2018年已经过半，回顾上半年，教育领域风起云涌。一级市场的投融资情况明显高于去年同期，大额融资数量增加。资金集中流向中后期，教育行业马太效应凸显。教育领域不仅现金流好，用户付费意愿高，而且也具有社会意义，会是资本越来越看好的行业。

上半年，在线教育依旧火爆，K12仍是资本宠儿。我国K12教育市场巨大，线上线下教育均是刚需，但是目前在线领域的渗透率很低，仍有很大的开发空间。哒哒英语、洋葱数学、一起作业、盒子鱼英语的融资额度均在1亿元以上，资本主要集中在中后期，预计2018年在线教育产业规模将突破3000亿关口。

STEAM教育热度无减，吸引了一众大额投资进入，尤其是在编程领域。虽然目前编程教育仍处于早期发展阶段，用户体量小，获客成本高，但是受益于科技发展和新高考改革，未来发展趋势看好。上半年编程猫与小码王的融资额度都在1亿人民币以上，资本主要集中在前期。

上半年的美股港股市场很热闹。香港市场IPO数量在2018年上半年达全球首位。2017年初到2018年5月，共有7家中国大陆教育企业在港上市，《民促法》的修正落实，“同股不同权”和“新三板+H股”等政策改革对此起到了重要的助推作用。美股方面，年初就有尚德机构、精锐教育接连登陆纽交所。

A股市场表现则相对平静，多为上市企业在教育领域的深入布局，并购市场火热。截止2018年5月26日，A股涉及教育的企业数量超过80家，教育标的质量显著提升，并购多趋于理性

下半年，哪些教育领域会吸引投资机构的关注？教育二级市场会朝着哪个方向发展？投资风险又有哪些？针对这些问题，蓝鲸教育收集了八家专业机构及业内资深人士，对下半年教育领域创投和二级市场的投资方向做出了预测。

• 蓝象资本：多方位关注

收集对象：蓝象资本投资经理邱彦峰

在线教育中的母婴在线教育、在线早幼教、在线家庭教育、在线学历教育都有关注，此外还有K12学科培训、营地教育和社区教育也都在关注范围内。

在投资教育项目的时候，对早期项目主要有两个方面需要考虑，一是创始人从0到1的团队组建和公司运营能力，二是后续的持续规模增长风险。

• 和君咨询集团：教育信息化与在线教育

收集：和君咨询集团合伙人林子力

下半年主要会关注教育信息化，尤其是高校信息化和职业教育，以及在线教育。

教育信息化前景乐观。5月8日，教育部官网披露了2017年国家财政性教育经费为34204亿元，按政策要求，各政府在教育经费中按不低于8%列支教育信息化经费，由此可得出该项财政支出至少达2736亿元；另外据复星锐正资本研报显示，三通两平台的基础设施建设完毕后，假设1.8亿中小学生通过体制内通道为增值内容、服务每年付费1000元计算，潜在C端市场约1800亿元。所以，不论B端还是C端，其市场前景都很大。

在投资企业的时候，要关注公司业绩的增长，做好上下游调研是投资的基本功。下半年的教育二级市场发展趋势乐观，在投资的时候要学会独立判断，当消息满天飞的时候，往往就没有投资机会了，要批判性接受。

• 头头是道基金：全方位关注

收集：头头是道基金董事许维

教育本身就是一个很分散的市场，目前只有新东方和好未来的体量可以达到百亿美金，其余的教育机构，体量相对来说都比较小，所以不会仅仅只关注几个赛道，会进行全方位地关注与筛选。

在投资企业的时候，团队是一个很重要的维度，因为投资就是投人。选择投资一个企业的时候，需要考虑到方方面面的因素，但是选择不投这个企业的时候，往往只需要一个原因。现在二级与一级市场的倒挂现象，是很不正常的。

• 真格教育基金：微信生态下的教育领域

收集：真格教育基金创始合伙人葛文伟

总的来说，上半年主要关注四个领域：一是教育信息化，二是融合了内容付费的出版业态，三是微信生态和阿里钉钉生态下的教育，第四个就是低龄启蒙阶段的素质教育，接下来会选择关注新型的职业教育。下半年，投资的最大风口可能出现在微信生态下的教育领域。

在投资企业的时候，以微信生态下的教育为例，应该注意获客的延续性以及续费率。

教育二级市场这块，A股港股和美股的走势会有两个方向，一是三方的估值会趋近，二是公司的估值会回归正常。二级市场先回调，之后一级市场回调。

在投资教育股票的时候，要更关注它的持续性，比如是否是内生增长，收费模型是否可持续。

• 东海证券：在线教育是很好的方向

收集：东海证券营业部总经理童彬

在线教育是个很好的发展方向，首先给孩子的支出在整个家庭中占比很大；其次接送孩子的时间成本很高，比如排队、停车等等，特别是在一线城市，总之，传统教育的成本是很高的，但是在线教学能有效解决这一痛点，是对效率与成本的节约。

教育市场很大，细分领域会很多，机会也很多，但是教育的本质是内容，教育企业一是可以通过做内容取胜，二是可以做大的第三方平台，当然，大的机构背景也有促进作用。

• 天风证券：消化估值阶段

收集：天风证券分析师张璐芳

A股市场在2015和2016年的估值太高，2017年和2018年是消化估值的阶段，如果接下来的半年报表现较好的话，会有驱动作用；在美股会产生分化；港股会是相对最活跃的市场；目前A股、美股、港股都有成长性。

在下半年，会关注一些业绩较好，且估值不会太贵的公司，比较偏向少儿培训类方向。

• 国开证券：不看好教育股票行情

收集：国开证券经纪业务董事李世彤

我并不看好教育类股票的行情，原因主要有三个方面：一是宏观经济还会继续去杠杆，教育企业很难获得资金；股市再融资环境被破坏，目前教育类企业都处在扩张期却很难获得资本支持；二是股市资金面紧张、信用危机出现，现金流良好的企业被重视，成长型企业反而被轻视；三是中概股与港股中的内地教育股走势都比较好，Ａ股的教育股的业绩增长也不错，但是过去两年走势都不好，与企业基本面关系有限。”

在投资的时候，今年需要回避Ａ股的系统性风险，企业层面就是经营风险和扩张期的资金风险，必须要保证资金链不能断裂。

本文转自蓝鲸教育，作者许林艳。文章为作者独立观点，不代表芥末堆立场。