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中共中央政治局委员、国务院副总理孙春兰5月6日至7日在天津调研职业教育工作，并出席2018年全国职业教育活动周启动仪式暨全国职业院校技能大赛开幕式。

她强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻党中央、国务院决策部署，加快构建现代职业教育体系，培养更多高素质技术技能人才，为建设现代化经济体系、加快实体经济发展、推动产业转型升级、促进就业创业、增进民生福祉提供有力支撑。

无独有偶，就在不久前，国务院常务会议确定推行终身职业技能培训制度的政策措施，提高劳动者素质、促进高质量发展。

会议还确定，适应产业升级需求，采取政府补贴培训、企业自主培训、市场化培训等方式，支持企业大规模开展职业技能培训。大力发展民办职业技能培训，鼓励企业兴办职业培训机构。

其实，为了更好的从“人口红利”转向“人才红利”。不仅各地政府在大力抢人才，企业也在不断加入“人才大战”。那么，对于大而散的职业教育市场，目前的上市企业龙头表现如何?未来战略布局是怎样的?对于这项利好政策，行业内人士又是如何看待的呢?蓝鲸教育通过分析和多方位的收集，为您带来深度解析。

技能培训优于考证培训，开元股份一枝独秀

4月26日，开元股份(300338.SZ)公布2018年一季报，其完成营收2.36亿元，同比增长174.96%;归属于上市公司股东的净利润1674.04万元，同比增长32.71%。

其中，教育板块营收贡献率达87%(恒企教育为81.8%、中大英才为5.6%)。

对于业绩增长，开元股份董秘郭剑锋对蓝鲸教育表示，“首先是职业教育培训行业整体发展增长较快;其次是公司在职业教育培训领域拥有的竞争优势与核心竞争力决定的领先优势”。

从开元股份最近五年业绩来看，有四年的营收一直处于增长缓慢态势，而净利润反而是逐年下滑。直到去年并表恒企教育和中大英才，其营收增长了1.88倍、净利润增长了26倍。

从ROE来看，整体波动很大，尤其在2015、2016年。所以，年初至今的股价下降幅度达11.64%。

开元股份董事兼副总经理彭民年初曾对蓝鲸教育表示：“有很多人认为，开元做教育纯粹是炒概念。我们做教育转型，并不是为了包装，是我们真正想在这个产业里生根发芽，做大做强。虽然我们转型做职业教育是通过并购的方式切入，但切入之后更多还是与标的资产深度融合，打造自身职业教育业务内生式增长能力。”

“去年，在线教育市场规模接近3000亿元，预计职业教育市场能突破1500亿元。相比K12，职业教育关注度和资本热度还处于黎明前的黑暗期，更谈不上爆发的黄金期。随着最近国际形势的发展，未来我国对高技能的人才需求一定会再上一个高度，有政策的利好就会推动行业的快速发展。”中金的宏观经济分析师对蓝鲸教育分析道。

同时，他指出，对职业教育的投资逻辑一般有两点，一是公司的运营效率是否比同行高，二是企业规模变大了，管理能力是否还能跟上。回到开元股份的投资逻辑，to B 端是财经+设计，to C 端集中在教育咨询培训，包括和院校、企业的合作，互补融合式的并购肯定有利于运营效率的提高。最后，技能培训的业绩完成情况也要比考证培训好，考证培训受考试政策变动影响大。

行业纵比，盈利能力究竟如何

目前，会计领域培训机构以地方龙头为主，全国性龙头企业还未出现。领军企业主要有仁和会计、中华会计网校(美国上市公司正保远程旗下)、恒企教育。同样，IT培训领域龙头主要有达内科技、翡翠教育、火星时代。

整体来看，6家上市公司中，出现亏损的只有1家。其中，盈利最强的是达内科技和恒企教育。同时，纯正的职业教育企业都集中在美股，通过并购实行双主业的集中在A股。

“对于一个多年从业者来说，这个行业最近发生了几个变化：第一，在整个在线教育板块，职业教育的占比约在三分之一，仅次于高等教育;第二，不同于幼教和K12，职业教育是个不具备爆发性成长机会的行业，而且要精准到细分领域;第三，考试类领域巨头渗透率还不高，资格类含金量高。以华图教育为例，2017年突破了20亿规模，年复合增长率高达30.5%。虽然多次IPO受阻，但是一旦上市成功，对行业的影响是很大的。就像好未来和新东方的影响力和资金号召力。”一位职业学校校长对蓝鲸教育表示。

在最新的政策动态方面，作为改革一直领先的上海，也于近日出台了《关于推进新时期上海产业工人队伍建设改革的实施意见》。《实施意见》提出将进一步推动产业工人素质、结构和规模与上海新型产业体系建设要求相适应，促进产业工人的收入增长，改革创新产业工人队伍建设的体制机制。

(数据来源：华泰证券研究所)

“从职业教育资本化发展进展来看，应该以2014年为分界线，之前主要以北大青鸟这些老牌机构为主(2008年时营收就过了20亿元)。随着移动互联网和上市潮的袭来，第一个五年期已经结束。应该来说，职业教育的第二波红利已经开始了。贸易战让我们越来越重视自主掌握的核心科技和创新能力，职业教育虽然解决不了最顶尖的那段，但能解决的是后面部分，可以很好的支撑塔尖人才。”一位职教上市公司战投部人士对蓝鲸教育说道。

此外，上述人士还强调，由于职业院校的稀缺，最近能明显感受到其估值上涨较快，所以收购成本也相应增加。对于未来发展，还是建议在稳住现金流的方向上，抓住第二波红利期。

最后，郭剑锋也对蓝鲸教育表示了他对职业教育未来的看法，他认为，科技是第一生产力，改革开放是从恢复高考开始的，也就是从抓教育开始。从前几年开始，当公司进入到燃料智能化管控系统业务时，就深刻认识到高素质技能人才短缺，是中国制造走向中国“智”造的瓶颈之一，毅然决定进入职业教育培训领域。国务院常务会议部署推行终身职业技能培训制度将更加有利于职业教育业务的发展。

本文转自蓝鲸教育，作者彭孝秋，文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。