芥末堆9月27日文，今日赴美上市的红黄蓝教育（股票代码：RYB）于北京时间晚10:05分开盘，发行价为18.5美元/股，开盘报24.25美元/股，相比IPO价格上涨31%。到10:12分，开盘仅7分钟后就较发行价暴涨40%。

首日收盘报25.90美元/美元。若以收盘价计，按照发行后总股本2866万股计算，红黄蓝教育市值已接近7.42亿美元。

开盘7分钟后红黄蓝就较发行价上涨40%

红黄蓝教育在开盘首日延续了赴美上市的中国教育企业的首日股价暴涨的一贯趋势。2006年9月7日登陆纽交所的新东方教育科技集团（股票代码：EDU），上市交易首日开盘涨幅达46.66%，收盘价较发行价涨幅高达39%。2010年10月20日登陆纽交所好未来教育集团（股票代码：TAL），上市交易首日开盘涨幅达40%，收盘价较发行价涨幅高达50%。

由于红黄蓝教育毛利率水平较低，而资产负债率很高，红黄蓝教育被称为“带病上市”。在这样的前提下，红黄蓝教育能够在开盘首日有这样的强劲表现，原因一方面是红黄蓝营收的增长趋势，另一方面是中国政策利好与人口红利所带来的发展机遇。

一、红黄蓝的营收增长趋势

招股书披露，红黄蓝在经历2014年、2015年的亏损后，2016年实现营收1.085亿美元，同比增长31%，净利润590万美元，转亏为盈。2017年上半年营收达6434万美元，同比增长30.9%，净利润490万美元，同比增长19.5%。

营收增加为红黄蓝教育在两年间带来了持续可观的正向现金流，截至2017年6月底，其现金、现金等价物及限制性现金已达到6544万美元，并且有息负债为0。这看起来足以支撑红黄蓝未来发展的支出需求。

二、政策利好与人口红利所带来发展机遇

2014年开始，国家逐渐放开二胎政策。政策的变动带来的是，不久之后，“全面二胎”新生儿将达到入学年龄，幼儿园入园人数增加，幼儿园教育成为一种刚性需求。

9月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化教育体制机制改革的意见》，对幼教市场给予支持。意见指出，鼓励社会力量举办幼儿园，支持民办幼儿园提供面向大众、收费合理、质量合格的普惠性服务。

此外，9月1日开始实施的新《民促法》，正式对民办教育的合法性和营利性表示认同，民办幼儿园经营自主权扩大。政策的放宽带来了幼教产业市场的繁荣。