芥末堆5月19日文，北京时间今日凌晨，朴新教育向纽交所提交IPO招股书，股票代码为"NEW"。这是今年继尚德机构和精锐教育后，又一家中国教育公司即将赴美上市。

朴新教育成立于2014 年，创始人为新东方前高级副总裁沙云龙。主营业务为K12辅导和留学服务。较其他教育机构，朴新教育因其业务发展模式——投资并购和投后管理，而备受行业关注。

朴新教育整体营收数据

朴新教育自称通过收购整合，在2017年成为中国第三大课后教育服务提供商。据招股书披露，2016全年、2017全年和2018年Q1，朴新教育营收分别为4.39亿元、12.83亿元（同比增长190%）、4.96亿元（同比增长150%）。营收主要来源为K12辅导业务和海外留学辅导业务。

目前朴新教育尚处于亏损状态，2016全年、2017全年和2018年Q1，朴新教育净亏损为1.28亿元、3.97亿元和3.55亿元。主要支出费用为销售成本和一般及行政开支，其中一般及行政开支在2018年Q1营收中占比达77.4%，支出用途为薪酬开支（含2.82亿用于股权支付），办公室租金及设施维修费用。

学生相关数据

截至2018年3月31日，朴新教育已收购48所学校，在全国35个城市共设有397家学习中心，共4233名全职教师和顾问。在校学生总数2016年为45万，2017年为128万（同比增长180.4%），2018年Q1为26万（同比增长40.7%）。其中，K12辅导学生数占比均超90%。

招股书中漏斗式收购流程

对于外界所关注的朴新的业务扩展模式，招股书中也做了说明。朴新教育称收购有严格的筛选和评估标准，以及标准化的收购流程。朴新教育已经收购股的48所学校是从1000多标的中筛选出的。朴新教育表示，收购模式可以凭借标的已成熟业务，以相对较低的获客和营销成本进入目标市场。朴新教育称，目前已确定1550个潜在收购目标，其中300个在沟通中。

在招股书中，朴新教育表示，收购后的管理和运营能力是实现快速改善被收购学校运营管理状况的保证。在被收购学校会采用模块化管理系统（PBS），涵盖3000多个运营和管理流程，包括学生招聘与管理、课程与服务、教师培训、IT系统以及财务管理等方面。

招股书中提到，在经营风险上，随着业务扩展，朴新教育可能需要投入大量资源来收购整合新学校或机构，因此可能在盈利方面面临困难。收购整合后的标准化管理也是风险之一。

附朴新教育收购的48家学校名单：