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最近想了解一家教育上市公司的近况时，映入眼帘的却是数个月前发布的退市公告。芥末堆发现，截至2024年目前，已有多家教育企业宣告退市。

退市原因不一，既有未在法定期限内披露年度报告，从而被强制退市，也有连续多个交易日的收盘价低于1元，触及终止上市情形，还有公司以收并购的方式退出，多发生在海外教育上市公司身上。

长期以来，并购是私募股权投资的重要退出方式。据融中研究报道，2024年市场经济情况波动较大，全球存在大型企业收益增长未及预期。这些大型企业亟需收购第二曲线进行利润补充，而市场中同质的优质标的供不应求，因此2024年并购项目的金额趋高。

根据Pitchbook数据，2024年前三季度，全球合计完成了26,573笔并购投资，数量同比下降了10.14%，而前三季度并购事件涉及金额为24,525.18亿美元，同比上升了14.41%，资金向大额并购聚集。

在教育科技领域，掌管巨额资产的私募巨头今年也出手促成了多笔大额收并购交易，最高可达56亿美元。

按照时间线，一起来看看今年国内外都有哪些教育企业退市了。 

三盛教育 

2024年6月27日，三盛智慧教育科技股份有限公司（300282.SZ）进入退市整理期，已于7月18日被摘牌。目前，三盛教育的证券简称为“三盛退”。

三盛教育是因为2022年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，今年又未在法定期限内披露2023年年度报告，从而被强制退市。

退市后的三盛教育并没有远离风波，而是收到了一封行政处罚事先告知书。

12月23日，“三盛退”发布公告，三盛退及相关责任人信息披露违法违规一案已调查完毕，三盛退涉嫌未按规定披露关联方非经营性资金占用导致的关联交易、未如实披露实际控制人等多项违规行为，北京证监局拟对三盛退及其实际控制人、董监高等合计处以5520万元罚款，并对其中4名违法行为情节严重责任人员分别采取5年至终身证券市场禁入措施。

三盛教育成立于2003年，前身为汇冠股份，2011年在创业板挂牌上市。起初，公司主要从事触摸屏供应，提供的产品包括红外屏、光学屏、电子白板及软件等；之后，公司进行业务转型，主营业务为智能教育装备、国际教育服务和智慧教育服务。

美吉姆

7月29日，大连美吉姆教育科技股份有限公司（002621.SZ）发布公告披露，收到深圳证券交易所《关于大连美吉姆教育科技股份有限公司股票终止上市的决定。

公告显示，美吉姆股票在2024年5月16日至6月13日期间，通过深交所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，触及深交所《股票上市规则（2024年修订）》规定的股票终止上市情形。

8月5日，美吉姆被摘牌，结束了6年的上市历程。巅峰时期，美吉姆拥有近600家早教中心，股价多次突破10元/股。

2021年至2023年，美吉姆签约早教中心数量分别为562家、479家、281家；截至2024年上半年，美吉姆签约早教中心数量为210家，较上年同期净减少197家。

对于业绩变动的原因时，美吉姆表示2024年上半年，市场需求下降以及退费学员的增加，全国各地美吉姆中心现金流紧张，经营压力及付现压力巨大，部分美吉姆中心因经营困难采取了阶段性或永久性闭店措施。

威创股份

经历了一系列重大变故后，威创股份（002308.SZ）未能按时发布2023年年报及2024年第一季度报告。之后，其股票自2024年5月6日开市起停牌，停牌两个月内仍无法披露2023年年度报告及2024年第一季度报告。

深交所发布公告：“威创集团股份有限公司：你公司股票在2024年7月26日至2024年8月22日期间，通过本所交易系统连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，触及本所《股票上市规则（2024 年修订）》第9.2.1条第一款第四项规定的股票终止上市情形。”

在一系列退市风险警示下，威创股份公司股票被深交所决定终止上市，于9月27日被摘牌。

宝宝树 

宝宝树集团在停牌19个月后，等来了被撤销公司上市资格的结果。

12月4日，香港联交所宣布，由2024年12月9日起，宝宝树集团（01761.HK）的上市地位将予以取消。

同日，宝宝树集团发布公告称，公司为推进复牌取得了实质性进展，但因客观原因未能在规定时间内完成所有复牌指引工作，公司尊重上市委员会的决定。经考虑公司的事实及情况后，公司将不会根据上市规则申请复核该决定。

宝宝树就相关问题进行了统一说明，并表示，取消上市地位不会对公司日常经营及业务发展产生重大影响。取消上市地位并不意味公司关闭对接资本市场的渠道。

Kahoot!

2023年7月，Kahoot!宣布收到收购要约，以高盛为首的买家，将以每股35挪威克朗的价格，以现金收购已发行和流通的492,836,049股股票，最终收购金额为17亿美元。

除了高盛，买方还包括Kahoot!的投资者General Atlantic、乐高集团旗下的KIRKBI Invest A/s、Glitrafjord，以及Kahoot!的其他投资者和管理层股东。

两年多以前的2021年3月18日，Kahoot!宣布在奥斯陆证券交易所（Oslo Stock Exchange）交易，代码为“KAHOT.OL”，标志着Kahoot!的全面上市。

Kahoot!正式成立于2013年，总部位于挪威奥斯陆，是一款游戏化学习应用，玩家可以在这个平台上创建并参与测验。Kahoot!既关注学校和家庭用户，同时也关注企业客户。Kahoot!介绍，来自200多个国家和地区的超过100亿人次参与者使用过Kahoot!，其在美国、英国、法国、芬兰、爱沙尼亚、丹麦、西班牙和波兰设有办事处。

Kahoot!首席执行官艾勒特·汉诺（Eilert Hanoa）曾在2021年向芥末堆透露，Kahoot!考虑二次上市，不排除美国的资本市场。

不过二次上市的计划没有成真。这笔收购交易于今年1月完成，Kahoot!也从奥斯陆证券交易所退市。

倍乐生

2023年11月，日本教育巨头倍乐生（9783.TSE）计划与瑞典投资公司EQT，通过管理层收购（MBO）的方式实现私有化。据外媒报道，收购金额超过10亿美元。

2024年5月17日，倍乐生正式从东京证券交易所退市。

倍乐生成立于1955年，其业务覆盖从幼儿到老年人的多个年龄段，包括日本国内教育业务、幼儿和家庭、养老护理和儿童保育、语言培训等业务板块。2000年，倍乐生在东京证券交易所上市。

EQT总部位于瑞典，是一家私募股权公司，管理着2320亿欧元的资产。EQT表示，旨在与倍乐生的创始家族一起，利用其在全球开发教育和老年护理平台的丰富经验，进一步加速倍乐生的增长。

2U

美国高等教育巨头2U（NASDAQ:TWOU）今年也是一波三折。先是在7月提交破产申请，打算重组债务，又在9月摆脱了破产状态，完成重组，从纳斯达克退市，完成私有化，紧接着在10月换了CEO。

2U创立于在线教育还不流行的2008年，从需求较高的研究生学位课程切入，专门与知名高校合作提供在线学位课程。目前，2U提供自己的在线课程、短期训练营，以及支持大学提供在线学位项目和非学位项目。 

自2021年以8亿美元收购edX以来，2U一直处于不稳定的状态。当时，向哈佛大学和麻省理工学院支付8亿美元后，2U陷入了债务困境，股价也出现暴跌。这加速暴露出2U的问题，包括成本高、获客难、竞争激烈、商业模式难以为继。

为了适应现在的情况，2U也在求变。比如，在编程训练营方面，不再提供传统的训练营课程，而是开发新的技术微证书课程，特点是时间更短、形式更灵活、价格更实惠，采用直播和录播结合的方式。

PowerSchool

2024年6月，美国教育软件提供商PowerSchool（NYSE:PWSC）同意了Bain Capital的收购要约。

10月1日，PowerSchool宣布，Bain Capital以每股22.80美元的现金，也就是56亿美元的总额，完成了对PowerSchool的收购，同时标志着PowerSchool从纽交所退市，成为私有化运营的企业。

这样的私有化交易的目的是发现有潜力的公司，帮助他们远离公开市场的压力。Bain收购Power School正是出于这个原因。

Bain Capital合伙人Max de Groen表示，随着K-12教育科技需求的增长，我们相信，在全球范围内，有大量机会扩大对PowerSchool产品的访问。

PowerSchool首席执行官Hardeep Gulati表示，PowerSchool将通过其生成式AI平台PowerBuddy，扩大全球影响力，帮助更多学校提供个性化教育。

PowerSchool成立于1997年，以学生信息系统起家，2001年被苹果收购，2006年又被培生买下。2015年6月，PowerSchool再度易主，被私募股权公司Vista Equity Partners以3.5亿美元收购。2018年，另一家私募股权公司Onex对PowerSchool进行投资。

2021年7月，PowerSchool在纽交所上市，一开始的估值约为35亿美元，在疫情的作用下2021年底飙升至55亿美元，在之后一年内降至18亿美元，过去几年一直徘徊在35亿美元左右。

Instructure

2024年7月25日，Instructure宣布，将以每股23.60美元的价格被私募巨头KKR以48亿美元巨资收购。11月13日，KKR和Dragoneer以48亿美元完成了对Instructure的收购。

这并不是Instructure第一次以被收购的方式退市。

2015年11月Instructure 在纽交所上市，成为继2004年Blackboard IPO之后第二家上市的LMS公司。近5年后，Instructure被私募Thoma Bravo以20亿美元的价格收购，从纽交所退市。2021年，Instructure再度在纽交所上市，但估值一直徘徊在35亿美元附近，之后迎来了此次KKR的收购。

Instructure成立于2008年。在学习管理系统软件方面，Instructure旗下最著名的产品Canvas学习管理系统在美国占有较大的市场份额。

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退出的同时，登陆也在发生，芥末堆也将盘点在2024年上市的教育企业，了解这一年的风向，看看哪些企业和赛道受到了青睐。