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芥末堆 11 月 30 日文，苏州华育智能科技于近日正式申请新三板挂牌，公告显示，其2014年度、2015年度、2016年1-7月营业收入分别为2864.50万元、4271.19万元、2497.04万元；净利润分别为7.64万元、26.13万元、90.14万元。

据公开资料显示，华育智能是一家以教育市场为中心，专业化研发智慧校园教育软件的企业，公司为校园提供“软件+硬件”的智慧教育整体解决方案。公司的产品和服务主要分为三大类：智慧校园教育、智能会议、智慧工厂，其中智慧校园教育营收占比每年都在90%以上。

• 智慧校园教育系统由硬件和软件系统构成，硬件部分为交互智能平板，软件部分主要包括教育白板、校园集控教育系统等软件。招股书称，智慧校园教育系统产品能够实现多种教学环境，既能够通过大小屏互动功能，提供师生多屏互动，打破传统的单向教学实现双向互动；也能提供完整的直播、互动、排课、资源共享方案，有效支撑远程课堂教学。

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  智能会议产品，是一款软件加硬件的产品系统，旨在帮助企业让会议更加高效和简单。它集成了无线投影、白板书写及白板二维码分享、远程会议、触控等多种功能为一体。 

• 智能工厂软件能够利用现代化的技术来进行自动化生产，从而提高生产效率。例如，其推出的打磨机器人智能系统能够解决铸造工业的产品和工件在生产过程中产生飞边、毛刺、厚薄不均、大小不一等需要人工打磨的繁琐工序。

持续增长的营收

公告显示，华育智能2014年度、2015年度、2016年1-7月营业收入分别为2864.50万元、4271.19万元、2497.04万元；净利润分别为7.64万元、26.13万元、90.14万元。

另外，华育智能持有两家全资子公司，分别为无锡希沃教育科技有限公司和南京华育瑞科智能科技有限公司，其中无锡希沃公司2014年、2015年、2016年1-7月的收入分别为6951713.71元，8594568.83元，4744205.09元。南京华育瑞科智能科技有限公司2015年，2016年1-7月的收入为1773350.18，2845753.86元。收入占比均超过10%。 

无锡希沃主要从事教育学研究服务和智能教学设备软硬件系统的销售和培训服务。公司成立于2013年7月19日，主要收入来源于对智慧校园产品的销售、 安装、培训、维修等服务。公司主要面向无锡、宜兴、江阴市场，为母公司扩展市场提供了基础。 

华育瑞科主要从事智慧校园产品的销售、安装、培训、维修等技术服务。公司成立于2015年6月15日，主要是对南京以及周边城市的学校及培训机构进行智能电子产品的销售和技术服务。 

股权结构与员工构成

公告显示，华育智能共有六位股东，其中蒋旭持有股份公司280.5万股，占总股本的55% ，为公司控股股东 、实际控制人。 

截至 2016 年 7 月 31 日，华育智能连同其子公司共有员工63 人，其中母公司华育智能员工人数为 37 人，子公司无锡希沃员工人数为 14人，子公司华育瑞科员工人数为 12 人。 

经销为主的销售模式与高负债风险

华育智能的客户主要为各大学校以及经销商， 所以其销售模式主要为经销为主，直销为辅。公告解释，其一，通过经销商销售。经销商通过招标等方式取得项目，华育智能成为经销商的供货方，这是目前其主要的销售渠道。

其二，公司自主营销。华育智能自主参与项目招标，直接向最终用户学校提供整套“软件+硬件”解决方案。在销售区域上，公司主要立足于江苏，在无锡、 南京建立了子公司，并在苏州、无锡、南京三地均设有销售与售后服务团队。 

公开转让书称，目前，中国软件和信息技术服务业尚不成熟，行业集中度不高，行业竞争激烈。行业内企业在市场开拓方面受制于客户的消费偏好、客户已有的消费关系网等因素，加之行业应用软件的替代成本较高，客户改变已有产品或服务的意愿不强，因此拓展市场份额难度较大。

为此，华育智能的应对措施是，立足教育市场，以苏州、南京和无锡地区的中小学为主要客户群体，后继会不断开拓新的市场区域，并逐步开始与高等院校接洽合作。此外，其之所以推出智能会议和智慧工厂产品，是为了形成多元化产品的产品策略。 

但转让书也披露，报告期内，华育智能资产负债率逐年提高——2014 年末为 31.39%，2015 年末为44.59%，2016 年 7 月底为 79.99%。总体来看华育智能负债规模保持在较高水平，公司负债大部分为短期流动负债构成。

华育智能资产负债率水平较高且呈现增长趋势的主要原因是什么？因为华育智能最终的用户为学校，其付款结算周期相对较长， 但公司与供应商的款项结算周期较短，公司在现金流上存在一定的缺口。

现阶段，华育智能主要通过短期银行借款解决资金压力。但未来，华育智能将会进一步削减负债规模，完善公司营运资金的管理，并通过股权融资等其他渠道筹集资金。