芥末堆阿槑 10 月 26 日

北京时间 10 月 25 日，新东方公布了 2017 财年 Q1 财季未经审计的财报，随后，新东方 CFO 杨志辉在电话会议上对本财季的业绩进行了解读。

对于 2017 财年，新东方的计划是：基于此前所取得的成就，未来将继续实施优化市场战略，具体来说：

• 继续扩张线下业务：2017 财年，新东方计划在已有城市新增 40－50 家 K12 学习中心，并开拓 2-3 个新的城市。同时，双师课堂模式将会在 10 个已有教学点的城市继续试点，并进入5－8 个新的二三线城市。

• 持续在 O2O 整合以及线上业务进行投入，特别是聚焦在优化产品和提升留存率。同时，继续投资，不过，自本财年起，投入金额将会逐步稳定。

• 放在第一位的仍然是优化教室的利用率，控制成本，以提高利润率。

暑期 50 元课留存率在 40％-50% 

在北京实施五、六年之后，今年新东方暑期低价课活动首次从北京推广到全国 27 个城市，总招生量为 20 万，而学生在同一时期会平均选择 2-3 个科目。就北京、武汉等大城市来看，学生的留存率在 40-50% 之间。整体而言，新东方 K12 业务的留存率是 75%，去年同期大约是 65%。

在暑期促销活动中，新东方投入的经费大概是 500-600 万美元，主要用于支付老师工资和部分房租，这部分投入对 Q1 运营利润的影响大概是 1%。而从 2017 财年整体趋势来看，暑期促销活动带来的 20 万名学生也会在带来营收的增长，杨志辉预计，这部分边际收益将会带动 2017 财年营收增长 2%－4%。

杨志辉表示，明年仍然会继续推暑期促销，对新东方来讲，这是一种很好的巩固市场的方式，能够进一步从其它竞争者手中获取市场份额。

首要任务：提升教室利用率

目前新东方的教室利用率为 20%，跟去年相比稍有上升，未来会继续保持上升的趋势。2017 财年，新东方计划在教室面积上扩张 5% 到 10%，而学生入学人次的计划是同比增长 25% 到 30%，这意味着必须继续优化教室利用率。

截至 Q1 财季末，新东方的员工总数为 3.86 万，老师有 1.98 万名，其中，全职老师的比例超过 70%。

在 2017 财年，新东方的计划是，在员工数量上增长 5% 到 10%。而双师课堂目前仍然在试点中，对老师的需求并不大。

寻找并购和投资机会

目前，新东方帐上有 19 亿美元现金，主要用于并购和投资，这是第一要务。过去两个财年，新东方在 O2O 和纯在线业务上投入了 9000 万美元。

至于并购，新东方要寻找的标的是：垂直领域的纯在线教育公司，有好的内容或者渠道，亦或是在某个学科上做得很好，新东方会进行股权投资。另外，也不排除 100% 的股权收购交易。最重要的是，标的公司的业务需要跟新东方有协同效应，这是新东方的投资逻辑。