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芥末堆文 8月31日，有道（NYSE:DAO）发布2021年Q2未经审计财报。2021年第二季度，有道实现净收入13亿元，同比增长107.5%；毛利为6.77亿元，毛利率从去年同期的45.2%增长至今年的52.3%；净亏损由去年同期的2.58亿元扩增至今年的5.24亿元。

根据财报，有道的核心业务包含三部分，分别是以在线课程为主的学习服务，以智能硬件为主的学习产品和在线营销服务。

来自学习服务的净收入为9.21亿元，同比增长112.4%，毛利率为57.9%。学习服务净收入的增长主要由在线课程的收入增加，以及有道精品课程的付费学生注册人数增加推动。

财报显示，报告期内，有道的在线课程总收入为11亿元，同比增长99.7%。有道精品课程总收入为10亿元，同比增长124.1%。有道精品课程的付费学生注册人数为91.95万人，同比增长129%；其中成人课程付费学生人数增长70.3%，占精品课程付费学生人数的13.4%。

来自学习产品的净收入为2.06亿元，同比增长138.8%，毛利率为32.4%。此净收入增长主要因为有道词典笔的销售额大幅增长。第二季度，有道发布“有道词典笔K3”系列产品，在有道词典笔3的功能基础进行儿童学习定制，满足英语、语文双语种的学习需要。

来自在线营销服务的净收入为1.66亿元，同比增长60.8%，毛利率为32.7%。

在营业费用方面，2021年Q2，有道总运营开支为12亿元，同比增长116.3%。其中，销售和营销费用为9.73亿元，同比增长118.6%；研发费用为1.8亿元，同比增长96.9%；一般及行政费用为6790万元，同比增长142.5%。

“双减”之下，K12教育公司纷纷谋求转型。有道CEO周枫在财报中表示，学习产品、STEAM 课程、成人教育、教育信息化为有道非学科类业务的四大增长支柱。尽管K12业务将受到监管的重大影响，但上述四大业务释放出了增长潜力，有道将继续通过创新技术和产品推动可持续增长。

在素质教育领域，有道形成了以编程、围棋、美术、科学、阅读力、机器人为代表的多元化素质教育课程体系。其中，专注少儿围棋启蒙的有道纵横，是有道在素质教育领域的主打产品。第二季度，有道纵横推出小班课程，净收入环比增长180%。

在成人教育领域，中国大学MOOC的137门课程，被教育部认证为职业教育国家级精品在线开放课程。在教育信息化领域，第二季度，网易有道智能学习终端已进入近200所学校。

值得注意的是，网易集团也于今日宣布，将从2021年9月2日开始，公开购买总金额不超过5000万美元的有道美国存托股，这或意味着其对有道增长的看好。