外上市企业回归。要吸引大量企业回归A股，目前中国资本市场在制度层面还存在障碍点。比如《证券法》规定只有在中国注册的企业才能在中国上市，这将成为很多企业回归A股的拦路虎。同时，A股IPO对企业季度或年度依然有连续盈利的要求，相对而言，美股对企业的盈利要求就更为宽松，甚至不要求企业盈利，这些都是中国资本市场需要改进的地方。

受益龙头效应，教育板块估值将逐渐回归

在美股，伴随着好未来和新东方的持续领涨，尤其好未来股价去年仅1年多时间就从11美元涨到37美元，直接使得教育板块得到了市场更多投资人的关注。换言之，教育行业是能真正赚到钱的。据蓝鲸教育统计，在美股上市的教育企业超10家，这也给后面想登陆资本市场的企业提供了很好的借鉴和引导。

相比道琼斯工业指数，好未来涨幅远远领先，且差距越来越大。

在港股，中教控股（0839.HK）为教育行业龙头企业。上市仅三个月，股价就从6.24港元上涨到9.5港元，涨幅达52.88%。和在美股一样，相比恒生指数，中教控股也是遥遥领先。 

“教育行业特殊的地方很多，所以，对于不了解这个行业的机构投资者和个人投资者来说。最好的方式就是看每个市场上龙头企业的表现，他们不仅是风向标，更是目前市场对其成长性和价值的一个基本判断。比如，学历教育企业上港股，K12去美股。现在是金融严监管时期，尤其受今年2月初查信托和杠杆影响,A股部分优质教育股有被错杀的情况,所以估值被低估。要恢复到合理空间，市场还需要一段时间消化和重构。如果要对今年A股教育上市企业情况做一个预测，应该还是以并购为主。不同的是，不会像之前那样以双主业为主。一个原因是现在发审委过会的概率变低，上市难度加大；二是现在重组政策比之前严格，教育企业又是以现金收购为主。”华融证券的分析师对蓝鲸教育表示。

总结

除了A股、港股、美股市场，新三板也未消停过，K12教育培训企业高思教育于近日宣布拟申请终止在新三板挂牌。自此，在近半年时间里，宣布摘牌的达到4家，分别是：全美在线、新东方网、华图教育。        

“我是一位职业投资者，实事求是地说，之前是不怎么关注教育板块的。这个行业需要的时间比较长，短期很难把净值回报率做高，我们就没法回报我们背后的基石投资者。但是随着一级市场投资者和教育独角兽的增多，我们也就开始关注这个行业。进来以后，发现回报率还是比较可观。从投资各个层次和阶段来看，教育行业的投资时点来到了。”前东方红资产管理的一位基金经理感叹道。

本文转自蓝鲸教育，作者彭孝秋。