图片来源：摄图网

日前，德勤中国全国上市业务组发布《2018年第一季度中国内地及香港IPO市场报告》。

报告指出，截至2018年3月31日，A股市场一共363宗IPO活跃申请正在处理中，其中24宗已通过发审会 ，并将轮候上市。

36氪研读上述报告发现，对比来看，中国內地2017年新股发行数量创历史新高，而2018年第一季新股发行数量“明显放缓”。

显然，德勤最新发布的这份报告颇耐人寻味，其中多个观点引发投资者关注

2018年Q1A股IPO否决率高达45%

截至2018年3月31日，一共71只新股上会，其中32只已审核通过，3只取消审核，32只上会未通过，4只暂缓表决。

截至2018年3月31日，今年以来在发审会上被否的企业已达到32家，否决率为45%，加上待表决、暂缓表决、取消审核等情况，发审会通过率仅为45%。

2017年全年否决率的比例则是18%，通过率在八成左右，否决比例明显高于去年，通过率也明显低于去年。同时， 数据还显示，在2018年第一季度，已有逾60家企业撤回IPO申请，其中仅3月份就超过30家。

从总数量来看，截至3月31日，等候上市的正常审核状态企业数量为363家，显著较 2017年同期等候上市的511家减少148家；另有16家企业因申请文件不齐备等导致中止审核，将在更新财务数据后恢复审核，堰塞湖问题已大大改善。

“独角兽企业”最快3个月审完

德勤在上述报告中指出，富士康通过特殊通道IPO引起投资者关注。同时，证监会发行部近日对相关券商作出指导，包括生物科技、云计算、人工智能以及高端制造在内的4个行业中，如果有 “独角兽”的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队，“两三个月就能审完。”

富士康一系列纪录的背后，是整个A股市场的大变革。 A股正致力于培育一批自己的科技公司， A股发行上市制度要向新经济靠拢，一些境外上市的科技巨头的回归也成为可能。

港股全年将产生150~160只新股

具体来看，港股在Q1整体表现很活跃，目前已完成64宗新股，数量冠绝多年，但融资总额仅为244亿港元，与往年相比几乎没有领先优势。

再看港交所的新股构成，主板、GEM数量各半，仅前5大新股就占了174亿港元，整体较去年同期的86亿港元大幅上升102%。GEM成为港股活跃的重要推动力。

与此同时，房地产相关行业重回前5大新股行列，两只都是来自中国地产相关的企业。而位列前三的大型新股IPO融资额仅占主板融资总额的7成，与2016年同期的276亿港元相比，有所下降。

港交所Q1的新股有超4成以10~20倍的市盈率上市，超两成以20~30倍的市盈率上市，前者较去年同期的54%有所下降，而后者则增加了9个百分点。

从整体回报来看，香港新股的首天回报率为+27.64% 。其中，所有主板新股的首日回报较去年同期的+15.0%更出色，今年平均首日回报率为+42.1% ；但今年进行公开发售的GEM新股表现，却未能与去年同期相比拟。

德勤中国对港股在2018年的发展预测为：全年将产生150~160只新股，共募集1600~1900亿港元资金，其中至少有5只超大型新股上市，大多包含新经济元素，与医疗保健、金融科技有关。新上市制度预计在4月下旬生效，届时会有一批生物科技公司申请上市；而以新加坡为首的东南亚企业为寻求更高估值，将依然选择赴港上市。

A股2018年IPO发行“有所放缓”

今年Q1中国内地新股的表现则耐人寻味。

从数量来看，共完成37宗新股，IPO步伐有所放缓，与2017年同期（亦是中国内地新股数量的制高点）的134宗相比，大幅减少72%，同时上市申请名单也在明显下降。这与业界预测的“2018或为IPO大年”有一定出入。

Q1新股融资总额为407亿元人民币，与去年的696亿元人民币同比下降42%。从2016年Q4起，融资金额便开始走向滑坡，截至目前整体呈现出下降趋势。但整体来看，A股的平均融资额是有所增加的。

前5大宗IPO共计融资规模为189亿元人民币，同比增加54%，增加金额为66亿元人民币。本季度无极大规模的新股发行，而回顾过去5年，内地新股仅在2015年有过1宗100亿规模的超大型融资。

今年2月末，中国证监会为包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四类独角兽IPO开快速通道，对其招股书审批时间、盈利情况、财务数据都有所放宽。在此政策加持下，富士康报送IPO招股书申报稿后的第36天便顺利过会；而前不久刚过会的宁德时代，从招股书预披露更新算起也只用了24天。

德勤中国对A股在2018年的发展预测为：中国内地新股巿场的发展速度将在从严审核、防止问题企业带病申报的前提下有所放缓，预计将产生180~240只新股，共融资1700~2000亿元人民币，中小规模的制造和科技行业以及消费行业，会在数量上占据主导地位。

本文转自36氪，作者曹倩。